Apakah Max Pain?
Kesakitan maksimum, atau harga kesakitan max, adalah harga mogok dengan kontrak yang paling terbuka dan panggilan - dan harga di mana stok akan menyebabkan kerugian kewangan bagi bilangan pemegang opsyen terbesar semasa tamat tempoh.
Istilah kesakitan max berasal dari teori Maximum Pain, yang menyatakan bahawa kebanyakan peniaga yang membeli dan memegang kontrak opsyen sehingga tamat akan kehilangan wang. Menurut teori, ini adalah disebabkan oleh kecenderungan harga stok yang mendasari ke arah "harga mogok kesakitan maksimum" - harga di mana sejumlah besar opsyen (dalam nilai dolar) akan luput tidak bernilai.
Asas-asas Max Pain
Teori kesakitan Max mengatakan bahawa penulis pilihan akan melindung nilai kontrak yang telah mereka tulis. Dalam kes pembuat pasaran, lindung nilai dilakukan untuk kekal neutral dalam stok. Pertimbangkan kedudukan pembuat pasaran jika dia mesti menulis kontrak pilihan tanpa menginginkan kedudukan dalam stok.
Oleh kerana pendekatan tamat tempoh pilihan, penulis pilihan akan cuba membeli atau menjual saham saham untuk memacu harga ke arah harga penutupan yang menguntungkan bagi mereka, atau sekurang-kurangnya untuk melindung nilai pembayaran mereka kepada pemegang opsyen. Penulis panggilan menjual saham untuk memacu harga saham dan meletakkan pemegang membeli saham untuk memacu harga saham. Harga mogok kesakitan max wujud di suatu tempat di tengah.
Sekitar 60% opsyen diperdagangkan, 30% opsyen luput tidak bernilai, dan 10% opsyen dilaksanakan. Kesakitan maksimum adalah titik di mana pemilik pilihan (pembeli) merasa "kesakitan maksimum", atau akan kehilangan wang yang paling banyak. Penjual pilihan, sebaliknya, mungkin dapat menuai hasil yang paling banyak.
Teori Maximum Pain adalah kontroversi. Pengkritik teori dibahagikan sama ada kecenderungan untuk harga stok yang mendasari untuk menarik ke arah harga mogok kesakitan maksimum adalah masalah peluang atau kes manipulasi pasaran.
Mengira Kesakitan Max
Kesakitan Max adalah pengiraan yang mudah tetapi memakan masa. Pada dasarnya, ia adalah jumlah nilai putaran dan panggilan dolar yang bernilai setiap harga mogok dalam-wang.
Untuk setiap harga pemogokan wang untuk kedua-dua meletakkan dan panggilan:
- Cari perbezaan antara harga saham dan harga mogokMultiply hasilnya dengan minat terbuka pada pemogokan tersebutTambah bersama nilai dolar untuk meletakkan dan panggil pada pemogokan tersebutRepeat untuk setiap harga mogokMengetahui harga mogok nilai tertinggi. Harga ini bersamaan dengan harga max pain.
Kerana harga max pain boleh berubah setiap hari, jika tidak dari jam ke jam, menggunakannya sebagai alat dagangan tidak mudah. Walau bagaimanapun, kadang-kadang berharga untuk diperhatikan apabila terdapat perbezaan besar antara harga saham semasa dan harga max pain. Mungkin terdapat kecenderungan untuk stok bergerak lebih dekat dengan kesakitan max, tetapi kesannya mungkin tidak bermakna sehingga pendekatan tamat.
Takeaways Utama
- Teori Maximum Pain menyatakan bahawa harga opsyen akan tertarik ke arah harga max pain, dalam beberapa kes sama dengan harga mogok untuk pilihan, yang menyebabkan jumlah maksimum pilihan untuk luput tidak bernilai. Juri masih keluar sama ada harga max sakit adalah strategi perdagangan pilihan yang berkesan.
Contoh Kesakitan Maksimum
Katakan opsyen saham ABC didagangkan pada harga mogok pada $ 48. Walau bagaimanapun, terdapat minat terbuka yang signifikan terhadap opsyen ABC pada harga mogok sebanyak $ 51 dan $ 52. Kemudian harga rasa sakit max akan menetap di salah satu daripada kedua-dua nilai ini kerana ia akan menyebabkan jumlah maksimum pilihan ABC untuk luput tidak bernilai.
