Apabila menimbangkan ketidaktentuan dana, seorang pelabur mungkin merasa sukar untuk menentukan dana mana yang akan menyediakan kombinasi risiko ganjaran optimum. Banyak laman web menyediakan pelbagai langkah ketidaktentuan untuk dana bersama secara percuma; Walau bagaimanapun, ia boleh menjadi sukar untuk mengetahui bukan hanya angka angka tetapi juga bagaimana menganalisisnya.
Selain itu, perhubungan di antara angka-angka ini tidak selalu jelas. Baca terus untuk mengetahui tentang empat langkah ketidaktentuan yang paling lazim dan bagaimana ia digunakan dalam jenis analisis risiko berdasarkan teori portfolio moden.
Teori Portfolio Optimum dan Reksa Dana
Satu pemeriksaan hubungan antara pulangan portfolio dan risiko adalah sempadan yang cekap, lengkung yang merupakan sebahagian daripada teori portfolio moden. Kurva terbentuk daripada pulangan plot yang merancang dan risiko yang ditunjukkan oleh turun naik, yang ditunjukkan oleh sisihan piawai. Menurut teori portfolio moden, dana yang terletak pada lengkung menghasilkan pulangan maksimum yang mungkin disebabkan jumlah turun naik.
Imej oleh Julie Bang © Investopedia 2019
Oleh kerana peningkatan sisihan piawai, begitu pula pulangan. Dalam carta di atas, apabila jangkaan pulangan portfolio mencapai tahap tertentu, pelabur mesti mengambil banyak turun naik untuk peningkatan pulangan yang kecil. Jelas portfolio dengan risiko / hubungan pulangan yang diletakkan jauh di bawah lengkung tidak optimum kerana pelabur mengambil banyak ketidakstabilan untuk pulangan kecil. Untuk menentukan sama ada dana yang dicadangkan mempunyai pulangan yang optimum untuk jumlah turun naik yang diperoleh, pelabur perlu melakukan analisis sisihan piawai dana.
Teori portfolio moden dan turun naik bukan satu-satunya cara pelabur menggunakan untuk menganalisis risiko yang disebabkan oleh banyak faktor yang berbeza di pasaran. Dan perkara seperti toleransi risiko dan strategi pelaburan mempengaruhi bagaimana pelabur memandang pendedahannya terhadap risiko. Berikut adalah empat langkah lain.
1. Penyimpangan Standard
Seperti banyak langkah statistik, pengiraan untuk sisihan piawai boleh menakutkan, tetapi kerana jumlahnya sangat berguna bagi mereka yang tahu bagaimana menggunakannya, terdapat banyak perkhidmatan pemeriksaan dana bersama yang menyediakan penyimpangan standard dana.
Penyimpangan piawai pada dasarnya melaporkan ketidaktentuan dana, yang menunjukkan kecenderungan pulangan naik atau turun drastis dalam jangka waktu yang singkat. Keselamatan yang tidak menentu juga dianggap risiko lebih tinggi kerana prestasinya mungkin berubah dengan cepat ke arah mana-mana arah pada bila-bila masa. Penyimpangan piawai dana mengukur risiko ini dengan mengukur sejauh mana dana turun naik berhubung dengan pulangan min.
Dana yang mempunyai pulangan empat tahun yang konsisten sebanyak 3%, misalnya, akan mempunyai purata, atau purata, sebanyak 3%. Penyimpangan piawai bagi dana ini akan menjadi sifar kerana pulangan dana dalam mana-mana tahun tertentu tidak berbeza daripada purata empat tahunnya sebanyak 3%. Sebaliknya, dana yang masing-masing dalam empat tahun yang lalu kembali -5%, 17%, 2% dan 30% akan mempunyai pulangan purata sebanyak 11%. Dana ini juga akan menunjukkan sisihan piawai yang tinggi kerana setiap tahun pulangan dana berbeza dari pulangan min. Oleh itu, dana ini lebih berisiko kerana ia secara beransur-ansur bervariasi antara pulangan negatif dan positif dalam tempoh yang singkat.
Ingat, kerana ketidakstabilan hanya satu petunjuk risiko yang menjejaskan keselamatan, prestasi masa lalu yang stabil dana tidak semestinya jaminan kestabilan masa depan. Oleh kerana faktor pasaran yang tidak diduga dapat mempengaruhi ketidakstabilan, dana yang mempunyai sisihan piawai yang hampir atau sama dengan sifar tahun ini mungkin bertingkah berbeza pada tahun berikutnya.
Untuk menentukan sejauh mana dana memaksimumkan pulangan yang diterima untuk turun naik, anda boleh membandingkan dana dengan yang lain dengan strategi pelaburan yang sama dan pulangan yang sama. Dana dengan sisihan piawai yang lebih rendah akan lebih optimum kerana ia memaksimumkan pulangan yang diterima untuk jumlah risiko yang diperolehi. Pertimbangkan graf berikut:
Imej oleh Julie Bang © Investopedia 2019
Dengan S & P 500 Fund B, pelabur akan memperoleh lebih banyak risiko ketidaksuburan daripada yang diperlukan untuk mencapai pulangan yang sama seperti Dana A. Dana A akan menyediakan pelabur dengan hubungan risiko / pulangan yang optimum.
