Landskap dana, sama ada dana bersama atau dana tukaran bursa (ETF), mematuhi prinsip-prinsip alam sekitar, sosial dan pentadbiran (ESG) didominasi oleh produk ekuiti. Begitu juga dengan perbualan lain mengenai beta pintar dan produk berwajaran pada dasarnya, para pelabur tertanya-tanya jika kebaikan ESG boleh digunakan untuk ruang pendapatan tetap.
Jawapan ringkasnya adalah "Ya, bon dan ESG adalah perlawanan." Selain itu, pelabur harus mengharapkan lebih banyak dana untuk menikahi kedua konsep tersebut. Sebenarnya, idea pelaburan yang berhati-hati berpotensi mempunyai aplikasi penting dalam alam semesta pendapatan tetap.
"Analisis alam sekitar, sosial, dan tadbir urus (ESG) menjadi semakin penting bagi pengurus aset pendapatan tetap, menangkap riset ekuiti AS dan global di mana faktor-faktor ini lebih tegas, " menurut pengurus aset Legg Mason Inc. "Walaupun ESG menguntungkan skor boleh dikaitkan dengan peluang pelaburan yang menarik, alasannya lebih banyak kaitan dengan meningkatkan keupayaan pelabur pendapatan tetap untuk menilai risiko bon dengan betul pada tempoh masa yang lebih lama."
Membuat Kemajuan
Pemandu utama untuk meningkatkan ESG melabur dalam dunia bon adalah agensi penarafan kredit (CRA) menggunakan prinsip ESG dalam penyelidikan dan penarafan mereka. Kemajuan sedang dilakukan di hadapan itu. Sebagai contoh, Perkhidmatan Moody's Investor, salah satu daripada CRA utama, adalah meningkatkan usaha untuk mengintegrasikan pertimbangan ESG.
"Dalam tempoh tiga tahun yang lalu, Moody telah memperhebatkan usaha untuk meningkatkan ketelusan sekitar bagaimana ia menggabungkan pertimbangan ESG ke dalam analisa kualiti kreditnya, " kata agensi penarafan tersebut. "Objektif Moody bukan untuk menangkap semua pertimbangan yang mungkin diberi label hijau, mampan atau beretika, tetapi sebaliknya yang mempunyai kesan material terhadap kualiti kredit."
Tahun lepas, Prinsip Pelaburan Bertanggungjawab (PRI) yang disokong PBB melancarkan Kenyataan Penilaian Kredit ESG. Lebih 100 pelabur dengan hampir $ 20 trilion dalam aset di bawah pengurusan dan lapan CRA menandatangani kenyataan itu.
Standard & Poor's, saingan dengan Moody's, telah mencadangkan termasuk penilaian ESG mengenai penerbit bon korporat yang menekankan profil risiko alam sekitar, profil risiko sosial, pengurusan dan kekuatan tadbir urus dan bagaimana pasukan pengurusan mengendalikan dan risiko alam sekitar dan sosial.
"Semakin panjang bon sehingga kematangan, semakin besar kemungkinan faktor-faktor yang mempengaruhi risiko yang ada dalam bon dan kelayakan penerbit kredit juga akan berubah, " kata Legg Mason. "Walaupun ini mencetuskan cabaran menarik bagi para pelabur, analisis ESG membantu memupuk perspektif jangka panjang dan pemahaman yang lebih menyeluruh tentang faktor risiko yang lebih luas dari masa ke masa."
Mengakses Obligasi Korporat ESG
Pelabur seharusnya mengharapkan lebih banyak dana korporat yang terikat dengan prinsip ESG untuk dipasarkan. Awal tahun ini, iShares, penerbit ETF terbesar di dunia memperkenalkan ETF Bonus Korporat ETSh (ESC) dan IShares ESG 1-5 Tahun Bon ETF (SUSB). Mereka ETF memegang hutang korporat "yang dikeluarkan oleh syarikat-syarikat yang mempunyai ciri-ciri alam sekitar, sosial dan tadbir urus positif sambil menunjukkan ciri-ciri risiko dan pengembalian yang serupa dengan indeks induk induk itu, " menurut iShares.
Kualiti kredit adalah kukuh di kedua-dua ETF. Sebagai contoh, 90% kepungan SUSB 98 diberi nilai A atau BBB manakala 89% daripada 190 pegangan SUSC diberi nilai A atau BBB.
Pasaran hutang yang sedang berkembang, destinasi utama untuk pelabur toleran risiko yang ingin meningkatkan hasil portfolio, boleh menjadi tanah subur untuk pertumbuhan bon ESG masa depan. Usaha di China dan India, antara negara-negara membangun yang lain, untuk mengurangkan pencemaran dan mengurangkan jejak kaki karbon, boleh memacu penggunaan penilaian ESG di luar AS.
"Namun, kami melihat tanda-tanda bahawa pasaran akan menjadi lebih mudah dilaburkan untuk pelabur institusi, " kata MSCI. "Penerbit mula memegang diri dengan piawaian yang lebih tinggi ketika mereka bekerja untuk menarik modal asing."
Data mencadangkan bahawa dalam jangka panjang, bon dengan penilaian ESG yang tinggi mengatasi mereka yang mempunyai penilaian ESG atau penerbit yang rendah yang tidak mempunyai penarafan ESG.
