Isi kandungan
- Nisbah Liputan Kepentingan
- Formula Nisbah Liputan Faedah
- Apa Adakah Beritahu Anda?
- Trend Over Time
- Contoh Liputan Kepentingan
- Variasi
- Had
Apakah Nisbah Liputan Faedah?
Nisbah liputan faedah adalah nisbah hutang dan nisbah keuntungan digunakan untuk menentukan betapa mudahnya sebuah syarikat dapat membayar bunga atas hutangnya yang belum selesai. Nisbah liputan faedah boleh dikira dengan membahagikan pendapatan syarikat sebelum faedah dan cukai (EBIT) dalam tempoh tertentu oleh pembayaran faedah syarikat yang jatuh tempo dalam tempoh yang sama.
Nisbah liputan minat juga dipanggil "masa yang diperoleh faedah." Pemberi pinjaman, pelabur, dan pemiutang sering menggunakan formula ini untuk menentukan risiko syarikat berbanding hutang semasa atau pinjaman masa depan.
Takeaways Utama
- Nisbah liputan faedah digunakan untuk melihat seberapa baik firma dapat membayar faedah atas hutang yang belum dijelaskan. Juga dipanggil nisbah masa yang diperolehi faedah, nisbah ini digunakan oleh pemiutang dan calon pemberi pinjaman untuk menilai risiko modal pinjaman kepada firma. Nisbah liputan yang lebih tinggi adalah lebih baik, walaupun nisbah ideal mungkin berbeza mengikut industri.
Rumusan untuk Rasio Liputan Kepentingan Adakah
Ku Nisbah Liputan Faedah = Perbelanjaan Faedah EBIT di mana:
Nisbah Liputan Faedah
Apakah Nisbah Liputan Kepentingan Anda Beritahu Anda?
Nisbah liputan kepentingan mengukur berapa kali sebuah syarikat boleh menampung pembayaran faedah semasa dengan pendapatannya yang ada. Dalam erti kata lain, ia mengukur margin keselamatan syarikat telah membayar faedah ke atas hutangnya dalam tempoh tertentu. Nisbah liputan faedah digunakan untuk menentukan betapa mudahnya syarikat membayar perbelanjaan faedah mereka atas hutang tertunggak. Nisbah ini dikira dengan membahagikan pendapatan syarikat sebelum faedah dan cukai (EBIT) oleh perbelanjaan faedah syarikat untuk tempoh yang sama. Lebih rendahnya nisbah, lebih banyak syarikat dibebani dengan perbelanjaan hutang. Apabila nisbah perlindungan kepentingan syarikat hanya 1.5 atau lebih rendah, keupayaan untuk memenuhi perbelanjaan faedah mungkin dipersoalkan.
Syarikat perlu mempunyai pendapatan yang lebih daripada cukup untuk menampung pembayaran faedah untuk dapat bertahan hidup (dan mungkin tidak dapat diduga) kesulitan kewangan yang mungkin timbul. Keupayaan syarikat untuk memenuhi kewajipan kepentingannya adalah aspek kesolvenannya dan oleh itu merupakan faktor yang sangat penting dalam pulangan bagi para pemegang saham.
Tafsiran adalah kunci apabila menggunakan nisbah dalam analisis syarikat. Walaupun melihat nisbah liputan kepentingan tunggal mungkin memberi gambaran yang baik mengenai kedudukan kewangan semasa syarikat, menganalisis nisbah liputan minat dari masa ke masa akan sering memberikan gambaran yang lebih jelas mengenai kedudukan dan trajektori syarikat.
Dengan menganalisis nisbah liputan faedah setiap suku tahun untuk lima tahun yang lalu, misalnya, trend mungkin muncul dan memberi pelabur idea yang lebih baik sama ada nisbah liputan faedah semasa yang rendah sedang diperbaiki atau semakin buruk, atau jika nisbah liputan kepentingan semasa yang tinggi adalah stabil. Nisbah ini juga boleh digunakan untuk membandingkan keupayaan syarikat yang berbeza untuk membayar minat mereka, yang boleh membantu apabila membuat keputusan pelaburan.
Pada amnya, kestabilan nisbah liputan faedah adalah salah satu perkara yang paling penting untuk dicari apabila menganalisis nisbah liputan faedah dengan cara ini. Nisbah liputan faedah menurun sering merupakan sesuatu untuk pelabur berhati-hati kerana ia menunjukkan bahawa syarikat mungkin tidak dapat membayar hutangnya pada masa akan datang.
Secara keseluruhannya, nisbah perlindungan faedah adalah penilaian yang sangat baik terhadap kesihatan kewangan jangka pendek syarikat. Walaupun membuat unjuran masa depan dengan menganalisis sejarah nisbah liputan kepentingan syarikat mungkin cara yang baik untuk menilai peluang pelaburan, sukar untuk meramalkan kesihatan kewangan jangka panjang syarikat dengan nisbah atau metrik apa-apa.
