Isi kandungan
- Apakah Aliran Tunai Kelebihan?
- Mengira Aliran Tunai Lebihan
- Aliran Tunai Berapakah yang Menunjukkan
- Peristiwa Membantu Bayaran Mandatori
- Pengecualian kepada Aliran Tunai Berlebihan
- Kelebihan Tunai vs Tunai Percuma
- Batasan untuk Menggunakan Aliran Tunai Berlebihan
- Contoh Aliran Tunai Berlebihan
- Contoh Berangka
Apakah Aliran Tunai Kelebihan?
Aliran tunai berlebihan adalah istilah yang digunakan dalam perjanjian pinjaman atau indenture bon dan merujuk kepada bahagian aliran tunai syarikat yang sering dikehendaki dibayar oleh pemberi pinjaman. Aliran tunai berlebihan biasanya diterima secara tunai atau dihasilkan oleh syarikat yang mencetuskan pembayaran kepada pemberi pinjaman seperti yang ditetapkan dalam perjanjian kredit. Memandangkan syarikat itu mempunyai pinjaman terkumpul dengan pemiutang, aliran tunai tertentu tertakluk kepada pelbagai sekatan untuk penggunaan oleh syarikat.
Mengira Aliran Tunai Lebihan
Tidak ada formula yang ditetapkan untuk mengira aliran tunai yang berlebihan kerana setiap perjanjian kredit mungkin mempunyai syarat yang berbeza yang mengakibatkan pembayaran kepada pemberi pinjaman.
Pengiraan pengiraan aliran tunai berlebihan boleh bermula dengan mengambil keuntungan atau pendapatan bersih syarikat, menambah susut nilai dan pelunasan, dan menolak perbelanjaan modal yang diperlukan untuk mengekalkan operasi perniagaan, dan dividen, jika ada.
Dengan kata lain, perjanjian kredit mungkin menggariskan sejumlah aliran tunai yang berlebihan yang mencetuskan pembayaran, tetapi juga bagaimana wang digunakan atau dibelanjakan. Pemberi pinjaman mungkin membenarkan wang tunai digunakan untuk operasi perniagaan, mungkin dividen, dan perbelanjaan modal tertentu. Istilah yang menentukan aliran tunai berlebihan dan apa-apa bayaran biasanya dirundingkan antara peminjam dan pemberi pinjaman.
Sekiranya aliran tunai yang berlebihan dijana, pemberi pinjaman mungkin memerlukan bayaran yang 100%, 75%, atau 50% daripada jumlah aliran tunai yang berlebihan.
Takeaways Utama
- Aliran tunai berlebihan biasanya diterima secara tunai atau dihasilkan oleh syarikat yang mencetuskan pembayaran kepada pemberi pinjaman seperti yang ditetapkan dalam perjanjian kredit. Pemberi pinjaman mengenakan sekatan ke atas bagaimana lebihan tunai boleh dibelanjakan dalam usaha untuk mengekalkan kawalan aliran tunai syarikat. Walau bagaimanapun, pemberi pinjaman tidak mahu membuat sekatan yang begitu banyak yang menyakiti daya maju kewangan syarikat. Jika aliran tunai yang berlebihan dijana, pemberi pinjaman mungkin memerlukan bayaran yang 100%, 75%, atau 50% lebihan jumlah aliran tunai.
Aliran Tunai Berapakah yang Menunjukkan
Aliran tunai berlebihan tertulis dalam perjanjian pinjaman atau indenture bon untuk menyediakan perlindungan tambahan untuk risiko kredit untuk peminjam atau pelabur. Sekiranya berlaku peristiwa yang menyebabkan aliran tunai berlebihan seperti yang ditakrifkan dalam perjanjian kredit, syarikat mesti membuat pembayaran kepada pemberi pinjaman. Pembayaran itu boleh merupakan peratusan aliran yang berlebihan, yang biasanya bergantung pada peristiwa apa yang menghasilkan aliran tunai yang berlebihan.
