Volatilaan Tersirat vs Volatiliti Bersejarah: Gambaran Keseluruhan
Volatilitas adalah metrik yang mengukur magnitud perubahan harga dalam keselamatan. Secara umumnya, semakin tinggi ketidaktentuan-dan, oleh itu, risiko-semakin besar ganjaran. Jika turun naik adalah rendah, premium juga rendah. Sebelum membuat perdagangan, biasanya idea yang baik untuk mengetahui bagaimana harga keselamatan akan berubah dan seberapa cepat ia akan melakukannya.
Dalam perdagangan opsyen, kedua-dua belah urus niaga membuat taruhan ke atas turun naik keselamatan yang mendasari. Walaupun terdapat beberapa cara untuk mengukur kemeruapan, pedagang opsyen biasanya berfungsi dengan dua metrik: Ketidaktentuan yang tidak dapat diaplikasikan dan ketidaktentuan sejarah. Akaun volatiliti yang tidak diingini untuk jangkaan untuk turun naik masa depan, yang dinyatakan dalam premium pilihan, sementara volatiliti sejarah mengukur perdagangan masa lalu antara sekuriti dan indeks pendasar.
Gabungan metrik ini mempunyai pengaruh langsung terhadap harga opsyen - khususnya, komponen premium yang disebut sebagai nilai masa, yang sering berfluktuasi dengan tahap ketidaktentuan. Tempoh semasa pengukuran ini menunjukkan ketidaktentuan yang tinggi pada umumnya cenderung untuk memberi manfaat kepada penjual pilihan, sementara bacaan volatilitas yang rendah memberi manfaat kepada pembeli.
Di bawah, kami telah menggariskan apa setiap metrik dan beberapa perbezaan utama antara keduanya.
Takeaways Utama
- Ketidakseimbangan atau unjuran yang diproyeksikan adalah metrik berpandangan ke hadapan yang digunakan oleh pedagang opsyen untuk mengira kebarangkalian. Ketidaktentuan yang tidak diingini, seperti namanya, menggunakan bekalan dan permintaan, dan mewakili turun naik yang dijangka daripada stok atau indeks yang mendasari dalam jangka masa tertentu. Dengan volatiliti sejarah, peniaga menggunakan rentang dagangan terdahulu sekuriti dan indeks pendasar untuk mengira perubahan harga. Pengiraan untuk turun naik bersejarah biasanya berdasarkan perubahan dari satu harga penutup ke seterusnya.
Volatiliti Tersirat
Ketidaktentuan yang tidak diingini, juga dikenali sebagai kemunculan turun naik, adalah salah satu metrik yang paling penting untuk peniaga pilihan. Seperti namanya, ia membolehkan mereka membuat penentuan betapa tidak menentu pasaran akan terus maju. Konsep ini juga memberikan pedagang satu cara untuk mengira kebarangkalian. Salah satu perkara penting untuk diperhatikan ialah ia tidak sepatutnya dianggap sains, jadi ia tidak memberikan ramalan bagaimana pasaran akan bergerak di masa depan.
Tidak seperti turun naik sejarah, ketidaktentuan tersirat datang dari harga opsyen dan mewakili turun naiknya pada masa akan datang. Kerana ia tersirat, pedagang tidak boleh menggunakan prestasi lalu sebagai penunjuk prestasi masa depan. Sebaliknya, mereka perlu menganggarkan potensi pilihan di pasaran.
Pelabur dan peniaga boleh menggunakan turun naik tersirat ke kontrak opsyen harga.
Dengan mengukur ketidakseimbangan yang ketara dalam penawaran dan permintaan, turun naik tersirat mewakili turun naik yang dijangkakan saham asas atau indeks dalam jangka masa tertentu. Opsyen premium dikaitkan secara langsung dengan jangkaan ini, kenaikan harga apabila permintaan atau penawaran berlebihan jelas dan menurun dalam tempoh keseimbangan.
