Pelbagai! Pelbagai! Pelbagai! Penasihat kewangan suka mengesyorkan teknik pengurusan portofolio ini, tetapi adakah mereka selalu mencari kepentingan terbaik anda ketika mereka melakukannya? Apabila dilaksanakan dengan betul, kepelbagaian adalah kaedah ujian masa untuk mengurangkan risiko pelaburan. Walau bagaimanapun, terlalu banyak kepelbagaian, atau "diworsifikasi, " boleh menjadi perkara yang buruk.
Pada mulanya diterangkan dalam buku Peter Lynch, "One Up On Wall Street" (1989), sebagai masalah khusus syarikat, istilah yang diworsifikasi telah berubah menjadi kata kunci yang digunakan untuk menggambarkan kepelbagaian yang tidak cekap kerana ia berkaitan dengan keseluruhan portfolio pelaburan. Sama seperti konglomerat korporat yang melabur, memiliki terlalu banyak pelaburan boleh mengelirukan anda, meningkatkan kos pelaburan anda, menambah lapisan usaha wajar yang diperlukan dan membawa kepada pulangan yang disesuaikan dengan risiko di bawah. Baca terus untuk mengetahui mengapa penasihat kewangan mungkin mempunyai kepentingan dalam menyalurkan semula portfolio pelaburan anda dan beberapa tanda bahawa portfolio anda boleh diwahahkan.
Kenapa Sesetengah Penasihat Pilih Keterlarutan
Kebanyakan penasihat kewangan adalah profesional yang jujur dan berkerja keras yang mempunyai kewajipan untuk melakukan yang terbaik untuk pelanggan mereka. Walau bagaimanapun, keselamatan kerja dan keuntungan kewangan peribadi adalah dua faktor yang boleh mendorong penasihat kewangan untuk menyalurkan semula pelaburan anda.
Apabila memberikan nasihat pelaburan untuk hidup, rata-rata boleh menawarkan lebih banyak keselamatan pekerjaan daripada cuba menonjol dari orang ramai. Ketakutan kehilangan akaun atas hasil pelaburan yang tidak dijangka dapat memotivasi penasihat untuk mempelbagaikan pelaburan anda ke titik yang biasa. Selain itu, inovasi kewangan menjadikannya mudah untuk penasihat kewangan untuk menyebarkan portfolio pelaburan anda ke atas banyak pelaburan "auto-diversifikasi", seperti dana dana dan dana sasaran tarikh. Mengajakan tanggungjawab pengurusan portfolio kepada pengurus pelaburan pihak ketiga memerlukan kerja yang sangat sedikit di bahagian penasihat dan dapat memberikan mereka peluang penunjuk jari jika hal-hal menjadi terganggu. Akhir sekali, "wang yang bergerak" yang terlibat dengan penyebaran semula dapat menghasilkan pendapatan. Membeli dan menjual pelaburan yang dibungkus secara berbeza, tetapi mempunyai risiko pelaburan fundamental yang sama, tidak banyak untuk mempelbagaikan portfolio anda, tetapi urus niaga ini sering menghasilkan yuran yang lebih tinggi dan tambahan komisen untuk penasihat.
Tanda-tanda Penyaluran Teratas
Sekarang bahawa anda memahami motif di sebalik kegilaan, berikut adalah beberapa tanda bahawa anda mungkin kurang memandang prestasi pelaburan anda dengan mengagihkan portfolio anda:
- Memiliki terlalu banyak dana bersama dalam apa-apa kategori gaya pelaburan tunggal: Sesetengah dana bersama dengan nama yang sangat berbeza mungkin agak sama dengan pegangan pelaburan mereka dan strategi pelaburan keseluruhan. Bagi membantu para pelabur memanaskan hype pemasaran, Morningstar mengembangkan kategori gaya-dana bersama, seperti "nilai cap besar" dan "pertumbuhan topi kecil". Kumpulan kategori ini bersama-sama dana bersama dengan pegangan dan strategi pelaburan yang sama. Melabur di lebih daripada satu dana bersama dalam apa-apa kategori gaya menambah kos pelaburan, meningkatkan pelaburan yang diperlukan oleh ketekunan dan secara amnya mengurangkan kadar kepelbagaian yang dicapai dengan memegang pelbagai jawatan. Merujuk silang Kategori gaya dana bersama Morningstar dengan dana bersama yang berbeza dalam portfolio anda adalah cara mudah untuk mengenal pasti sama ada anda mempunyai terlalu banyak pelaburan dengan risiko yang sama. Penggunaan berlebihan multimanager pelaburan: Produk pelaburan multimanager , seperti dana dana, boleh menjadi cara mudah bagi para pelabur kecil untuk mencapai kepelbagaian segera. Jika anda hampir bersara dan mempunyai portfolio pelaburan yang lebih besar, anda mungkin lebih baik mempelbagaikan di kalangan pengurus pelaburan secara lebih langsung. Apabila mempertimbangkan produk pelaburan multimanager, anda harus menimbang manfaat kepelbagaian mereka terhadap kekurangan penyesuaian, kos