Perkataan "pasaran" boleh mempunyai banyak makna yang berbeza, tetapi ia digunakan paling kerap sebagai istilah catch-all untuk menandakan kedua-dua pasaran utama dan pasaran sekunder. Malah, "pasaran utama" dan "pasaran sekunder" adalah kedua-dua istilah yang berbeza; pasaran utama merujuk kepada pasaran di mana sekuriti dicipta, manakala pasaran sekunder adalah satu di mana mereka didagangkan di kalangan pelabur.
Mengetahui bagaimana pasaran utama dan sekunder berfungsi sebagai kunci untuk memahami bagaimana stok, bon, dan perdagangan sekuriti lain. Tanpa mereka, pasaran modal akan lebih sukar untuk dilayari dan kurang menguntungkan. Kami akan membantu anda memahami bagaimana pasaran ini berfungsi dan bagaimana ia berkaitan dengan pelabur individu.
Takeaways Utama
- Pasaran utama adalah di mana sekuriti dicipta, sementara pasaran sekunder adalah di mana sekuriti itu didagangkan oleh pelabur.Di pasaran utama, syarikat menjual saham dan bon baru kepada orang awam untuk kali pertama, seperti dengan tawaran awam permulaan (IPO). Pasar sekunder pada dasarnya adalah pasaran saham dan merujuk kepada Bursa Saham New York, Nasdaq, dan bursa lain di seluruh dunia.
Pasaran Utama
Pasaran utama adalah di mana sekuriti dicipta. Di pasaran ini firma-firma menjual (mengambang) stok dan bon baru kepada orang awam untuk kali pertama. Tawaran awam permulaan, atau IPO, adalah contoh pasaran utama. Dagangan ini memberi peluang kepada para pelabur untuk membeli sekuriti dari bank yang melakukan pengunderaitan awal untuk stok tertentu. IPO berlaku apabila syarikat swasta mengeluarkan stok kepada orang awam buat kali pertama.
Sebagai contoh, syarikat ABCWXYZ Inc. menyewa lima firma pengunderaitan untuk menentukan butiran kewangan IPOnya. Penaja jamin terperinci bahawa harga isu stok ialah $ 15. Pelabur kemudian boleh membeli IPO pada harga ini terus dari syarikat penerbit.
Ini adalah peluang pertama yang pelabur menyumbang modal kepada syarikat melalui pembelian stoknya. Modal ekuiti syarikat terdiri daripada dana yang dihasilkan oleh penjualan stok di pasaran utama.
Tawaran hak (isu) membenarkan syarikat menaikkan ekuiti tambahan melalui pasaran utama selepas sekuriti telah memasuki pasaran sekunder. Pelabur semasa ditawarkan hak prorated berdasarkan saham yang mereka miliki sekarang, dan yang lain boleh melabur semula dalam saham baru.
Jenis penawaran utama pasaran utama untuk stok termasuk penempatan persendirian dan peruntukan keutamaan. Penempatan persendirian membolehkan syarikat menjual langsung kepada pelabur yang lebih penting seperti dana lindung nilai dan bank tanpa membuat saham awam tersedia. Semasa peruntukan keutamaan menawarkan saham untuk memilih pelabur (biasanya lindung nilai dana, bank, dan dana bersama) pada harga istimewa yang tidak tersedia kepada orang awam.
Begitu juga, perniagaan dan kerajaan yang ingin menjana modal hutang boleh memilih untuk mengeluarkan bon jangka pendek dan panjang baru di pasaran utama. Bon baru dikeluarkan dengan kadar kupon yang bersesuaian dengan kadar faedah semasa pada masa terbitan, yang mungkin lebih tinggi atau lebih rendah daripada bon sedia ada.
Perkara penting untuk memahami pasaran utama ialah sekuriti dibeli terus dari penerbit.
Pasaran Utama
Pasaran Sekunder
Untuk membeli ekuiti, pasaran sekunder biasanya dirujuk sebagai "pasaran saham." Ini termasuk New York Stock Exchange (NYSE), Nasdaq, dan semua pertukaran utama di seluruh dunia. Ciri-ciri penentu pasaran sekunder ialah pelabur berdagang di antara mereka.
Iaitu, dalam pasaran sekunder, perdagangan pelabur sebelum ini menerbitkan sekuriti tanpa penglibatan syarikat terbitan. Contohnya, jika anda pergi membeli saham Amazon (AMZN), anda hanya berurusan dengan pelabur lain yang memiliki saham di Amazon. Amazon tidak terlibat langsung dengan urus niaga.
Dalam pasaran hutang, sementara bon dijamin membayar pemiliknya nilai tara penuh pada tarikh matang, tarikh ini sering kali bertahun-tahun di jalan. Sebaliknya, pemegang bon boleh menjual bon di pasaran sekunder untuk keuntungan yang rapi sekiranya kadar faedah berkurangan sejak terbitan bon mereka, menjadikannya lebih berharga kepada pelabur lain kerana kadar kupon yang lebih tinggi.
Pasaran sekunder boleh dibahagikan kepada dua kategori khusus:
Pasaran Lelong
Di pasaran lelong, semua individu dan institusi yang ingin berdagang sekuriti berkumpul di satu kawasan dan mengumumkan harga di mana mereka bersedia untuk membeli dan menjual. Ini dirujuk sebagai tawaran dan meminta harga. Idea ini adalah bahawa pasaran yang cekap harus diguna pakai dengan membawa semua pihak dan mengumumkannya secara terbuka. Oleh itu, secara teoritis, harga terbaik untuk keperluan yang baik tidak perlu dicari kerana penumpuan pembeli dan penjual akan menyebabkan harga yang saling bersetuju akan muncul. Contoh terbaik dari pasaran lelongan adalah New York Stock Exchange (NYSE).
