Tempoh penguncian awam awal (IPO) adalah sekatan kontraktual yang menghalang pihak orang dalam yang memperoleh saham stok syarikat sebelum ia terbuka kepada orang ramai daripada menjual stok untuk jangka waktu tertentu ia pergi ke umum. Walaupun tempoh menunggu ini bervariasi berdasarkan kes demi kes, biasanya ia berkisar antara 90 hingga 180 hari selepas tarikh IPO.
Tempoh penguncian biasanya dikenakan kepada orang dalam seperti pengasas, pemilik, pengurus, dan pekerja syarikat. Tetapi ia juga boleh digunakan untuk kapitalis teroka dan pelabur swasta awal yang lain.
IPO Lock-Up Period Ramifications
Tujuan utama tempoh penguncian IPO ialah menggagalkan pelabur daripada membanjiri pasaran dengan sejumlah besar saham, yang pada awalnya akan menekan harga saham. Ringkasnya, orang dalam syarikat cenderung memiliki persentase saham saham yang tidak seimbang berbanding dengan orang awam. Akibatnya, aktiviti jualan volum tinggi mereka secara mendadak akan memberi kesan kepada harga saham syarikat dengan segera selepas syarikat itu terbuka.
Tempoh penguncian bukan sekadar menghindari ramalan ekonomi negatif jangka pendek yang mungkin berlaku daripada orang dalam yang menjual potongan besar kedudukan stok mereka selepas IPO. Tempoh penguncian juga boleh menghapuskan penampilan bahawa mereka yang paling dekat dengan syarikat itu mempunyai kekurangan kepercayaan terhadap prospeknya. Sekalipun ini tidak benar, dan dalam kenyataannya, orang dalam hanya ingin mendapatkan keuntungan dalam jangkamasa panjang, persepsi yang salah ini berpotensi melumpuhkan prestasi saham jangka panjang syarikat tanpa sebab yang sah.
Dalam sesetengah kes, orang dalam boleh dilarang daripada menjual saham mereka, walaupun selepas tempoh kunci tamat. Ini adalah yang paling sering berlaku apabila orang dalam mempunyai maklumat material, bukan awam, di mana penjualan saham secara sah merupakan dagangan orang dalam. Senario sedemikian mungkin berlaku jika berakhirnya tempoh penguncian bertepatan dengan musim pendapatan.
Harus diingat bahawa tempoh penguncian tidak dimandatkan oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat atau mana-mana badan kawal selia yang lain. Sebaliknya, tempoh penguncian sama ada yang dikenakan sendiri oleh syarikat yang berlaku umum, atau mereka dikehendaki oleh bank pelaburan menanggung jamin permintaan IPO. Dalam kedua-dua kes, matlamatnya adalah sama: untuk mengekalkan harga saham melonjak selepas sebuah syarikat pergi ke umum.
Mungkin contoh profil yang paling tinggi dalam tempoh penguncian berlaku dengan Facebook. Selepas 18 Mei 2012, tawaran awam permulaan, penguncian menghalang penjualan 271 juta saham semasa tiga bulan pertama pemilikan awam syarikat itu. Harga saham Facebook menjunam ke paras terendah sepanjang $ 19.69 setiap saham pada hari pertama tempoh kunci terkunci berakhir. Ini adalah kira-kira 50% lebih rendah daripada harga saham syarikat pada hari syarikat itu dipublikasikan. Menariknya, Facebook mengenakan sekatan yang lebih ketat berbanding biasa yang menghalang penjualan 1.66 bilion saham melalui pertengahan 2013. Semua memberitahu, dasar penguncian atipikal Facebook mengeluarkan saham orang dalam lima tarikh yang berlainan.
Orang ramai boleh mengetahui tentang tempoh penguncian syarikat dalam pemfailan S-1 dengan SEC; S-1A berikutnya akan mengumumkan apa-apa perubahan kepada tempoh kunci-kunci.
