Ramai penganalisis penyelidikan pelaburan kerap berubah menjadi pengurus portfolio dari masa ke masa. Lagipun, matlamat hampir semua analisis pelaburan adalah untuk membuat keputusan pelaburan atau menasihati seseorang untuk membuat satu. Menganalisis ekuiti dan menguruskan portfolio ekuiti adalah berkait rapat: Itulah sebabnya kebanyakan penganalisis mempunyai latar belakang pendidikan yang baik dalam kedua-dua analisis ekuiti dan subjek seperti teori portfolio moden (MPT).
Walau bagaimanapun, dalam bidang kewangan - seperti dalam banyak profesion-penerapan dunia sebenar konsep teori atau akademik boleh melibatkan pemikiran di luar kepakaran dan latihan seseorang. Menjalankan sekumpulan portfolio saham melibatkan perhatian kepada perincian, kemahiran perisian, dan kecekapan pentadbiran.
Singkatnya, anda perlu mengetahui mekanisma pengurusan portfolio ekuiti untuk membuat dan mengendalikan sekumpulan portfolio yang berbeza, memastikan mereka bukan sahaja berfungsi dengan baik tetapi mereka berfungsi sebagai unsur homogen.
pengambilan kunci
- Unsur mekanikal tertentu untuk pengurusan portfolio mesti dipelajari sebelum membina dan menjalankan portfolio ekuiti. Pengurus portfolio mungkin dikekang oleh gaya, nilai, dan pendekatan firma pelaburan yang mereka kerjakan. Memahami akibat cukai aktiviti pengurusan portfolio adalah penting dalam membina dan mengurus portfolio dari masa ke masa. Pemodelan portfolio adalah cara yang baik untuk menerapkan analisis dan penilaian stok utama saham kepada satu set portfolio dalam satu kumpulan atau gaya. Pemodelan portfolio boleh menjadi pautan yang berkesan antara analisis ekuiti dan pengurusan portfolio.
Had pada Pengurus Portfolio
Pengurus portfolio profesional yang bekerja untuk syarikat pengurusan pelaburan biasanya tidak mempunyai pilihan mengenai falsafah pelaburan umum yang mengawal portfolio yang mereka urus. Firma pelaburan mungkin mempunyai parameter yang ketat untuk pemilihan saham dan pengurusan aset. Sebagai contoh, sebuah syarikat boleh menentukan dirinya sebagai mempunyai gaya pemilihan pelaburan nilai, dan ia menggunakan garis panduan perdagangan tertentu untuk mengikut gaya itu.
Selain itu, pengurus portfolio biasanya dikekang oleh garis panduan pemodalan pasaran. Pengurus cap kecil boleh dibatasi untuk memilih saham dalam julat cap $ 200 juta hingga $ 3 bilion.
Mungkin terdapat juga "gaya rumah" dalam pilihan berbanding trend ekonomi. Sesetengah pengurus portfolio menggunakan pendekatan bottom-up di mana keputusan pelaburan dibuat dengan memilih saham tanpa pertimbangan terhadap sektor atau ramalan ekonomi. Yang lain berorientasikan ke atas, menggunakan keseluruhan sektor atau trend makroekonomi sebagai titik permulaan untuk analisis dan pemilihan saham. Banyak gaya menggunakan kombinasi pendekatan ini.
Sudah tentu, keutamaan pengurus individu mempunyai peranan juga. Walau bagaimanapun, langkah pertama dalam pengurusan portfolio adalah memahami alam semesta dan mantra pelaburan organisasi organisasi anda.
Pengurus Portfolio dan Pertimbangan Cukai
Memahami akibat cukai aktiviti pengurusan portfolio adalah
kepentingan utama dalam membina dan menjalankan portfolio dari masa ke masa.
Banyak portfolio institusi, seperti dana pensiun atau pencen, tidak dikenakan cukai setiap tahun. Status perlindungan mereka memberikan pengurus portfolio mereka lebih banyak fleksibiliti daripada mereka mempunyai portfolio yang boleh dikenakan cukai.