Trend Over Time
Nisbah liputan faedah pada satu masa dapat membantu memberitahu penganalisis sedikit tentang kemampuan perusahaan untuk membayar hutangnya, namun menganalisis rasio cakupan minat dari waktu ke waktu akan memberikan gambaran yang jelas tentang apakah hutang mereka menjadi beban pada perusahaan posisi kewangan. Nisbah liputan faedah menurun adalah sesuatu untuk pelabur berhati-hati, kerana ia menunjukkan bahawa syarikat mungkin tidak dapat membayar hutangnya pada masa akan datang.
Walau bagaimanapun, sukar untuk meramalkan kesihatan kewangan jangka panjang syarikat dengan nisbah atau metrik apa-apa. Lebih-lebih lagi, keupayaan mana-mana tahap tertentu dari nisbah ini adalah di mata penonton setakat ini. Sesetengah bank atau pembeli bon berpotensi mungkin selesa dengan nisbah kurang wajar dalam pertukaran untuk mengenakan syarikat kadar faedah yang lebih tinggi terhadap hutang mereka.
Contoh Cara Menggunakan Nisbah Liputan Kepentingan
Untuk memberi contoh cara mengira nisbah perlindungan faedah, anggap bahawa pendapatan syarikat semasa suku tertentu adalah $ 625, 000 dan ia mempunyai hutang di mana ia bertanggungjawab untuk pembayaran $ 30, 000 setiap bulan.
Untuk mengira nisbah liputan faedah di sini, seseorang perlu menukarkan pembayaran faedah bulanan ke dalam pembayaran suku tahunan dengan mendarabkannya sebanyak tiga kali. Nisbah liputan faedah bagi syarikat adalah $ 625, 000 / ($ 30, 000 x 3) = $ 625, 000 / $ 90, 000 = 6.94.
Tinggal di atas air dengan pembayaran faedah adalah kebimbangan dan keprihatinan yang berterusan bagi mana-mana syarikat. Sebaik sahaja syarikat bergelut dengan ini, ia mungkin perlu meminjam lebih jauh atau mencairkan ke dalam simpanan tunainya, yang lebih baik digunakan untuk melabur dalam aset modal atau untuk kecemasan.
Nisbah liputan kepentingan syarikat lebih rendah, semakin banyak beban hutangnya membebankan syarikat. Apabila nisbah perlindungan kepentingan syarikat adalah 1.5 atau lebih rendah, keupayaan untuk memenuhi perbelanjaan faedah mungkin dipersoalkan.
Hasil daripada 1.5 biasanya dianggap sebagai nisbah minimum yang boleh diterima untuk sebuah syarikat dan titik kritikan di bawah yang mana peminjam kemungkinan akan enggan memberi pinjaman kepada syarikat lebih banyak wang, kerana risiko syarikat untuk kegagalan mungkin dianggap terlalu tinggi.
Selain itu, nisbah perlindungan faedah di bawah 1 menunjukkan bahawa syarikat tidak menjana pendapatan yang mencukupi untuk memenuhi perbelanjaan faedahnya. Jika nisbah syarikat berada di bawah 1, ia mungkin perlu membelanjakan sebahagian daripada rizab tunainya untuk memenuhi perbezaan atau meminjam lebih banyak, yang akan menjadi sukar untuk sebab-sebab yang dinyatakan di atas. Jika tidak, walaupun pendapatan rendah untuk satu bulan, syarikat itu menghadapi risiko muflis.
Walaupun ia menimbulkan hutang dan faedah, pinjaman berpotensi memberi kesan positif kepada keuntungan syarikat melalui pembangunan aset modal berdasarkan analisis biaya-manfaat. Tetapi syarikat juga harus pintar dalam peminjamannya. Kerana kepentingan menjejaskan keuntungan syarikat juga, syarikat hanya perlu mengambil pinjaman jika ia tahu ia akan mempunyai pegangan yang baik terhadap pembayaran faedahnya untuk tahun yang akan datang.
Nisbah liputan faedah yang baik akan menjadi penunjuk yang baik dalam keadaan ini dan berpotensi sebagai penunjuk keupayaan syarikat untuk membayar hutang itu sendiri. Walau bagaimanapun, syarikat-syarikat besar sering mempunyai nisbah liputan kepentingan tinggi dan pinjaman yang sangat besar. Dengan keupayaan untuk membayar pembayaran faedah yang besar secara tetap, syarikat-syarikat besar mungkin terus meminjam tanpa bimbang.
Perniagaan mungkin sering bertahan untuk masa yang lama sementara hanya membayar pembayaran faedah mereka dan bukan hutang itu sendiri. Walau bagaimanapun, ini sering dianggap sebagai amalan yang berbahaya, terutamanya jika syarikat itu agak kecil dan dengan itu mempunyai pendapatan yang rendah berbanding dengan syarikat yang lebih besar. Lebih-lebih lagi, membayar hutang membantu membayar faedah di jalan raya, seperti hutang yang dikurangkan syarikat itu membebaskan aliran tunai dan kadar faedah hutang juga boleh diselaraskan.
