Nisbah harga-untuk-pendapatan (P / E) dikira dengan membahagikan harga saham sesaham syarikat dengan perolehan sesaham (EPS), memberi pelabur satu idea sama ada saham berada di bawah- atau terlebih nilai. Nisbah P / E yang tinggi mungkin mencadangkan bahawa pelabur menjangkakan pertumbuhan pendapatan yang lebih tinggi di masa depan dibandingkan dengan syarikat yang mempunyai P / E yang lebih rendah. Nisbah P / E menunjukkan jumlah dolar pelabur boleh mengharapkan untuk melabur dalam syarikat supaya mereka boleh menerima satu dolar pendapatan syarikat itu. Walaupun nisbah P / E adalah ukuran penilaian saham yang berguna, ia boleh mengelirukan kepada pelabur.
Takeaways Utama
- Nisbah P / E menunjukkan kepada pelabur sama ada saham syarikat secara realistik dinilai. Nisbah P / E yang tinggi mungkin mencadangkan bahawa pelabur menjangka pendapatan yang lebih tinggi di masa depan. Nisbah P / E boleh mengelirukan kerana ia sama ada berdasarkan data masa lalu atau data masa depan yang diproyeksikan (yang mana tidak boleh dipercayai) atau data perakaunan yang mungkin dimanipulasi.
Nisbah Harga kepada Pendapatan Dapat Menyalahkan Pelabur
Salah satu sebab mengapa nisbah P / E dianggap mengelirukan bagi pelabur adalah bahawa ia berdasarkan data masa lalu (seperti yang berlaku dengan trailing P / E) dan tidak menjamin bahawa pendapatan akan tetap sama. Begitu juga, jika nisbah P / E berdasarkan pendapatan yang diunjurkan (contohnya, dengan P / E ke hadapan), tidak ada jaminan bahawa anggaran akan tepat. Di samping itu, teknik perakaunan boleh mengawal (atau memanipulasi) laporan kewangan.
Cara-cara perakaunan yang berbeza bermakna EPS boleh menjadi condong bergantung kepada kaedah perakaunan. Data EPS Skewed menjadikan sukar bagi para pelabur untuk menghargai satu syarikat secara tepat atau membandingkan pelbagai syarikat kerana tidak mungkin mengetahui sama ada mereka membandingkan angka yang sama.
Ada Lebih Daripada Satu Cara Menghitung EPS
Satu lagi masalah ialah terdapat lebih daripada satu cara untuk mengira EPS. Dalam pengiraan nisbah P / E, harga saham sesaham ditetapkan oleh pasaran. Walau bagaimanapun, nilai EPS bergantung kepada data pendapatan yang digunakan. Sebagai contoh, sama ada data itu adalah dari 12 bulan yang lalu atau anggaran untuk tahun yang akan datang, penganalisis boleh menggunakan anggaran pendapatan untuk menentukan nilai relatif sebuah syarikat pada tahap pendapatan masa depan-nilai yang dikenali sebagai P / E ke hadapan.
Membandingkan nisbah P / E syarikat berdasarkan pendapatan trailing kepada pendapatan hadapan yang lain menghasilkan perbandingan epal ke bijirin yang boleh mengelirukan kepada pelabur. Atas alasan ini, para pelabur bijak menggunakan lebih daripada nisbah P / E ketika menilai syarikat atau membandingkan berbagai syarikat.
Nisbah P / E dikira menggunakan pendapatan sesaham, tetapi EPS boleh diturunkan bergantung kepada kaedah perakaunan. Data EPS Skewed menjadikannya mustahil untuk membandingkan satu syarikat dengan yang lain.
Batasan utama menggunakan nisbah P / E menjadi jelas apabila pelabur membandingkan nisbah P / E syarikat-syarikat yang berlainan. Penilaian dan model perniagaan mungkin berbeza-beza di seluruh sektor, dan lebih baik menggunakan P / E sebagai alat perbandingan untuk stok dalam sektor yang sama daripada pelbagai sektor.
Contoh Perbandingan Nisbah P / E Antara Stok
Melihat cepat nisbah R / E untuk Apple (AAPL) dan Amazon (AMZN) menggambarkan bahaya menggunakan hanya nisbah P / E untuk menilai syarikat. Pada pertengahan Disember, 2018, Apple diniagakan pada $ 165.48 dengan nisbah P / E (TTM) sebanyak 13.89. Pada hari yang sama, harga saham Amazon ialah $ 1, 591.91 dengan nisbah P / E 89.19. Salah satu sebab Amazon P / E adalah lebih tinggi daripada Apple adalah usaha-usaha untuk mengembangkan secara agresif secara besar-besaran telah membantu mengekalkan pendapatan yang agak ditindas dan nisbah P / E tinggi.
Nisbah P / E harus digunakan dengan pelbagai alat analisa lain untuk menganalisis stok.
Jika kedua-dua stok ini dibandingkan berdasarkan P / E sahaja, tidak mustahil untuk membuat penilaian yang munasabah. Nisbah P / E rendah tidak bermakna secara automatik stok undervalued. Begitu juga, nisbah P / E yang tinggi tidak semestinya bermaksud syarikat terlalu tinggi.
