Daripada penyebab ketidakpuasan, kemeruapan rendah yang dicatatkan dalam pasaran ekuiti dalam beberapa tahun kebelakangan ini haruslah menjadi perhatian utama, menurut Francesco Filia, Ketua Pegawai Eksekutif Fasanara Capital, dalam e-mel kepada CNBC. "Saya percaya volatiliti yang rendah adalah hasil daripada suntikan kecairan yang besar oleh bank pusat utama dan kesan refleksinya terhadap tingkah laku pelabur dan mentaliti pembelian, menjangkakan bank pusat akan berpegang teguh, " katanya kepada CNBC. "Ketidakturunan rendah membawa kepada kematiannya sendiri, kerana ia membawa kepada kepuasan, pengambilan risiko yang berlebihan, pengaruh yang berlebihan dan korelasi yang besar merentasi kategori pelaburan: dalam kata-kata Hyman Minsky, kestabilan adalah menjejaskan kestabilan, " tambah Filia. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Volatilitas Rendah: Tenang Sebelum Ribut .)
VIX Uptick
Jika volatiliti rendah yang dijangka rendah adalah satu perkara yang tidak baik, bagi setiap Filia, mungkin pelabur harus mengalu-alukan peningkatan terkini dalam Indeks Volatiliti CBOE (VIX). Dari rendah pada 9.15 pada 3 Januari, ia telah mencapai nilai penutupan 17.31 pada 2 Februari, bacaan tertinggi sejak mencapai 16.04 pada 10 Ogos, setiap data daripada MarketWatch. Sebahagian besar kenaikan turun naik baru-baru ini menirukan kemerosotan 3.9% dalam Indeks S & P 500 (SPX) daripada penutupannya pada 26 Januari hingga ditutup pada 2 Februari.
Dow Plummets
Sementara itu, Purata Perindustrian Dow Jones (DJIA) merosot sebanyak 665.75 mata pada 2 Februari, hanya penurunan kesembilan sebanyak 600 mata atau lebih dalam sejarahnya, satu lagi laporan CNBC. Walau bagaimanapun, ini hanya mewakili penarikan balik 2.5%. Kejatuhan pertama magnitud mutlak yang sama, 617.77 mata pada 14 April 2000, menyampaikan 5.66% ke Dow, setiap CNBC. Perbezaannya ialah nilai Dow hari ini hampir 2.5 kali pada masa itu.
Keuntungan Besar, Penilaian Tinggi
Walau bagaimanapun, kedua-dua Dow dan S & P 500 masih menaikkan keuntungan dari paras pasaran beruang mereka pada perdagangan tengah hari pada 6 Mac 2009 masing-masing 294% dan 314%. Kebimbangan yang berterusan ialah kenaikan harga saham sebahagiannya disebabkan oleh penilaian yang tinggi oleh piawai sejarah. Nisbah P / E ke hadapan pada S & P 500 telah meningkat dari 10 pada 2011 kepada 18.6 pada 25 Januari, setiap Yardeni Research Inc.
Berita Baik, Berita Bad
Ketakutan inflasi, yang menaikkan kadar faedah ke atas, juga mungkin menjadi faktor dalam selebrasi 2 Februari, kata Barron. Secara lebih khusus, setiap MarketWatch, ekonomi Amerika Syarikat menambah 200, 000 pekerjaan baru pada bulan Januari, melebihi ramalan ahli ekonomi sebanyak 10, 000. Kadar pengangguran berada pada paras rendah 17 tahun, 4.1%, dan gaji setiap jam yang melonjak sebanyak 2.9% tahun ke tahun, peningkatan terbesar sejak Great Resession berakhir pada bulan Jun 2009, tambah MarketWatch. Jadi, sementara angka-angka ini menunjukkan ekonomi yang teguh, dan pengguna dengan peningkatan kuasa perbelanjaan, implikasi inflasi mungkin menjadi kebimbangan utama di kalangan pelabur, sekurang-kurangnya untuk sekarang.
