Mengasah talun anda dan bersiaplah untuk merayakan orang lemah dan mati. Anda perlu berfikir seperti burung hantu apabila kita memasuki dunia yang tidak bertanggungjawab untuk melabur hutang hutang. Di dunia ini, para pelabur secara khusus mencari syarikat-syarikat yang kurang berprestasi atau berada di ambang muflis. Kemudian mereka membeli bon dan mengawalnya.
Selalunya syarikat di pasaran yang kelihatan dahsyat tetapi mungkin akan kembali ke landasan yang betul. Naluri pertama untuk pelabur biasa untuk melabur dalam saham syarikat yang bermasalah kewangan, tetapi, seperti yang akan kita pelajari, hutang (bon) firma-firma ini sering merupakan pelaburan yang lebih menarik. Dan sekalipun membeli sejumlah besar hutang boleh menelan kos berjuta-juta dolar, masih ada cara bagi orang-orang kecil untuk mendapatkan wang tunai juga.
Membeli Syarikat Lemah
Melabur hutang yang dibebankan memerlukan membeli bon syarikat yang telah pun memfailkan kebankrapan atau mungkin berbuat demikian. Syarikat-syarikat yang telah mengambil terlalu banyak hutang sering sasaran utama. Matlamatnya adalah untuk menjadi pemiutang syarikat dengan membeli bonnya pada harga yang rendah. Ini memberikan pembeli kuasa yang besar semasa sama ada penyusunan semula atau pembubaran syarikat, yang membolehkan pembeli untuk mengatakan yang signifikan dalam apa yang berlaku kepada syarikat.
The Vultures Are Circling
Terdapat dana yang dikenali sebagai "dana vulture" - yang mengkhususkan semata-mata dalam hutang yang bermasalah. Tumpuan kepada syarikat-syarikat ini sering di hutang kerajaan atau hutang awam, dan bukannya syarikat. Dana ini sangat kontroversial dan sering dibenci oleh kerajaan atau badan awam yang dipersoalkan.
Banyak dana lindung nilai juga menggunakan hutang yang tertekan, tetapi dengan cara yang berbeza dari pelabur lain. Dana lindung nilai tertumpu kepada pembelian sekuriti hutang cair yang boleh dijual pada keuntungan dalam jangka pendek. Sebaliknya, pelabur ekuiti persendirian berminat dengan syarikat yang memerlukan penyusunan semula atau akan muflis.
Perlu diingat bahawa pelaburan tersebut hanya membentuk satu komponen dari banyak dana lindung nilai. Dana ini mempunyai banyak strategi lain, seperti arbitraj, jualan pendek, dan opsyen perdagangan atau derivatif.
Risiko dan Alam Permainan
Satu lagi perkara penting ialah, sekiranya berlaku pembubaran, pemilik hutang mempunyai keutamaan terhadap pemegang ekuiti. Atas sebab ini, lebih baik untuk melabur dalam hutang syarikat yang tertekan daripada melabur dalam stoknya.
Falsafah di sebalik pelaburan terdesak adalah mudah: Secara umumnya, jangkaan bahawa syarikat sasaran boleh dan akan disusun semula dengan jayanya atau dibangkitkan semula melalui penggabungan, pengambilalihan atau beberapa bentuk kejuruteraan semula dan peremajaan semula. Sebagai alternatif, jika ia berlaku kepada muflis, nilai aset mesti melebihi penilaian pasaran.
Pelaburan ini berisiko dengan sifat mereka. Walau bagaimanapun, seperti pelaburan lain yang berisiko tinggi secara intrinsik, mereka mempunyai satu kelebihan yang ketara: kekurangan hubungan dengan risiko pasaran saham yang lain. Kekurangan korelasi ini bermakna hutang yang tertekan adalah cara yang baik untuk mempelbagaikan.
Mengenalpasti Syarikat-syarikat Sakit dan Mati
Matlamat asas adalah membeli aset untuk harga yang jauh di bawah nilai intrinsik atau saksama mereka. Inilah di mana pancaindera yang berminat menjadi pemakan. "Burung" harus melihat dengan cermat dan cermat pada syarikat yang bermasalah untuk mengesan sekuriti jual beli atau bahkan jenis masalah perakaunan tertentu.
Mereka menjejaki industri dan korporat yang berada di ambang keruntuhan atau yang sudah berada di bawah. Jika bon sebuah syarikat berdagang jauh di bawah apa yang mereka nampak bernilai, mungkin ada peluang. Aktiviti M & A dan rundingan kredit juga dianalisis untuk mencari tawaran.
Akhirnya, kecerdasan dan maklumat dari pelbagai sumber digabungkan dengan kemahiran undang-undang dan kewangan peringkat tinggi untuk mengenal pasti potensi membuat wang. Yang penting pada dasarnya adalah bahawa aset-asetnya dinilai rendah dan boleh dibeli dengan diskaun yang besar. Tetapi semua orang mahu tawar-menawar, jadi datang ke depan mengambil kemahiran. Ia bukan kehidupan untuk malas atau tidak berpendidikan.
Contoh Terkenal Pelabur Vulture
Vultures sendiri yang diterangkan oleh Martin Whitman mula-mula mendapat pelaburan bermasalah pada tahun 1970-an, kerana rumah bon besar seperti Lehman Brothers menganggapnya "di bawah martabat mereka" untuk menangani firma muflis.
Pada tahun 1987, Whitman membeli hutang dan stok bernilai $ 14 juta di Anglo Energy, firma perkhidmatan minyak yang bergelut. Dia kemudiannya menguasai syarikat itu, meletakkannya menjadi kebankrapan dan melakukan perjanjian hutang untuk ekuiti dengan pemiutang lain. Kurang dari setahun kemudian, syarikat itu muncul semula dari kebankrapan tanpa hutang dan Whitman membuat keuntungan yang besar.
Pada tahun 1995, satu unit Franklin Mutual Funds membantu dalam menyelamatkan Canary Wharf, kompleks pejabat London yang dibina oleh keluarga Reichmann, pemaju hartanah Kanada. Selepas syarikat induk pemaju bangkrut, bank pinjaman menguasai projek itu. Sekumpulan pelabur, termasuk dana Mutual Series Franklin, membiayai pembangunan dari bank. Tidak lama selepas itu, pasaran hartanah London pulih, dan pada tahun 1999, Canary Wharf disenaraikan di bursa saham, yang memberi pulangan besar kepada pelaburan Franklin.
Garisan bawah
Ia tidak mudah bagi pelabur swasta untuk menghadapi hutang bermasalah. Cara paling cepat ialah membeli dana lindung nilai yang mengandungi peruntukan berhemat hutang yang bermasalah. Walau bagaimanapun, bagi kebanyakan pelabur, keperluan minimum dana lindung nilai menjadikannya mustahil untuk melabur dengan cara ini.
Terdapat beberapa dana bersama dan dana lindung nilai yang boleh diakses oleh pelabur biasa juga.
Sekiranya idea menarik lebih banyak naluri pemangsa anda dan anda boleh mengakses pasaran ini, ambil perhatian bahawa ini adalah medan berisiko tinggi. Berisiko tetapi lumayan sememangnya nama permainan.