yang tinggi dan lapisan ketekunan yang diencerkan. Adakah benar-benar manfaat anda untuk mempunyai penasihat kewangan memantau pengurus pelaburan yang seterusnya memantau pengurus pelaburan lain? Perlu diingat bahawa sekurang-kurangnya separuh daripada wang yang terlibat dalam penipuan pelaburan terkenal Bernard Madoff datang kepadanya secara tidak langsung melalui pelaburan multimanager, seperti dana dana atau dana penyalur. Sebelum penipuan, banyak pelabur dalam dana ini tidak tahu bahawa pelaburan dengan Madoff akan dikebumikan dalam labirin strategi diversifikasi multimanager. Memiliki kedudukan saham individu yang berlebihan: Terlalu banyak kedudukan stok individu boleh menyebabkan banyak usaha wajar yang diperlukan, situasi dan prestasi cukai rumit yang hanya meniru indeks saham, walaupun pada kos yang lebih tinggi. Peraturan yang diterima secara meluas adalah bahawa ia memerlukan sekitar 20 hingga 30 syarikat yang berbeza untuk mempelbagaikan portfolio saham anda. Walau bagaimanapun, tidak ada kata sepakat yang jelas tentang nombor ini. Dalam bukunya "The Intelligent Investor" (1949), Benjamin Graham mencadangkan bahawa memiliki 10 hingga 30 syarikat yang berbeza akan mempelbagaikan portfolio saham secara mencukupi. Sebaliknya, kajian 2003 yang dilakukan oleh Meir Statman bertajuk "Berapa Banyak Diversifikasi Cukup?" menyatakan, "tingkat kepelbagaian optimal saat ini, diukur dengan aturan teori varians mean-variance, melebihi 300 saham." Terlepas dari jumlah saham ajaib pelabur, portfolio terpelbagai perlu dilaburkan dalam syarikat-syarikat di seluruh kumpulan industri yang berbeza dan sepadan dengan falsafah pelaburan keseluruhan pelabur. Contohnya, sukar bagi seorang pengurus pelaburan yang mendakwa menambah nilai menerusi proses pemilihan saham bottom-up untuk membenarkan 300 idea saham individu yang hebat pada satu masa. Memiliki pelaburan 'swasta' yang dipegang secara persendirian yang tidak berbeza dari yang didagangkan oleh awam yang anda miliki: Produk pelaburan tidak didagangkan secara umum sering dinaikkan untuk kestabilan harga dan faedah pempelbagaian berbanding dengan rakan sebaya awam mereka. Walaupun "pelaburan alternatif" ini boleh memberikan anda kepelbagaian, risiko pelaburan mereka mungkin terkurang dengan kaedah kompleks dan tidak teratur yang digunakan untuk menghargai mereka. Nilai banyak pelaburan alternatif, seperti hartanah persendirian dan harta tanah yang tidak didagangkan secara umum, adalah berdasarkan anggaran dan nilai penilaian berbanding transaksi pasaran awam harian. Pendekatan "mark-to-model" ini boleh menjejaskan pulangan pelaburan dari masa ke masa, satu fenomena yang dikenali sebagai "melancarkan pulangan."
Dalam buku ini, "Active Alpha: Pendekatan Portfolio untuk Memilih dan Mengurus Pelaburan Alternatif" (2007), Alan H. Dorsey menyatakan bahawa "Masalah dengan melembapkan prestasi pelaburan adalah kesannya terhadap melarutkan volatilitas dan kemungkinan mengubah korelasi dengan jenis lain aset."
Penyelidikan telah menunjukkan bahawa kesan perolehan pulangan boleh melebih-lebihkan faedah kepelbagaian pelaburan dengan meratapi kedua-dua volatiliti harga dan korelasi berbanding pelaburan lain yang lebih cair. Jangan tertipu oleh cara kaedah penilaian yang kompleks boleh menjejaskan langkah-langkah statistik kepelbagaian seperti korelasi harga dan sisihan piawai. Pelaburan yang tidak didagangkan secara awam boleh menjadi lebih berisiko daripada yang mereka nampak dan memerlukan kepakaran khusus untuk dianalisis. Sebelum membeli pelaburan yang tidak didagangkan secara terbuka, mintalah orang yang mencadangkannya untuk menunjukkan bagaimana risiko / ganjarannya adalah berbeza dari pelaburan didagangkan secara awam yang telah anda miliki.
Garisan bawah
Inovasi kewangan telah menghasilkan banyak produk pelaburan "baru" dengan risiko pelaburan lama, sementara penasihat kewangan bergantung pada statistik yang semakin kompleks untuk mengukur kepelbagaian. Ini menjadikan penting bagi anda untuk mencari "penyahtentuan" dalam portfolio pelaburan anda. Bekerja dengan penasihat kewangan anda untuk memahami dengan tepat apa yang ada dalam portfolio pelaburan anda dan kenapa anda memilikinya adalah sebahagian daripada proses pempelbagaian. Pada akhirnya, anda akan menjadi pelabur yang lebih komited juga.