Variasi Nisbah Liputan Faedah
Terdapat beberapa variasi nisbah liputan kepentingan yang agak biasa yang penting untuk dipertimbangkan sebelum mengkaji nisbah syarikat. Variasi ini datang daripada perubahan kepada EBIT dalam pengiraan nisbah pengambilan nisbah perlindungan.
Satu variasi tersebut menggunakan pendapatan sebelum faedah, cukai, susutnilai, dan pelunasan (EBITDA) dan bukannya EBIT dalam menghitung nisbah liputan faedah. Kerana perubahan ini tidak termasuk susut nilai dan pelunasan, pengiraan dalam pengiraan menggunakan EBITDA selalunya lebih tinggi daripada yang menggunakan EBIT. Oleh kerana perbelanjaan faedah akan sama dalam kedua-dua kes, pengiraan menggunakan EBITDA akan menghasilkan nisbah liputan faedah yang lebih tinggi daripada pengiraan menggunakan EBIT.
Satu lagi variasi menggunakan pendapatan sebelum faedah selepas cukai (EBIAT) dan bukan EBIT dalam pengiraan nisbah liputan faedah. Ini mempunyai kesan untuk menolak perbelanjaan cukai dari pengangka dalam usaha untuk memberikan gambaran yang lebih tepat mengenai keupayaan syarikat untuk membayar perbelanjaan faedahnya. Oleh kerana cukai merupakan unsur kewangan yang penting untuk dipertimbangkan, untuk gambaran yang lebih jelas tentang keupayaan syarikat untuk menampung perbelanjaan faedahnya, seseorang mungkin menggunakan EBIAT dalam menghitung nisbah liputan minat dan bukannya EBIT.
Semua variasi dalam mengira nisbah liputan faedah menggunakan perbelanjaan faedah dalam penyebut. Secara umumnya, ketiga-tiga varian ini bertambah konservatisme, dengan menggunakan EBITDA sebagai yang paling liberal, mereka yang menggunakan EBIT menjadi lebih konservatif dan mereka yang menggunakan EBIAT menjadi yang paling ketat.
Had Nisbah Perlindungan Faedah
Seperti mana-mana metrik yang cuba untuk mengukur kecekapan perniagaan, nisbah liputan faedah datang dengan satu set batasan yang penting bagi mana-mana pelabur untuk dipertimbangkan sebelum menggunakannya.
Untuk satu, penting untuk diperhatikan bahawa liputan faedah sangat berubah apabila mengukur syarikat-syarikat dalam industri yang berbeza dan walaupun mengukur syarikat dalam industri yang sama. Bagi syarikat yang ditubuhkan di industri tertentu, seperti syarikat utiliti, nisbah liputan kepentingan sebanyak 2 sering merupakan standard yang boleh diterima.
Walaupun ini adalah jumlah yang rendah, sebuah utiliti yang mapan akan berkemungkinan mempunyai pengeluaran dan pendapatan yang sangat konsisten, terutamanya disebabkan oleh peraturan pemerintah, sehingga walaupun dengan nisbah liputan kepentingan yang relatif rendah, dapat dengan pasti menutup pembayaran bunga. Industri-industri lain, seperti pembuatan, lebih tidak menentu dan mungkin mempunyai nisbah liputan faedah minimum yang lebih tinggi, seperti 3.
Jenis-jenis syarikat umumnya melihat turun naik yang lebih besar dalam perniagaan. Sebagai contoh, semasa kemelesetan tahun 2008, jualan kereta jatuh secara mendadak, menyakiti industri perkilangan auto. Satu mogok pekerja adalah satu lagi contoh kejadian yang tidak dijangka yang mungkin menyakiti nisbah liputan minat. Oleh kerana industri-industri ini lebih rentan terhadap turun naik ini, mereka harus bergantung pada keupayaan yang lebih besar untuk menutup kepentingan mereka dalam rangka untuk memperhitungkan periode pendapatan rendah.
Oleh kerana variasi yang luas seperti ini, apabila membandingkan nisbah liputan kepentingan syarikat, seseorang harus pasti hanya membandingkan syarikat-syarikat dalam industri yang sama, dan idealnya apabila syarikat-syarikat mempunyai model perniagaan yang sama dan nombor pendapatan juga.
Walaupun semua hutang adalah penting untuk mengambil kira apabila mengira nisbah liputan faedah, syarikat mungkin memilih untuk mengasingkan atau mengecualikan jenis hutang tertentu dalam pengiraan nisbah liputan kepentingan mereka. Oleh itu, apabila mempertimbangkan nisbah liputan kepentingan sendiri yang diterbitkan oleh syarikat, seseorang harus cuba menentukan sama ada semua hutang dimasukkan, atau sebaliknya mengira nisbah perlindungan kepentingan secara bebas.