Portfolio yang tidak boleh dikenakan cukai boleh membenarkan pendedahan yang lebih besar kepada pendapatan dividen dan keuntungan modal jangka pendek daripada rakan-rakan bercukai mereka. Pengurus portfolio bercukai mungkin perlu memberi perhatian khusus kepada tempoh pemegangan saham, lot cukai, keuntungan modal jangka pendek, kerugian modal, jualan cukai, dan pendapatan dividen yang dijana oleh pegangan mereka. Mereka mungkin mengekalkan kadar pusing ganti portfolio yang lebih rendah (berbanding dengan portfolio tidak boleh dikenakan cukai) untuk mengelakkan kejadian yang boleh dikenakan cukai.
Membina Model Portfolio
Sama ada pengurus menjalankan satu portfolio atau 1, 000 daripadanya dalam produk atau gaya pelaburan ekuiti tunggal, membina dan mengekalkan model portfolio adalah aspek pengurusan pengurusan portfolio ekuiti.
Model portfolio adalah piawai yang mana portfolio individu dipadankan. Secara amnya, pengurus portfolio akan memberi peratusan peratusan kepada setiap saham dalam model portfolio. Kemudian, portfolio individu diubahsuai untuk dipadankan dengan campuran pembobotan ini.
Model portfolio sering dibuat menggunakan perisian pengurusan pelaburan khusus, walaupun program umum seperti Microsoft Excel dapat berfungsi juga.
Contohnya, setelah melakukan beberapa analisis syarikat, analisa sektor, dan analisis makroekonomi, pengurus portfolio mungkin memutuskan bahawa ia memerlukan berat saham yang agak besar. Dalam gaya pengurus portfolio ini, berat badan yang agak besar adalah 4% daripada jumlah nilai portfolio. Dengan mengurangkan bobot stok lain dalam model, atau dengan mengurangkan wajaran tunai keseluruhan, pengurus portfolio akan dapat membeli stok yang mencukupi syarikat tertentu dalam semua portfolio untuk dipadankan dengan berat model 4%.
Semua portfolio akan kelihatan seperti satu sama lain, dan seperti model portfolio, sekurang-kurangnya dari segi bobot 4% pada saham tertentu itu.
Dengan cara ini, pengurus portfolio boleh menjalankan semua portfolio dalam bentuk yang sama atau serupa dengan gaya tertentu yang dimandatkan oleh kumpulan portfolio itu. Semua portfolio boleh dijangka menghasilkan pulangan dalam cara yang standard, berbanding satu sama lain. Mereka juga akan sama antara satu sama lain dari segi risiko / profil ganjaran. Sebenarnya, semua penilaian analisis dan keselamatan yang dilakukan oleh pengurus portfolio dijalankan pada model, bukan pada portfolio individu.
Oleh kerana prospek saham individu bertambah baik atau merosot dari masa ke masa, pengurus portfolio hanya perlu menukar wajaran saham tersebut dalam model portfolio untuk mengoptimumkan pulangan semua portfolio sebenar yang dilindungi olehnya.
Kecekapan Pemodelan Portfolio
Pemodelan membolehkan kecekapan analisis yang luar biasa. Pengurus portfolio hanya perlu memahami 30 atau 40 saham yang dimiliki dalam perkadaran yang sama dalam semua portfolio, berbanding 100 atau 200 saham yang dimiliki dalam pelbagai perkadaran dalam banyak akaun.
Perubahan pada 30 atau 40 saham ini boleh digunakan untuk semua portfolio dengan mudah dengan mengubah berat model dalam model portfolio dari masa ke masa. Memandangkan prospek saham individu berubah dari masa ke masa, pengurus portfolio hanya perlu menukar wajaran modelnya untuk mencetuskan keputusan pelaburan dalam semua portfolio secara serentak.
Model portfolio juga boleh digunakan untuk mengendalikan urus niaga sehari-hari di peringkat portfolio individu. Akaun baru boleh ditubuhkan dengan cepat dan cekap dengan hanya membeli terhadap model. Deposit tunai dan pengeluaran boleh dikendalikan dengan cara yang sama.
Sekiranya portfolio itu cukup besar, model hanya perlu diterapkan kepada perubahan saiz aset untuk membina portfolio yang mencerminkan model portfolio. Portfolio yang lebih kecil mungkin dihadkan oleh kekangan banyak papan saham, yang boleh menjejaskan keupayaan pengurus portfolio untuk membeli atau menjual dengan tepat beberapa peratusan.
