Apa yang Beta Unlevered?
Beta adalah ukuran risiko pasaran. Beta tanpa beta (atau aset beta) mengukur risiko pasaran syarikat tanpa kesan hutang. Mengurangkan beta menghapuskan kesan kewangan leverage sekali gus mengasingkan risiko yang semata-mata disebabkan oleh aset syarikat. Dalam erti kata lain, berapa ekuiti syarikat menyumbang kepada profil risikonya.
Beta Unlevered
Ku Beta tidak tertumpu (aset beta) = (1 + Ekuiti (kadar cukai 1) * Hutang) Levered beta (beta ekuiti)
Memahami Beta Unlevered
Beta ialah kemerosotan pekali untuk stok yang renggang terhadap indeks pasaran tanda aras seperti Indeks Standard & Poor's (S & P) 500. Penentu utama beta adalah leverage, yang mengukur tahap hutang syarikat kepada ekuiti. Beta yang dikehendaki mengukur risiko firma dengan hutang dan ekuiti dalam struktur modalnya kepada turun naik pasaran. Jenis lain beta dikenali beta beta tanpa lulus .
Melepaskan beta menghapuskan apa-apa kesan yang bermanfaat atau merugikan yang diperoleh dengan menambah hutang kepada struktur modal firma. Membandingkan pertandingan betapa sukarelawan syarikat memberikan kejelasan pelabur mengenai komposisi risiko yang diandaikan ketika membeli stok.
Ambil sebuah syarikat yang meningkatkan hutangnya dengan menaikkan nisbah hutang kepada ekuiti. Ini akan membawa kepada peratusan yang lebih besar daripada pendapatan yang digunakan untuk perkhidmatan hutang itu yang akan meningkatkan ketidakpastian pelabur mengenai aliran pendapatan masa hadapan. Akibatnya, stok syarikat itu dianggap semakin berisiko tetapi risiko itu tidak disebabkan oleh risiko pasaran. Mengasingkan dan menghapuskan komponen hutang keseluruhan risiko dalam beta tanpa luka.
Takeaways Utama
- Levered beta (biasanya dirujuk sebagai beta beta atau equity) adalah ukuran risiko pasaran. Hutang dan ekuiti difokuskan ketika menilai profil risiko syarikat. Jalur beta yang dilepaskan dari komponen hutang untuk mengasingkan risiko yang semata-mata kepada aset syarikat. Nisbah hutang kepada ekuiti yang tinggi biasanya diterjemahkan kepada peningkatan risiko yang berkaitan dengan stok syarikat. A beta 1 bermakna stok itu berisiko kerana pasaran sementara betas lebih besar atau kurang daripada 1 mencerminkan ambang risiko yang lebih tinggi atau lebih rendah daripada pasaran masing-masing.
Risiko Sistematik dan Beta
Risiko sistematik adalah jenis risiko yang disebabkan oleh faktor-faktor di luar kawalan syarikat. Risiko jenis ini tidak boleh dipelbagaikan. Contoh risiko sistematik termasuk bencana alam, peristiwa politik, inflasi dan peperangan. Untuk mengukur tahap risiko sistematik atau ketidakstabilan stok atau portfolio, beta digunakan.
Beta adalah ukuran statistik yang membandingkan harga turun naik harga stok berbanding turun naik pasaran yang lebih luas. Jika volatiliti stok, seperti diukur oleh beta, lebih tinggi, stok dianggap berisiko. Jika turun naik saham lebih rendah, stok dikatakan mempunyai risiko yang kurang.
Beta beta adalah bersamaan dengan risiko pasaran yang lebih luas. Iaitu, sebuah syarikat yang mempunyai beta satu mempunyai risiko sistematik yang sama dengan pasaran yang lebih luas. Satu beta dua bermaksud syarikat dua kali tidak menentu sebagai pasaran keseluruhan, tetapi beta kurang dari satu bermakna syarikat itu tidak menentu dan memberikan risiko kurang daripada pasaran yang lebih luas.
Contoh Beta Tidak Terlalu
Tahap hutang yang dimiliki syarikat boleh mempengaruhi prestasinya, sehingga lebih sensitif terhadap perubahan harga sahamnya. Perhatikan bahawa syarikat yang dianalisis mempunyai hutang dalam penyata kewangannya, tetapi beta tidak melayan merawat ia tidak mempunyai hutang dengan melucutkan hutang apa-apa daripada pengiraan. Oleh kerana syarikat-syarikat mempunyai struktur modal dan tahap hutang yang berbeza, untuk membandingkannya secara berkesan antara satu sama lain atau menentang pasaran, seorang penganalisis dapat mengira beta tanpa lulus. Dengan cara ini, hanya sensitiviti aset syarikat (ekuiti) ke pasaran akan dipertimbangkan.
Untuk melepaskan beta, beta yang dikehendaki untuk syarikat itu harus dikenali sebagai tambahan kepada nisbah hutang ekuiti syarikat dan kadar cukai korporat.
B U = B L /
Mari kita hitung beta tanpa lulus untuk Tesla, Inc. Sehingga November 2017, beta adalah 0.73, nisbah D / E adalah 2.2, dan kadar cukai korporatnya adalah 35%.
Tesla B U = 0.73 / = 0.73 / 1 + (0.65 x 2.2) = 0.73 / 2.43 = 0.30
Beta yang tidak diseluruh hampir sama dengan atau lebih rendah daripada beta yang dikehendaki memandangkan hutang itu paling sering sifar atau positif. (Dalam keadaan yang jarang berlaku di mana komponen hutang syarikat adalah negatif, katakan syarikat mengumpul wang tunai, maka beta tidak terpelajar berpotensi menjadi lebih tinggi daripada beta levered.)
Sekiranya beta tidak positif adalah, pelabur akan melabur dalam stok syarikat apabila harga dijangka meningkat. Beta negatif tidak akan mendorong pelabur untuk melabur dalam stok apabila harga dijangka menurun.