Tahap penawaran dan permintaan, yang mendorong metrik ketidakstabilan tersirat, boleh dipengaruhi oleh pelbagai faktor yang merangkumi peristiwa seluruh pasaran kepada berita yang berkaitan terus kepada syarikat tunggal. Sebagai contoh, sekiranya beberapa penganalisis Wall Street membuat ramalan tiga hari sebelum laporan pendapatan suku tahunan bahawa sesebuah syarikat akan menewaskan jangkaan pendapatan yang dijangkakan, premium turun naik tersirat dan premium pilihan boleh meningkat dengan ketara dalam beberapa hari sebelum laporan. Sebaik sahaja pendapatan dilaporkan, turun naik tersirat dijangka berkurangan apabila tidak ada peristiwa seterusnya untuk memacu permintaan dan ketidaktentuan.
Volatiliti Sejarah
Juga dirujuk sebagai ketidaktentuan statistik, volatiliti sejarah mengukur turun naik sekuriti asas dengan mengukur perubahan harga dari tempoh masa yang telah ditetapkan. Ia adalah metrik yang lebih lazim berbanding dengan turun naik tersirat kerana ia tidak berpandangan ke hadapan.
Apabila ada kenaikan volatiliti sejarah, harga keselamatan juga akan bergerak lebih daripada biasa. Pada masa ini, terdapat harapan bahawa sesuatu akan atau telah berubah. Sekiranya ketidaktentuan sejarah turun, sebaliknya, ini bermakna sebarang ketidakpastian telah dihapuskan, jadi perkara-perkara itu kembali kepada cara mereka.
Pengiraan ini mungkin berdasarkan perubahan intraday, tetapi sering mengukur pergerakan berdasarkan perubahan dari satu harga penutup ke seterusnya. Bergantung kepada jangka masa perdagangan opsyen yang dimaksudkan, turun naik bersejarah boleh diukur dalam kenaikan antara 10 hingga 180 hari dagangan.
Dengan membandingkan peratusan perubahan dalam tempoh masa yang lebih lama, pelabur boleh mendapatkan pandangan mengenai nilai relatif untuk bingkai masa yang dimaksudkan untuk perdagangan pilihan mereka. Misalnya, jika volatiliti sejarah purata adalah 25% lebih 180 hari dan bacaan untuk 10 hari sebelumnya adalah 45%, saham didagangkan dengan turun naik yang lebih tinggi daripada biasa. Oleh kerana langkah turun naik sejarah mengukur metrik lepas, pedagang opsyen cenderung untuk menggabungkan data dengan turun naik tersirat, yang mengambil bacaan yang berpandangan ke hadapan pada premium pilihan pada masa perdagangan.
Pertimbangan Khas
Dalam hubungan antara kedua-dua metrik ini, bacaan volatiliti sejarah berfungsi sebagai garis dasar, sementara turun naik dalam ketidaktentuan tersirat menentukan nilai relatif premium opsyen. Apabila kedua-dua langkah mewakili nilai yang sama, premium opsyen pada umumnya dianggap adil berdasarkan norma sejarah. Pilihan pedagang mencari penyimpangan dari keadaan keseimbangan ini untuk memanfaatkan premium pilihan yang terlalu tinggi atau undervalued.
Contohnya, apabila turun naik tersirat jauh lebih tinggi daripada paras sejarah purata, premium opsyen dianggap terlalu tinggi. Premium lebih tinggi daripada purata mengalihkan keuntungan kepada penulis pilihan, yang boleh menjual untuk membuka posisi pada premium yang dinaikkan menunjukkan tahap turun naik tersirat yang tinggi. Di bawah keadaan ini, matlamatnya adalah untuk menutup posisi pada keuntungan kerana kemeruapan menurun kembali kepada paras purata dan nilai premium opsyen menurun. Dengan menggunakan strategi ini, peniaga berniat untuk menjual tinggi dan membeli rendah.
Pilihan pembeli, sebaliknya, mempunyai kelebihan apabila turun naik tersirat adalah jauh lebih rendah daripada tahap kemeruapan sejarah, menunjukkan premium yang tidak dinilai. Dalam keadaan ini, pulangan tahap kemeruapan kepada purata garis dasar dapat menghasilkan premium yang lebih tinggi apabila pemilik pilihan menjual untuk menutup posisi, mengikuti objektif perdagangan standard untuk membeli rendah dan menjual tinggi.