2. Beta
Walaupun sisihan piawai menentukan ketidaktentuan dana mengikut perbezaan pulangannya dalam tempoh masa, beta, satu lagi langkah statistik yang berguna, membandingkan kemeruapan (atau risiko) dana kepada indeks atau penanda arasnya. Dana yang beta sangat dekat dengan satu bermakna prestasi dana itu hampir sepadan dengan indeks atau penanda aras. Beta lebih besar daripada satu menunjukkan kemeruapan yang lebih besar daripada keseluruhan pasaran, dan beta kurang daripada satu menunjukkan kurang turun naik berbanding penanda aras.
Jika, sebagai contoh, dana mempunyai beta 1.05 berhubung dengan S & P 500, dana itu telah bergerak 5% lebih tinggi daripada indeks. Oleh itu, jika S & P 500 meningkat sebanyak 15%, dana itu dijangka meningkat 15.75%. Sebaliknya, dana dengan beta 2.4 dijangka akan bergerak 2.4 kali lebih tinggi daripada indeks yang sesuai. Jadi jika S & P 500 bergerak 10%, dana itu dijangka meningkat 24%, dan jika S & P 500 menurun 10%, dana itu dijangka akan menurun 24%.
Para pelabur menjangkakan pasaran boleh menaik boleh memilih dana yang menunjukkan betapa tinggi, yang meningkatkan peluang pelabur memukul pasaran. Jika pelabur menjangkakan pasaran akan menurun dalam masa terdekat, dana dengan betas kurang daripada satu adalah pilihan yang baik kerana mereka dijangka menurunkan nilai kurang daripada indeks. Sebagai contoh, jika dana mempunyai beta 0.5 dan S & P 500 menurun 6%, dana itu dijangka merosot hanya 3%.
Beta dengan sendirinya terhad dan boleh ditipu disebabkan oleh faktor lain selain daripada risiko pasaran yang mempengaruhi ketidaktentuan dana.
3. R-Squared
R-kuadrat dana menunjukkan pelabur jika beta dana bersama diukur berdasarkan penanda aras yang sesuai. Mengukur korelasi pergerakan dana ke indeks, R-squared menerangkan tahap persaingan antara ketidaktentuan dana dan risiko pasaran, atau lebih khusus, sejauh mana ketidaktentuan dana adalah hasil dari hari ke hari turun naik yang dialami oleh pasaran keseluruhan.
Nilai R-kuadrat berkisar antara 0 dan 100, di mana 0 mewakili korelasi-kurangnya dan 100 mewakili korelasi penuh. Sekiranya beta dana mempunyai nilai R-kuadrat yang hampir kepada 100, beta dana harus dipercayai. Sebaliknya, nilai R-kuadrat yang hampir kepada 0 menunjukkan beta tidak begitu berguna kerana dana itu dibandingkan dengan tanda aras yang tidak sesuai.
Jika, sebagai contoh, dana bon dinilai terhadap S & P 500, nilai R-kuadrat akan sangat rendah. Indeks bon seperti Indeks Bon Agregat Lehman Brothers akan menjadi tanda aras yang lebih sesuai untuk dana bon, jadi nilai R-kuadrat yang dihasilkan akan lebih tinggi. Jelasnya risiko yang nyata di pasaran saham adalah berbeza daripada yang berkaitan dengan pasaran bon. Oleh itu, jika beta bagi bon dikira menggunakan indeks saham, beta tidak boleh dipercayai.
Penanda aras yang tidak sesuai akan merosot lebih daripada sekadar beta. Alpha dikira menggunakan beta, jadi jika nilai R-kuadrat dana rendah, ia juga bijak untuk tidak mempercayai angka yang diberikan untuk alpha. Kami akan meneruskan satu contoh di bahagian seterusnya.
4. Alpha
Sehingga ini, kami telah mempelajari bagaimana untuk menilai angka mengukur risiko yang ditimbulkan oleh turun naik, tetapi bagaimana kita mengukur pulangan tambahan yang diberikan kepada anda kerana mengambil risiko yang ditimbulkan oleh faktor lain selain turun naik pasaran? Masukkan alpha, yang mengukur berapa banyak jika risiko tambahan ini membantu dana mengatasi penanda aras yang sama. Menggunakan beta, perhitungan alpha membandingkan prestasi dana dengan pulangan penanda aras risiko penanda aras dan menetapkan jika dana mengatasi prestasi pasaran, memandangkan jumlah risiko yang sama.
Sebagai contoh, jika dana mempunyai alpha satu, ia bermakna bahawa dana mengatasi penanda aras sebanyak 1%. Alphas negatif adalah buruk kerana mereka menunjukkan dana yang kurang baik untuk jumlah tambahan, risiko khusus dana yang dilakukan pelabur dana.
Garisan bawah
Penjelasan mengenai empat langkah statistik ini memberikan anda pengetahuan asas untuk menggunakannya untuk menggunakan premis teori portfolio yang optimum, yang menggunakan ketidakstabilan untuk menubuhkan risiko dan menawarkan garis panduan untuk menentukan berapa banyak ketidaktentuan dana membawa potensi yang lebih tinggi untuk pulangan. Angka-angka ini sukar difahami, jadi jika anda menggunakannya, penting untuk mengetahui apa yang mereka maksudkan.
Pengiraan ini hanya berfungsi dalam satu jenis analisis risiko. Sekiranya anda memutuskan untuk membeli dana bersama, adalah penting untuk mengetahui faktor-faktor selain daripada ketidakstabilan yang mempengaruhi dan menunjukkan risiko yang ditimbulkan oleh dana bersama.