Pasaran Dealer
Sebaliknya, pasaran peniaga tidak memerlukan pihak untuk berkumpul di lokasi pusat. Sebaliknya, peserta di pasaran disertai melalui rangkaian elektronik. Peniaga memegang inventori keselamatan, kemudian bersedia untuk membeli atau menjual dengan peserta pasaran. Peniaga ini mendapat keuntungan melalui penyebaran antara harga di mana mereka membeli dan menjual sekuriti. Contoh pasaran peniaga adalah Nasdaq, di mana peniaga, yang dikenali sebagai pembuat pasaran, menawarkan tawaran tegas dan meminta harga di mana mereka sanggup membeli dan menjual keselamatan. Teori ini ialah persaingan antara peniaga akan memberikan harga terbaik bagi pelabur.
Pasaran yang dipanggil "ketiga" dan "keempat" berkaitan dengan tawaran antara peniaga-broker dan institusi melalui rangkaian elektronik yang berlawanan dan oleh itu tidak relevan dengan pelabur individu.
Pasaran OTC
Kadang-kadang anda akan mendengar pasaran peniaga dirujuk sebagai pasaran over-the-counter (OTC). Istilah ini pada asalnya bermakna sistem yang agak tidak teratur di mana perdagangan tidak berlaku di tempat fizikal, seperti yang dijelaskan di atas, melainkan melalui rangkaian peniaga. Istilah ini kemungkinan besar diperoleh daripada dagangan luar Wall Street yang melanda semasa pasaran lembu besar tahun 1920-an, di mana saham telah dijual "di kaunter" di kedai-kedai stok. Dengan kata lain, stok tidak tersenarai di bursa saham, mereka "tidak tersenarai."
Walau bagaimanapun, dari masa ke masa, makna OTC mula berubah. Nasdaq telah diwujudkan pada tahun 1971 oleh Persatuan Peniaga Sekuriti Kebangsaan (NASD) untuk membawa kecairan kepada syarikat-syarikat yang didagangkan melalui rangkaian peniaga. Pada masa itu, beberapa peraturan diletakkan di atas perdagangan saham berdagang, sesuatu yang NASD berusaha untuk memperbaiki. Memandangkan Nasdaq telah berubah dari masa ke masa untuk menjadi pertukaran utama, makna over-the-counter telah menjadi semakin kabur. Hari ini, Nasdaq masih dianggap pasaran peniaga dan, secara teknikal, sebuah OTC. Walau bagaimanapun, Nasdaq hari ini adalah bursa saham dan, oleh itu, adalah tidak tepat untuk mengatakan bahawa ia berdagang dalam sekuriti tidak tersenarai.
Pada masa kini, istilah "over-the-counter" merujuk kepada stok yang tidak berdagang di bursa saham seperti Nasdaq, NYSE, atau Bursa Saham Amerika (AMEX). Ini secara umumnya bererti bahawa dagangan saham sama ada di papan buletin di kaunter (OTCBB) atau lembaran merah jambu. Kedua-dua rangkaian ini bukan pertukaran; Malah, mereka menggambarkan diri mereka sebagai penyedia maklumat harga sekuriti. OTCBB dan syarikat lembaran merah jambu mempunyai peraturan yang jauh lebih sedikit untuk mematuhi daripada yang mengedar saham di bursa saham. Kebanyakan sekuriti yang berdagang dengan cara ini adalah stok atau dari syarikat yang sangat kecil.
$ 13.4 trilion
Pasaran pasaran New York Stock Exchange, bursa saham terbesar di dunia. Bursa saham dianggap sebagai sebahagian daripada pasaran "sekunder".
Pasaran Ketiga dan Keempat
Anda juga mungkin mendengar istilah "ketiga" dan "keempat" pasaran. Ini tidak melibatkan pelabur individu kerana mereka melibatkan jumlah besar saham yang akan diurusniagakan setiap dagangan. Pasaran ini berurusan dengan transaksi antara peniaga-peniaga broker dan institusi-institusi besar melalui rangkaian elektronik yang berlawanan. Pasaran ketiga terdiri daripada transaksi OTC antara peniaga broker dan institusi besar. Pasaran keempat terdiri daripada transaksi yang berlaku antara institusi besar. Alasan utama transaksi ketiga dan keempat ini berlaku adalah untuk mengelakkan pesanan ini melalui pertukaran utama, yang boleh memberi kesan besar terhadap harga keselamatan. Kerana akses ke pasaran ketiga dan keempat adalah terhad, aktiviti mereka tidak memberi kesan kepada pelabur purata.
Garisan bawah
Walaupun tidak semua aktiviti yang berlaku di pasaran yang kami telah membincangkan mempengaruhi pelabur individu, adalah baik untuk memiliki pemahaman umum tentang struktur pasaran. Cara sekuriti dibawa ke pasaran dan didagangkan di pelbagai bursa adalah pusat kepada fungsi pasaran. Bayangkan jika pasaran sekunder yang teratur tidak wujud; anda perlu mengesan pelabur lain hanya untuk membeli atau menjual saham, yang tidak akan menjadi tugas yang mudah.
Sebenarnya, banyak penipuan pelaburan berputar di sekitar sekuriti yang tidak mempunyai pasaran sekunder, kerana pelabur yang tidak curiga dapat ditipu untuk membelinya. Kepentingan pasaran dan keupayaan untuk menjual keselamatan (kecairan) sering dipersetujui, tetapi tanpa pasaran, pelabur mempunyai beberapa pilihan dan boleh terjebak dengan kerugian besar. Oleh itu, apabila datang ke pasar, apa yang anda tidak tahu boleh menyakiti anda dan, dalam jangka masa panjang, sedikit pelajaran mungkin hanya menjimatkan wang anda.