Nilai ramalan
VIX menyediakan unjuran turun naik dalam S & P 500 dalam tempoh 30 hari akan datang, yang diperoleh daripada analisis canggih mengenai perdagangan dan harga opsyen. Walaupun VIX tidak dirancang untuk meramalkan harga saham, pergerakan dalam S & P 500 dan VIX cenderung untuk berkorelasi negatif. Maksudnya, menurut kebanyakan kajian, apabila VIX berada, stok cenderung turun, dan sebaliknya. Itulah sebabnya VIX sering dirujuk sebagai "indeks ketakutan."
Di sisi lain, analisis oleh BMO Global Asset Management, sebuah bahagian di Bank of Montreal, mendapati tahap tertinggi VIX (nilai 25 atau lebih) sesuai dengan pulangan tahunan yang tertinggi pada S & P 500, hampir tiga kali lebih besar daripada pulangan apabila VIX adalah paling rendah (nilai 15 atau kurang). Pulangan terendah dalam stok, yang mereka dapati, adalah ketika VIX berada dalam jarak antara 15 hingga 25. Analisis BMO didasarkan pada data dari tahun 1990 hingga 2016. Kesimpulan mereka, yang memberikan tajuk laporan ini: "Apa yang VIX meramalkan mungkin tidak banyak."
Aliran Penyebab
Satu soalan yang sah menganggap aliran penyebabnya. Adakah kenaikan dalam volatiliti yang dijangkakan seperti yang diukur oleh VIX menyebabkan tergesa-gesa untuk menjual hari ini, atau sebaliknya? Laporan BMO mengatakan bahawa "VIX itu benar-benar hanya mencerminkan kemeruapan yang baru-baru ini diperhatikan di pasaran." Mereka menambah, "Para pelabur menganggap volatilitas pasaran saham esok akan kelihatan sama dengan turun naik pasaran saham hari ini."
Daniel Lacalle, ketua pegawai ekonomi dan pelaburan di Tressis Gestion SGIIC SA, sebuah firma pengurusan aset yang berpangkalan di Sepanyol, menawarkan pandangan yang bertentangan. "Walaupun perubahan sederhana dalam turun naik seperti yang dilihat minggu ini boleh menyebabkan bergerak mendadak di pasaran, " katanya kepada CNBC, seperti yang dipetik dalam cerita pertama yang dirujuk di atas. Mungkin jawapannya adalah bahawa bergerak di VIX dan di pasaran hari ini boleh mewujudkan trend menguatkan diri.
Bersama-sama dengan Filia, BMO mengakui bahawa tempoh masa turun naik yang rendah boleh membawa kepada "pengurusan risiko yang kurang dan kelebihan di pasaran." "Tempoh tenang" untuk VIX dari tahun 2004 hingga pertengahan 2007, mereka menambah, menyaksikan pembentukan gelembung perumahan dan bank, isi rumah dan korporat yang berlebihan yang membawa kepada krisis kewangan, pasaran beruang dan beberapa tahun ketidakstabilan yang tinggi.
Lebih Kebimbangan
Indeks Kebimbangan Investopedia mencatatkan kebimbangan yang tinggi di kalangan pembaca kami. Tahap kecemasan yang melampau terhadap pasaran adalah melampaui kebimbangan yang rendah mengenai hal-hal ekonomi dan kewangan yang lain. Jika itu tidak mencukupi, kelaziman yang semakin meningkat dan strategi perdagangan komputer yang meniru dan saling memberi perhatian akan menimbulkan kebimbangan yang lain. Seperti pada tahun 1987, atau semasa Crash Flash 2010, perdagangan algoritme atau perdagangan program yang dipanggil boleh menyebabkan pengunduran pasaran saham sederhana ke bola salji dengan cepat menjadi runtuhan jualan dan kemalangan tulen. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Bolehkah Algo Trading Menjadikan Crash Lebih Besar Daripada 1987? )
