Terdapat frasa penting yang perlu diiktiraf pelabur sebagai bendera merah utama. Malangnya, dalam pemfailan dibuat kepada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa dan pengawalseliaan undang-undang, syarikat sering cuba mengaburkan frasa ini dalam usaha untuk mengurangkan impak mereka di pasaran. Mujurlah, dengan mengiktiraf beberapa frasa utama, pembaca kasual akan menjadi peka terhadap beberapa maklumat penting yang akan membantu mengelakkan kesilapan pelaburan. Salah satu daripada frasa utama ini ialah "kesan buruk bahan."
Di sini kita akan melihat apa yang dimaksudkan dengan pernyataan ini dan mengapa pelabur tidak boleh mengabaikannya.
Pengenalan kepada Kesan Senyutan Bahan
Kesan buruk material biasanya menandakan kemerosotan yang teruk dalam keuntungan atau kemungkinan operasi atau kedudukan kewangan syarikat dapat dikompromikan dengan serius. Ini adalah isyarat jelas kepada pelabur bahawa ada sesuatu yang salah.
Sebagai contoh, katakan bahawa Blowdart Inc. Industrial mempunyai pelanggan utama yang mewakili 25% daripada jualan tahunan. Sekiranya pelanggan mengambil perniagaannya di tempat lain, keputusan itu akan memberi impak negatif kepada jualan, keuntungan dan kemampuan Blowdart untuk kekal dalam perniagaan. Kesan buruk bahan syarikat mungkin dibaca seperti berikut: "Satu pelanggan menyumbang lebih daripada 25% daripada jualan tahunan kami. Kerugian itu akan memberi kesan buruk terhadap keuntungan Blowdart dan akan terus menjadi perhatian."
Atau, anggap Blowdart mempunyai garis kritikal kritikal yang digunakan untuk membiayai modal kerja (iaitu, inventori atau akaun belum terima). Jika bank enggan membaharui garis kredit, kesukaran atau ketidakupayaan untuk mencari peminjam yang lain akan mempunyai kesan buruk yang material terhadap aliran tunai operasi Blowdart dan keupayaan untuk beroperasi secara normal, apalagi meneruskan perniagaan yang berdaya maju.
Prinsip-prinsip perakaunan yang diterima umum (GAAP) membolehkan kelonggaran dalam menentukan apa yang mesti ditakrifkan dan didedahkan sebagai peristiwa buruk material. Walau bagaimanapun, walaupun tindakan SEC pada tahun 1999 dan peningkatan pengawasan bahawa syarikat berada di bawah, ramai terus menggunakan definisi mereka sendiri untuk mengurus pendapatan.
Materialiti: Jika Ia Penting, Ia Bahan
Sekeping maklumat adalah material jika wajar untuk mengharapkan pendedahan maklumat tersebut akan memberi kesan kepada harga saham syarikat. Syarikat-syarikat dan akauntan mereka terus mencari cara untuk menguruskan pendapatan dengan membuat definisi materialiti mereka sendiri. Ini melibatkan penubuhan ambang berangka (katakan, 5%) dan memutuskan bahawa apa-apa yang berada di bawah ambang tidak akan memberi kesan ke atas, tidak penting dan oleh itu tidak memerlukan perbincangan. Terdapat juga kes di mana syarikat-syarikat, untuk menyembunyikan kesilapan mereka, barangan bersih terhadap satu sama lain untuk berada di bawah ambang berangka mereka. Sebab penipuan ini adalah pengurusan pendapatan.
Pada tahun 1998, SEC membawa kes terhadap WR Grace & Co. yang mendakwa bahawa dari tahun 1991 hingga 1995 syarikat itu menggunakan rizab $ 60 juta daripada barangan tidak penting untuk kelancaran pendapatan dengan pengetahuan penuh juruaudit syarikat. SEC menuduh penggunaan rizab ini tidak selaras dengan GAAP. Pada tahun 1999, WR Grace bersetuju untuk menghentikan dan menghentikan penggunaan amalan ini dan membayar $ 1 juta kepada dana yang berkaitan dengan pendidikan GAAP.
Malangnya, banyak syarikat terus melakukan perkara yang tidak penting untuk mencapai sasaran pendapatan. Penghasilan runcit berlaku dalam baris Pendapatan / Perbelanjaan Lain penyata pendapatan. Item yang digunakan untuk bersih adalah keuntungan / kerugian ke atas pelaburan dan rizab penyusunan semula.