Pemberi pinjaman menentukan apa yang dianggap aliran tunai berlebihan biasanya dengan formula yang terdiri daripada peratusan atau jumlah di atas dan di luar pendapatan atau keuntungan bersih untuk tempoh tersebut. Walau bagaimanapun, formula itu berbeza dari pemberi pinjaman kepada pemberi pinjaman, dan terpulang kepada peminjam untuk merundingkan syarat dengan pemberi pinjaman. Peminjam mengenakan sekatan ke atas bagaimana lebihan tunai boleh dibelanjakan dalam usaha untuk mengekalkan kawalan aliran tunai syarikat. Tetapi pemberi pinjaman tidak mahu membuat sekatan begitu banyak sehingga mereka menyakiti daya maju kewangan syarikat.
Peristiwa Mencetuskan Pembayaran Mandatori
Sekiranya syarikat menaikkan modal tambahan melalui beberapa langkah pendanaan, syarikat itu mungkin dikehendaki membayar pemberi pinjaman jumlah yang dikurangkan dengan apa-apa perbelanjaan yang berlaku untuk menjana modal.
Sebagai contoh, jika syarikat mengeluarkan stok atau ekuiti baru, wang yang dibangkitkan akan mencetuskan pembayaran kepada pemberi pinjaman. Selain itu, jika hutang syarikat dikeluarkan seperti penawaran bon, apa-apa hasil yang mungkin akan mencetuskan pembayaran kepada pemberi pinjaman.
Jualan aset juga boleh mencetuskan pembayaran. Sebuah syarikat mungkin mempunyai pelaburan atau memegang saham seperti kepentingan minoriti dalam syarikat lain. Sekiranya syarikat itu menjual pelaburan tersebut untuk keuntungan, pemberi pinjaman itu mungkin akan memerlukan bayaran untuk dana tersebut. Seperti yang telah dinyatakan sebelum ini, tidak ada aturan yang menetapkan peratusan yang akan dibayar kepada pemberi pinjaman kerana terpulang kepada peminjam dan pemberi pinjaman untuk merundingkan syarat-syarat tersebut pada permulaan proses permohonan kredit.
Pengecualian kepada Aliran Tunai Berlebihan
Jualan aset tertentu mungkin dikecualikan daripada mencetuskan pembayaran seperti penjualan inventori. Sebuah syarikat dalam operasi normalnya mungkin perlu membeli dan menjual inventori untuk menjana pendapatan operasi. Akibatnya, kemungkinan penjualan aset, yang terdiri daripada inventori akan dikecualikan dari obligasi prabayar.
Perbelanjaan lain atau perbelanjaan modal mungkin dikecualikan daripada mencetuskan pembayaran seperti wang tunai yang digunakan sebagai deposit untuk mendarat perniagaan baru atau wang tunai yang dipegang di bank yang digunakan untuk membantu membayar produk kewangan yang melindung nilai risiko pasaran bagi syarikat.
Kelebihan Tunai vs Tunai Percuma
Aliran tunai percuma ialah wang tunai sebuah syarikat menghasilkan melalui operasi, mengurangkan kos perbelanjaan ke atas aset. Dengan kata lain, aliran tunai percuma atau FCF - adalah wang tunai yang ditinggalkan selepas syarikat membayar perbelanjaan operasi dan perbelanjaan modal, yang juga dikenali sebagai CAPEX. FCF memperlihatkan betapa efisiennya syarikat dalam menghasilkan wang tunai. Pelabur menggunakan aliran tunai percuma untuk mengukur sama ada sesebuah syarikat mungkin mempunyai wang tunai yang cukup, selepas operasi pembiayaan dan perbelanjaan modal, untuk membayar pelabur melalui dividen dan belian saham.
Jumlah aliran tunai yang berlebihan bagi syarikat adalah berbeza daripada angka aliran tunai percuma syarikat. Aliran tunai lebihan ditakrifkan dalam perjanjian kredit, yang mungkin menetapkan pengeluaran tertentu untuk dikecualikan dalam pengiraan aliran tunai yang berlebihan. Pengecualian terhadap aliran tunai yang berlebihan mungkin merupakan cukai yang dibayar, wang tunai yang digunakan untuk menjana perniagaan baru, tetapi perbelanjaan tunai ini akan dimasukkan dalam pengiraan aliran tunai percuma.
