Banyak saham AS yang melihat perubahan yang luar biasa besar - kedua naik dan turun - ketika mereka mengumumkan keputusan semasa musim pendapatan semasa. Goldman Sachs berkata langkah-langkah dramatik ini adalah disebabkan oleh kecairan yang rendah, iaitu betapa mudahnya atau sukar bagi para pelabur untuk membeli dan menjual saham syarikat-syarikat yang berbeza.
"Hubungan antara kecairan dan ketidakstabilan semakin meningkat, " menurut laporan Goldman minggu ini, menurut Wall Street Journal seperti yang digariskan di bawah. "Likuiditas yang luas telah menunjukkan kuasa ramalan yang tinggi apabila menganggarkan metrik volatiliti ke hadapan."
Apa Makna bagi Pelabur
Goldman mendapati bahawa saham dengan kecairan yang rendah bergerak 12% lebih tinggi daripada biasa pada hari pendapatan. Bagi stok yang mempunyai kecairan yang lebih tinggi, bergerak adalah 4% kurang daripada biasa. Secara amnya, saham syarikat-syarikat Amerika terbesar, saham mega-cap seperti Microsoft Corp (MSFT) dan Apple Inc. (AAPL), tidak menghadapi tahap kecairan yang rendah yang mungkin menyebabkan perubahan harga yang besar.
Takeaways Utama
- Kecairan yang rendah mencipta ketidaktentuan yang lebih tinggi pada musim penghasilan ini. Stok yang didorong oleh rentetan pendapatan bergerak lebih daripada biasa. Likuiditas telah mencapai beberapa titik terendah dalam satu dekad. Kecairan yang rendah mendahului krisis kewangan 2007-2008.
Kekurangan kecairan yang lebih luas dapat dilihat oleh pola lain. Melalui minggu lalu, syarikat yang mengalahkan anggaran penganalisis meningkat 2% secara purata selama dua hari selepas melaporkan hasil. Itulah dua kali lebih tinggi daripada purata lima tahun. Kecairan tunggal saham jatuh pada bulan Ogos dan telah mencapai beberapa mata terendah dalam satu dekad, menurut analisis Goldman mengenai saham Russell 3000, mengikut satu artikel berasingan oleh Journal.
Syarikat-syarikat yang lebih kecil, beberapa yang belum melaporkan pendapatan musim ini, boleh melihat perubahan besar. Pendapatan Noble Energy Inc. (NBL), Discovery Inc. (DISCK) dan laporan pendapatan Air Products & Chemicals Inc. (APD) hari ini. Agilent Technologies Inc. (A) dan Tyson Foods Inc. (TSN) akan melaporkan pada minggu-minggu akan datang. Semua lima berdagang dengan tahap kecairan yang rendah. Dalam kes ini, "Kita melihat potensi kecairan yang memburukkan pergerakan pendapatan hari, " tulis penganalisis Goldman.
Melihat ke hadapan
Kepada ramai pakar, penurunan kecairan mempunyai implikasi yang lebih serius daripada turun naik musim pendapatan. Mereka menunjukkan bahawa kecairan yang menguap di beberapa bahagian pasaran pada akhir 2007 mendahului krisis kewangan 2008. Dan pada tahun 2019, ini sekali lagi boleh menjadi salah satu tanda konkrit pertama bahawa krisis baru mungkin mengambil bentuk.
