Indeks S & P 500 (SPX) telah menarik balik dari rekod tertinggi dalam beberapa hari kebelakangan ini di tengah ancaman Presiden Trump untuk menaikkan tarif ke atas barang-barang Cina, tetapi penurunan yang lebih curam mungkin akan datang, menurut beberapa pengamat pasaran yang perlu diperhatikan. "Kami melihat persamaan yang mengerikan antara keadaan semasa di pasaran saham dan yang mendahului puncak S & P 500 pada bulan Januari dan September berdasarkan model sentimen dan penilaian kami, " kata Lori Calvasina, ketua strategi ekuiti AS di RBC Capital Markets, yang diperhatikan dalam nota kepada pelanggan, setiap Business Insider. Calvasina berkata beliau menjangkakan pembalikan pasaran di hadapan.
S & P 500 jatuh kira-kira 10% dari atas ke bawah selepas mencapai puncak Januari 2018. Pasaran itu kemudian menjejaskan saraf pelabur dengan menjunam hampir 20% pada asas penutupan selepas puncak September, rambut pendek definisi rasmi pasaran beruang, sebelum mengadakan pemulihan yang mengejutkan.
Saham naik sedikit pada tengah hari pada hari Rabu, sebahagiannya memulihkan kerugian pasaran dari paras tertinggi sepanjang masa pada 1 Mei.
Tetapi penonton pasaran mengatakan beberapa faktor boleh mendorong stok menurun dengan ketara, termasuk ketegangan AS-China, penilaian yang tinggi, dan keyakinan terlalu banyak pelabur bahawa Fed akan mengekalkan sikap dovishnya.
Vincent Deluard, ketua penyelidikan dan strategi makro global di INTL FCStone, berkongsi pandangan menurun Calvasina. Dia memberi amaran bahawa pasaran saham "gandaan memasuki zon bahaya, " setiap laporan lain di BI. Dan Seth Carpenter, ketua ekonomi AS di UBS, mengatakan para pelabur terlalu yakin bahawa Rizab Persekutuan akan terus dovish. "Membincangkan walaupun kemungkinan kenaikan kadar pada tahun ini mungkin kelihatan lebih awal, tetapi kita tidak boleh lagi memerintah: Kenaikan kadar adalah risiko. Jawatankuasa ini boleh bertukar menjadi lebih cepat daripada yang dijangkakan, "tulisnya baru-baru ini, seperti yang dipetik oleh Bloomberg.
Tanda Bahaya Untuk Pasaran Saham
- Kepuasan pelabur mengenai penilaian Fed's dovishHigh saham pasaran saham & P 500 Sharpe nisbah berhampiran highs terakhir dilihat sebelum awal tahun 2018 selloffLow tahap jualan pendek menandakan kenaikkan berlebihanAAII kaji selidik juga menunjukkan kenaikkan tinggi di kalangan pelabur individu
Kepentingan Untuk Pelabur
Sesetengah pemerhati mengambil berat tentang fokus penilaian terhadap nisbah CAPE, yang dikembangkan oleh ahli ekonomi Nobel Robert Shiller. Ia pada masa ini kira-kira dua kali ganda tahap purata jangka panjangnya sejak tahun 1871, walaupun jauh di bawah paras tertinggi sepanjang masa semasa gelembung dotcom yang memuncak pada tahun 2000, per multpl.com.
Deluard melihat masalah penilaian yang sama dengan nisbah P / E ke hadapan untuk S & P 500. "Januari 2018 adalah satu-satunya masa yang diperolehi dalam kitaran ini, tetapi pendapatan dijangka meningkat sebanyak 30% dalam tempoh 12 bulan akan datang, berbanding 12 % hari ini, "katanya, mengikut BI. "Perhatikan bahawa pertumbuhan pendapatan yang sangat kukuh tidak menghalang pembetulan 10% pada suku pertama 2018, " katanya.
Deluard juga melihat nisbah Sharpe selama empat bulan untuk S & P 500, yang dikatakannya adalah penunjuk yang boleh dipercayai untuk pulangan yang diselaraskan dengan risiko. Beliau menyatakan bahawa ia hanya lebih tinggi pada akhir 2017 dan awal 2018, sebelum pembetulan teruk yang diikuti.
Melihat ke hadapan
Terdapat tanda bahaya lain. Deluard mendapati bahawa minat pendek dalam enam ETF ekuiti AS terbesar hanya 7.4%, salah satu bacaan terendah yang pernah direkodkan. Ini mencadangkan kenaikkan yang berlebihan, walaupun bersemangat yang tidak rasional, bahawa kontrarian pasaran mentafsirkan sebagai penunjuk menurun. Sementara itu, Calvasina of RBC, menarik kesimpulan penurunan harga yang sama dari kaji selidik baru oleh Persatuan Individu Investor Amerika (AAII). Keuntungan tersebut menunjukkan bahawa pelabur runcit semakin meningkat apabila perhimpunan 2019 berterusan.
