Apa itu Leash Emas?
'Rantai emas' adalah satu cara untuk mengekalkan kepentingan anggota dewan baru yang sejajar dengan syarikat itu melalui insentif istimewa yang ditawarkan oleh pemegang saham utama. Reka bentuk tali emas adalah untuk memberikan pengaruh kepada penama untuk bertindak demi kepentingan pemegang saham utama. Selalunya, ini adalah dana lindung nilai aktivis, atau institusi lain, yang berusaha memperkenalkan perubahan penting dalam hala tuju strategik syarikat sasaran.
Takeaways Utama
- Rantai emas adalah pakej insentif yang ditawarkan kepada ahli lembaga baru untuk mempengaruhi minat mereka untuk menyelaraskan dengan pemegang saham syarikat. Insentif itu sering diberikan secara langsung oleh pemegang saham utama atau aktivis seperti dana lindung nilai atau pelabur institusi lain. Pengawas tadbir urus korporat meremehkan ini amalan, dengan alasan yang berat sebelah dan tidak memberi kepentingan terbaik kepada semua pemegang saham lain.
Memahami Golden Leash
Penyokong tadbir urus korporat yang mantap sering mengkritik perjanjian rantai emas. Pengkritik ini merasakan bahawa insentif istimewa yang ditawarkan kepada para pengarah boleh menjejaskan kemerdekaan mereka, dan memimpin mereka untuk memihak kepada agenda pendukung mereka, dan bukan untuk kepentingan kepentingan semua pemegang saham.
Pada 1 Julai 2016, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) meluluskan aturan Nasdaq yang berkaitan dengan keadaan rantai emas. Peraturan ini memerlukan syarikat-syarikat AS yang tersenarai di Nasdaq untuk mendedahkan secara terbuka sebarang pengaturan di mana pihak ketiga memberikan pampasan kepada lembaga pengarah syarikat semasa perkhidmatan mereka dalam peranan tersebut. Peraturan ini membantu menghalang situasi yang boleh mencetuskan konflik kepentingan atau kemunculan konflik. Juga, ia membantu mengelakkan pertanyaan atau keraguan tentang kepentingan dan keutamaan pemimpin syarikat. Dalam meluluskan peraturan ini, SEC menyatakan bahawa dasar baru ini pada asasnya memperkuatkan peraturan yang sudah sedia ada yang berkaitan dengan pengeluar domestik di Amerika Syarikat, jadi peraturan baru Nasdaq kebanyakannya akan relevan dalam hal penerbit swasta asing atau situasi lain yang terhad.
Aktivisme pemegang saham adalah cara pemegang saham dapat mempengaruhi tingkah laku korporat dengan menjalankan hak mereka sebagai pemilik separa.
Contoh Pengaturan Leash Emas
Istilah rantai emas menjadi sebahagian daripada istilah kewangan yang popular berikutan perbalahan proksi pahit antara gergasi Agrium gergasi Kanada dan pemegang saham terbesarnya, dana hedge aktivis, Jana Partners.
Pada musim panas tahun 2012, Jana mencadangkan bahawa Agrium berputar dari perniagaan runcitnya untuk meningkatkan pulangan pemegang saham. Walau bagaimanapun, Agrium dengan tegas menolak cadangan Jana. Pemikirannya ialah bahawa pemisahan perniagaan runcit dan borong akan menjejaskan kewangannya dan menghancurkan nilai pemegang saham. Jana bertindak balas dengan mencadangkan pengarah baru untuk berkhidmat di papan Agrium. Kontroversi mengikuti pengumuman ini. Jana mendedahkan bahawa empat pengarah nomini akan menerima peratusan keuntungan yang diperolehi oleh pemegang saham Jana Partners Agrium, dalam tempoh tiga tahun bermula September 2012. Agrium menganggap ini sebagai aturan rantai emas, yang tidak pernah didengar di Kanada pada masa itu, dan berkata ia mewujudkan konflik kepentingan yang nyata yang menafikan kebebasan pengarah nomini Jana.
