Perhimpunan Jun S & P 500 telah membawa indeks kembali dalam 2% dari paras tertinggi sepanjang masa, mengingatkan kenangan kenaikan yang sama pada awal tahun 2018. Minggu lepas menyaksikan lebih daripada 20% syarikat S & P 500 mencapai tahap 52 minggu, yang paling banyak sejak Januari 2018 apabila indeks menandakan bulan terbaik yang pernah dilihat dalam tempoh dua tahun, menurut Bloomberg. Tetapi di tengah-tengah semua keyakinan kenaikan harga, beberapa peninjau pasaran melambai bendera amaran kerana mereka menunjuk beberapa sebab mengapa tahun ini mungkin berbeza dan pencairan semasa mungkin dengan cepat berubah menjadi krisis.
4 Alasan Perhimpunan Mungkin Meleleh
- Saham pertahanan yang mengetuai kenaikan pasaran Ketidakmampuan yang dihantui memberi makan mentaliti ternama yang kurang memuaskan. Ketidaksaburan "takut mengukur" meningkat. Ramalan pertumbuhan pendapatan yang lebih lemah pada tahun 2020
Apa Ia Berarti untuk Pelabur
Jeff deGraaf, pengasas bersama Renaissance Macro Research, adalah seorang yang skeptis mengenai euforia pasaran semasa, menjelaskan bahawa pemulihan saham baru-baru ini diketuai oleh sektor pertahanan. Walaupun teknologi dan kitaran membawa peningkatan pasaran pada tahun 2018, deGraaf berkata kali ini ia adalah utiliti, harta tanah, dan staples pengguna yang melakukan semua mengangkat berat, telah meningkat sekurang-kurangnya 15% dalam tempoh 12 bulan yang lalu. Itulah mengenai peningkatan tiga kali ganda dalam S & P 500. Keutamaan bagi saham bertahan mencadangkan para pelabur tidak begitu yakin kerana perhimpunan semasa mungkin menyebabkan beberapa orang percaya.
Semasa komen Ketua Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell minggu lepas mungkin membantu meningkatkan keyakinan itu, mereka juga memberi makan kepada kepuasan ternakan itu yang kini menaikkan pasaran lembu, menurut Charles Hugh Smith, pengarang blog Two Minds. The Fed mungkin telah menenangkan pasaran dan memberi pelabur harapan baru, tetapi dengan berbuat demikian, ia dapat memicu keadaan untuk kemalangan seterusnya.
"Keyakinan dalam keberkesanan mutlak intervensi Fed membiak kepuasan, yang merupakan latar belakang penting dari kemalangan pasaran saham, " tulis Smith, menurut MarketWatch. "Kerosakan tidak timbul dari kawanan skittish, mereka bangkit dari kawanan puas."
Smith menggariskan anatomi kemalangan, yang menggambarkan bagaimana kemalangan kerap didahului oleh pelepasan pasaran dengan berikutan jualan pendek pada dasar dan lembu yang merosot kemudian bergegas masuk untuk membeli mencelup. Akhirnya, lonjakan berulang gagal mencapai tahap tertinggi sebelum ini, mencerminkan keyakinan pelabur yang semakin merosot dan meredakan kemalangan itu. Malah kehebatan Fed mengandaikan kehilangan keyakinan dengan mesej yang meyakinkan dan walaupun pemotongan kadar faedah gagal menghentikan pendarahan.
Penunjuk lain menunjukkan keyakinan pelabur menjadi gemetar adalah kenaikan baru-baru ini dalam Indeks Volatiliti CBOE (VIX), yang juga dikenali sebagai ketakutan pasaran. Sepanjang beberapa tahun yang lalu, VIX hanya mencapai parasnya ketika paras ekuiti semakin lemah dan ia adalah kali pertama sejak tahun 2009 bahawa indeks tersebut gagal menurun di tengah-tengah kenaikan harga saham yang tinggi. Strategi derivatif Penasihat Risiko Makro Vinay Viswanathan mencadangkan korelasi positif antara stok dan ketidaktentuan adalah tanda bahawa walaupun kenaikan saham, masih terdapat banyak risiko.
Menambah pesimisme, Morgan Stanley baru-baru ini keluar dengan semakan semula ramalan untuk pendapatan korporat. Dalam senario asasnya, bank menjangka pendapatan berkembang sebanyak 0% pada tahun 2020, kerana ketidakpastian perdagangan dan kenaikan sederhana dalam ketegangan perdagangan terus menimbang terhadap keyakinan dan pelaburan perniagaan. Jika ramalan itu betul, ia akan menandakan pertumbuhan pendapatan sifar tahun kedua berturut-turut sejak 2015-2016.
Melihat ke hadapan
Walaupun terdapat banyak risiko dan potensi asas untuk terus merosot, banyak kelemahan disebabkan oleh konflik perdagangan yang berterusan antara AS dan China. Sekiranya kedua-dua negara boleh membuat perjanjian perdagangan dengan lebih cepat dan tidak lama lagi, prospek pertumbuhan ekonomi mungkin cukup untuk memulihkan keyakinan yang semakin lemah dan menghapuskan banyak risiko.
