Sambungan antara kenyataan Dovish dari Bank Pusat Eropah (ECB) dan pasaran baru muncul (EM) mungkin kelihatan sedikit tidak langsung, namun kesan pengumuman ECB terhadap mata wang EM adalah dramatik. Kecuali kerajaan EM boleh menangkap penurunan itu, langkah Khamis mungkin mempunyai implikasi besar untuk saham di Amerika Utara juga. Dalam siaran harian Market Commentary hari Kamis, penganalisis kami menjelaskan mengapa hubungan ini wujud dan bagaimana ia akan menjejaskan stok di Amerika Syarikat.
Pasaran yang Muncul Adakah di Mercy of a Rising Dollar dan ECB Tidak Membantu Perkara
ECB mengumumkan bahawa pelonggaran kuantitatif akan berakhir tahun ini, tetapi mereka merancang untuk mengekalkan kadar yang sangat rendah untuk tempoh yang panjang. Saya merumuskan kenyataan yang panjang, tetapi itu adalah kunci utama. Pasaran bertindak balas dengan serta-merta, dan euro turun 1.75% berbanding dolar berbanding ditutup Rabu. Satu lagi cara untuk berfikir tentang ini adalah bahawa dolar mendapat 1.75% nilai berbanding dengan euro.
Sekiranya nilai dolar meningkat dan kami tidak menganggap perubahan lain, maka ia adalah pertaruhan yang selamat bahawa mata wang EM akan menurun. Pada dasar hari ini, ini biasanya tidak menjadi masalah, namun, ini merupakan masalah besar sekarang. Pasaran mata wang EM telah mengalami kekacauan selama beberapa bulan dan penjual panik di Turki, Brazil, Argentina, dan lain-lain bersedia untuk menolak harga yang lebih rendah. Apabila pasaran menderita kejutan yang dibawa oleh kenyataan ECB yang menghairankan, penjual ini muncul semula selepas agak tenang selama dua minggu yang lalu.
Terdapat banyak masalah yang boleh disebabkan oleh mata wang yang semakin merosot. Sebagai contoh, dalam ekonomi EM adalah perkara biasa bagi perniagaan untuk meminjam dalam terma dolar AS. Ini bermakna mereka perlu membuat pembayaran faedah dan pokok mereka dalam dolar yang semakin banyak dan lebih mahal sepanjang masa. Ambil peso Argentina: termasuk penurunan hari ini, peso turun 42% sejak awal tahun ini. Peminjam perniagaan membayar hampir dua kali ganda pembayaran faedah pada bulan Januari.
Selain syarikat-syarikat dalam ekonomi EM, syarikat multinasional yang besar juga cenderung untuk mengalami ketika pasaran EM jatuh kerana operasi antarabangsa mereka tidak begitu menguntungkan. Bagi para pelabur yang memberi tumpuan kepada stok AS, ini bermakna bahawa topi kecil (kebanyakannya fokus domestik) dijangka terus mengatasi syarikat besar di S & P 500.
Pasaran ekuiti terbesar yang muncul dalam ETF oleh jumlah aset ialah Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO), IFRS Core MSCIEmerging Markets ETF (IEMG) dan iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM).