Batasan untuk Menggunakan Aliran Tunai Berlebihan
Seperti mana-mana metrik kewangan, terdapat batasan untuk menggunakan aliran tunai yang berlebihan sebagai ukuran prestasi syarikat. Amaun yang dianggap lebihan ditentukan oleh pemberi pinjaman dan tidak mewakili aliran tunai sebenar syarikat sejak item dikecualikan daripada pengiraannya untuk membantu perniagaan memperbaiki prestasi untuk memastikan pembayaran hutang.
Contoh Aliran Tunai Berlebihan
Pada tahun 2010, Dunkin 'Brands, Inc. telah menandatangani perjanjian kredit dengan Barclays Bank PLC dan beberapa pihak peminjam lain untuk perjanjian untuk pinjaman B $ 1.25 bilion dan $ 100 juta kredit revolver kredit.
Berikut adalah istilah undang-undang yang digunakan dalam perjanjian kredit yang menentukan aliran tunai yang berlebihan.
Di bawah "Terma Tertakrif" perjanjian, aliran tunai berlebihan dinyatakan dalam formula lisan sebagai "amaun yang bersamaan dengan lebihan":
- (a) jumlah, tanpa pertindihan, daripada: Pendapatan bersih yang disatukan bagi peminjam bagi tempoh tersebutAn jumlah yang sama dengan jumlah semua caj bukan tunai (termasuk susut nilai dan pelunasan) Pelarasan modal kerja yang disatukan untuk tempoh tersebut
Lebih dari:
- (b) jumlah, tanpa pertindihan, daripada: Jumlah semua keuntungan, pendapatan, dan kredit bukan tunai yang termasuk dalam penerimaan Pendapatan Bersih DisatukanAntara perbelanjaan modal, perbelanjaan perisian yang dikapitalisasi dan pengambilalihanPembayaran Bersepadu Diperbadankan Pembayaran Hutang Jumlah Pelaburan dibuat secara tunai… dibuat sepanjang tempoh sehingga tahap Pelaburan sedemikian didanai dengan Aliran Tunai Dibina Secara Dalam Negeri, ditambah dengan Pulangan Pelaburan tersebut. Pertimbangan agregat yang akan dibayar secara tunai… yang berkaitan dengan pengambilalihan yang dibenarkan
Semua istilah huruf besar dalam petikan di atas adalah "Terma Tertakrif" dalam perjanjian. Lebihan "(a)" butiran lebih "(b)" butiran dibina dengan teliti sebagai definisi aliran tunai yang berlebihan. Perkara-perkara yang diketengahkan dalam contoh di atas adalah tidak lengkap; Sebaliknya, mereka menggambarkan butiran halus tentang definisi aliran tunai yang berlebihan.
Contoh Berangka
Katakan Syarikat A mempunyai keputusan kewangan yang berikut pada akhir tahun:
- Pendapatan bersih: $ 1, 000, 000 Perbelanjaan modal untuk operasi: $ 500, 000Interest dibayar atas hutang dengan wang tunai: $ 100, 000
Katakan bahawa kedua-dua Capex dan faedah yang dibayar dibenarkan di bawah perjanjian kredit yang bermaksud syarikat boleh menggunakan wang tunai untuk perbelanjaan tersebut. Walau bagaimanapun, apa-apa tunai yang ditinggalkan selepas ditolak perbelanjaan daripada pendapatan bersih akan dianggap lebihan dan mencetuskan pembayaran kepada pemberi pinjaman.
- Aliran tunai berlebihan: $ 400, 000 atau ($ 1, 000, 000 - $ 500, 000 - $ 100, 000) Peratusan aliran tunai yang berlebihan untuk pembayaran: 50% Pembayaran disebabkan pemberi pinjaman: $ 200, 000 atau ($ 400, 000 * 50%)
