Merekod hutang korporat AS yang tinggi telah menjadi kebimbangan yang semakin meningkat sejak kebelakangan ini, telah berkembang menjadi kira-kira $ 9 trilion dan mewakili kira-kira 45% daripada KDNK AS, setiap CNBC. Bekas ketua Rizab Persekutuan Janet Yellen adalah antara mereka yang telah menyatakan penggera, memberi amaran bahawa hutang tidak terjual ini mengancam untuk meniup gelombang kebangkrutan yang dapat memperburuk kemelesetan yang akan datang. Stephanie Pomboy, pengasas firma perundingan ekonomi MacroMavens, menyuarakan kebimbangan yang sama baru-baru ini dalam wawancara yang panjang dengan Barron.
Mengulas kebimbangan ini, beberapa syarikat utama telah mengumumkan rancangan untuk mengurangkan beban hutang mereka. "Mereka berada dalam mod pembaikan kredit dan berkuatkuasa sepenuhnya, " kata pengurus portfolio senior di Loomis Sayles & Co., Brian Kennedy, kepada Bloomberg. Menyedari bahawa pelabur ekuiti dan bon menyambut baik pengurangan hutang korporat, Tom Murphy, ketua kredit gred pelaburan di Columbia Threadneedle Investments, mengatakan ini: "Sekarang minat lebih sejajar. t tentang menjana pertumbuhan yang menguntungkan, bukan pertumbuhan demi pertumbuhan."
5 Syarikat Chip Blue Yang Membayar Hutang
(Jumlah Beban Hutang)
- $ 5 bilionKohl's Corp. (KSS), $ 3 bilionGeneral Electric Co. (GE), $ 95 bilion. Kraft Heinz Co. (KHC), $ 31 bilion
Kepentingan untuk Pelabur
Syarikat-syarikat seperti yang disenaraikan di atas mengambil laluan yang berbeza untuk pengurangan hutang. Kraft Heinz menggunakan kombinasi jualan aset dan potongan dividen untuk menaikkan dana. GE menjual bahagian biopharmaceuticalnya kepada Danaher Corp. (DHR) untuk $ 21 bilion dan menunjukkan bahawa ia akan membayar hutang dengan hasil. Berita itu merangsang perhimpunan dalam saham GE dan bonnya, kerana premium risiko pada bonnya jatuh.
Sementara itu, Ketua Pegawai Eksekutif AT & T Randall Stephenson menegaskan bahawa pengurangan hutang adalah keutamaannya pada tahun 2019, tetapi tidak menawarkan pelan khusus. Beban hutang syarikat yang besar menjadikannya sukar untuk bersaing dengan pemotongan harga, mewujudkan isu pengekalan pelanggan di pasaran yang sangat diperebutkan seperti perkhidmatan selular, menurut Bloomberg.
"Telecom adalah anak poster sekarang untuk agama kunci kira-kira, " kata Michael Temple, pengarah penyelidikan kredit AS di firma pengurusan aset Amundi Pioneer, kepada Bloomberg. Saingan utama AT & T, Verizon Communications Inc. (VZ), mempunyai hutang $ 113 bilion.
Mengenai rantaian kedai serbaneka hutang yang dipenuhi hutang Macy dan Kohl, pembelian balik hutang menawarkan prospek menjana kegembiraan di kalangan pelabur ekuiti seperti pembelian saham oleh syarikat lain. Hutang Macy adalah BBB-, atau satu peringkat di atas status bonong sampah, sementara Kohl diberi nilai BBB, atau dua peringkat lebih baik daripada sampah, setiap Barron. Artikel itu menyatakan bahawa kedua-dua peruncit "bertindak balas terhadap tekanan pasaran dengan membeli kembali hutang."
Peter Tchir, ketua strategi makro di firma perbankan pelaburan Akademi Sekuriti, telah menulis, seperti yang dipetik oleh Barron: "Tingkah laku korporat berubah… tindak balas terhadap bagaimana pasaran adalah hutang harga, dan bagaimana pasaran ekuiti merawat syarikat yang dianggap mempunyai terlalu banyak hutang. " Dia menunjukkan bahawa "bahan" syarikat gred pelaburan "dapat" menguatkan lembaran keseimbangan mereka dengan cepat dengan mengurangkan atau menghapuskan pembelian balik saham, yang mana ia sebut sebagai "barang mewah." Iaitu, sementara pemotongan dividen sering menimbulkan tindak balas negatif di kalangan pelabur, pemotongan untuk program membeli balik jarang dilakukan.
Aktiviti penggabungan dan pengambilalihan (M & A) telah menjadi sumber utama peningkatan hutang korporat. Pendakwah sering menaikkan dana yang diperlukan untuk urus niaga tunai dengan mengeluarkan bon baru, satu langkah yang boleh menyakiti pemegang bon sedia ada jika syarikat dianggap sebagai lebih berisiko, menolak harga bonnya dan hasilnya naik.
Bagaimanapun, firma penyelidikan kredit bebas Gimme Credit mengatakan, dalam satu lagi artikel Barron, bahawa lima pengambil keputusan besar "telah membuat urus niaga yang cukup dramatik, tetapi kebanyakan mereka mempunyai banyak aliran tunai percuma dan telah meletakkan rancangan dan target khusus untuk mendapatkan leverage mereka kembali turun. " Mereka adalah Altria Group Inc. (MO), Cigna Corp (CI), Comcast Corp (CMCSA), CVS Health Corp (CVS), dan Kumpulan Syarikat Interpublic Inc. (IPG).
Melihat ke hadapan
Dalam konteks $ 9 trilion hutang korporat AS, langkah-langkah oleh syarikat-syarikat individu yang disebutkan di atas adalah kecil, dan risiko sistemik yang ketara kekal. Walau bagaimanapun, mengurangkan bilangan pautan lemah dalam pasaran kredit adalah perkembangan yang baik.
