Apa itu Yuran Pengurusan?
Yuran pengurusan adalah caj yang dikenakan oleh pengurus pelaburan untuk menguruskan dana pelaburan. Yuran pengurusan adalah bertujuan untuk mengimbangi pengurus untuk masa dan kepakaran mereka untuk memilih saham dan menguruskan portfolio. Ia juga boleh memasukkan barang-barang lain seperti perbelanjaan hubungan pelabur (IR) dan kos pentadbiran dana.
Yuran Pengurusan Dijelaskan
Yuran pengurusan adalah kos untuk aset anda diuruskan secara profesional. Yuran mengimbangi pengurus wang profesional untuk memilih sekuriti untuk portfolio dana dan menguruskannya berdasarkan objektif pelaburan dana. Struktur bayaran pengurusan berbeza dari dana ke dana, tetapi biasanya berdasarkan peratusan aset di bawah pengurusan (AUM). Sebagai contoh, yuran pengurusan dana bersama boleh dinyatakan sebagai 0.5% aset di bawah pengurusan.
Jurang perbezaan dalam yuran pengurusan
Yuran pengurusan boleh berkisar dari 0.10% kepada lebih daripada 2% daripada AUM. Ketidaksamaan dalam jumlah bayaran yang dikenakan biasanya disebabkan oleh kaedah pelaburan yang digunakan oleh pengurus dana. Dana yang diuruskan secara lebih aktif adalah, semakin tinggi yuran pengurusan yang dikenakan. Sebagai contoh, dana saham agresif yang mengubah portfolionya beberapa kali setahun untuk mencari peluang keuntungan lebih banyak untuk mengurus daripada dana yang lebih mudah dikendalikan, seperti dana indeks yang lebih kurang duduk di sekumpulan stok tanpa banyak perdagangan.
Adakah yuran pengurusan yang tinggi berharga?
Pengurus dana aktif bergantung kepada ketidakcekapan dan mengelirukan di pasaran untuk mengenal pasti stok yang berpotensi untuk mengungguli pasaran. Walau bagaimanapun, hipotesis pasar yang cekap (EMH) telah menunjukkan bahawa harga saham sepenuhnya mencerminkan semua maklumat dan jangkaan yang ada, jadi harga semasa adalah anggaran terbaik nilai intrinsik syarikat. Ini akan menghalang sesiapa daripada mengeksploitasi stok yang tidak tepat dengan konsisten, kerana pergerakan harga sebahagian besarnya rawak dan didorong oleh peristiwa yang tidak dijangka. Oleh itu, EMH menyiratkan bahawa tiada pelabur aktif boleh secara konsisten memukul pasaran dalam jangka masa yang panjang kecuali secara kebetulan. Mengikut penyelidikan berpuluh-puluh tahun Morningstar, dana yang lebih tinggi yang diuruskan dengan dana yang lebih tinggi cenderung kurang menguntungkan dana yang dikendalikan secara pasif di semua kategori.
Penyelidikan oleh pemenang Hadiah Nobel William Sharpe menunjukkan bahawa, "Selepas kos, pulangan purata dolar yang diuruskan secara aktif akan kurang daripada pulangan dolar rata-rata yang diuruskan secara pasif untuk sebarang tempoh masa." Sharpe menyimpulkan bahawa pengurus dana yang aktif berada di bawah prestasi dana pasif, bukan kerana kecacatan dalam strategi mereka, tetapi kerana undang-undang aritmetik. Bagi pengurus dana yang aktif untuk mengalahkan pasaran dengan hanya 1%, mereka perlu mencapai lebihan pulangan lebih daripada 2% hanya untuk menjelaskan purata 1.19% yuran pengurusan.
Yuran Pengurusan Dana Hedge
Dana lindung nilai mengenakan bayaran tinggi yang terkenal yang telah menjadi kontroversi kerana prestasi sering tertinggal pasaran. Struktur bayaran mereka biasanya dirujuk sebagai "dua dan dua puluh" kerana ia terdiri daripada 2% rata daripada jumlah nilai aset dan 20% daripada semua keuntungan yang diperolehi. Walaupun rancangan itu sering dikritik, ia menjadi norma sejak Alfred Winslow Jones mengasaskan apa yang sering dianggap sebagai dana lindung nilai pertama, AW Jones & Co., pada tahun 1949. Ketika persaingan semakin meningkat dan para pelabur menjadi tidak puas, standar itu telah datang tekanan, menyebabkan para pengurus sering melaksanakan bayaran yang lebih rendah, halangan prestasi, dan kelangkaan jika prestasi tidak dipenuhi.