Pada tahun 1999, SEC cuba menghalang syarikat daripada menyembunyikan barang-barang material dengan menetapkan peraturan berikut:
- Salah nyata yang disengajakan, walaupun ia melibatkan jumlah yang tidak penting, adalah penting kerana niat untuk menyesatkan. Ambang angka yang bersamaan tidak dapat diterima. Pengendalian juga harus mempertimbangkan perkara kualitatif jika salah penyataan akan menyembunyikan perubahan pendapatan atau kebimbangan segmen perniagaan utama. syarikat tidak dapat menjual barangan. Netting mengakibatkan salah penyataan penyata kewangan syarikat.
Bukan Isyarat Peringatan Awal
Kesan buruk bahan bukan merupakan isyarat amaran awal, melainkan tanda bahawa keadaan telah merosot ke peringkat yang sangat buruk. Biasanya, ini adalah hasil daripada pengumpulan peristiwa dari masa ke masa yang mengkompaun ke titik di mana batas kritikal diseberang. Serta-merta berikutan hasil operasi syarikat dari masa ke masa akan memberi amaran pelabur kepada potensi kesan buruk bahan. Kesedaran semacam ini memerlukan banyak usaha, masa dan pengalaman.
Sebagai contoh, anggaplah bahawa keadaan kewangan Blowdart telah merosot ke titik di mana ia tidak memenuhi syarat perjanjian pinjamannya. Ini adalah peristiwa yang merugikan material kerana ia bermakna jika syarikat dan bank tidak dapat menyepakati bagaimana untuk menyusun semula pinjaman, pinjaman itu boleh dipanggil, yang memerlukan pembayaran balik segera. Ini akan meletakkan Blowdart daripada perniagaan.
Ada kemungkinan Blowdart dan banknya boleh menyusun semula pinjaman dan mendapatkan syarikat itu melalui masa-masa sukar. Sebaliknya, jika bank mahu keluar dari hubungan, Blowdart perlu mencari pemberi pinjaman lain, yang mungkin tidak mudah dilakukan kerana sejarah operasi syarikat baru-baru ini atau keadaan ekonomi yang buruk saat ini.
Dalam situasi hipotesis ini, pelabur perlu mengkaji semula stok ini berdasarkan keengganan risiko mereka sendiri. Walaupun hasilnya mungkin 60/40 memihak kepada rundingan semula pinjaman yang berjaya, anda mungkin tidak mahu menghadapi risiko tambahan. Jika ya, jual stok. Walau bagaimanapun, jika anda telah mempelajari syarikat dan industri dengan teliti dan merasakan terdapat beberapa alasan asas yang kuat untuk memiliki stok untuk jangka panjang, anda mungkin memutuskan untuk bertahan.
Di mana Cari Kenyataan Kesan Bahan yang Berbahaya
Peraturan kerajaan menghendaki syarikat-syarikat untuk mendedahkan peristiwa-peristiwa penting. Kesan kesan bahan frasa boleh didapati dalam perkara berikut:
- Nota-nota kepada penyata kewangan, yang disebut sebagai nota kaki, didapati dalam 10-Qs dan 10-Ks syarikat dan dalam pendapat juruaudit, yang berkaitan dengan isu yang boleh menyebabkan kesan buruk bahan. Sebagai contoh, penyataan kesan buruk bahan akan muncul dalam nota penyata kewangan Blowdart yang membincangkan penghutang akaun, atau kepekatan pelanggan dan kemudahan hutang dan kreditnya. Siaran akhbar mungkin mengandungi frasa kesan negatif bahan jika pembebasan berkaitan dengan isu pembiayaan atau jika syarikat itu mengumumkan peristiwa penting. Perbincangan dan analisis pengurusan (MD & A) dalam laporan tahunan syarikat mungkin mengandungi beberapa rujukan terhadap kesan buruk bahan.
Garisan bawah
Membincangkan setiap butiran perniagaan dalam penyata kewangan syarikat adalah sukar. Keseimbangan diperlukan antara pendedahan yang diperlukan dan beban laporan yang membosankan. Syarikat-syarikat perlu berada di sisi pendedahan yang lebih jelas kerana para pelabur menilai ketelusan lebih daripada ilusi pendapatan mantap.
