Apakah Undang-undang Blue Sky?
Undang-undang biru langit adalah peraturan negeri yang ditubuhkan sebagai perlindungan bagi pelabur terhadap penipuan sekuriti. Undang-undang, yang mungkin berbeza-beza mengikut keadaan, biasanya memerlukan penjual isu baru untuk mendaftarkan tawaran mereka dan memberikan butiran kewangan perjanjian dan entiti yang terlibat. Akibatnya, pelabur mempunyai banyak maklumat yang dapat diverifikasi untuk menentukan keputusan penghakiman dan pelaburan mereka.
Takeaways Utama
- Undang-undang biru langit adalah peraturan anti penipuan yang memerlukan penerbit sekuriti didaftarkan dan mendedahkan butiran penawaran mereka. Undang-undang langit biru mewujudkan liabiliti untuk penerbit, yang membenarkan pihak berkuasa dan pelabur undang-undang untuk membawa tindakan terhadap mereka kerana gagal untuk hidup sehingga peruntukan undang-undang. Undang-undang langit biru negeri paling banyak mengikuti model Sekuriti Seragam Sekuriti 1956 dan digantikan oleh undang-undang sekuriti persekutuan sekiranya terdapat pertindihan.
Memahami Undang-undang Blue Sky
Undang-undang biru langit-yang berfungsi sebagai lapisan pengawalseliaan tambahan kepada peraturan sekuriti persekutuan-biasanya lesen mandat untuk firma pembrokeran, penasihat pelaburan, dan broker individu yang menawarkan sekuriti di negeri mereka. Mereka memerlukan dana pelaburan swasta yang mendaftar bukan sahaja di negara asal mereka tetapi di setiap negeri di mana mereka ingin melakukan perniagaan.
Penerbit sekuriti mesti mendedahkan syarat-syarat tawaran, termasuk pendedahan maklumat penting yang boleh menjejaskan keselamatan. Sifat berasaskan negeri undang-undang ini bermaksud setiap bidang kuasa boleh memasukkan keperluan pemfailan yang berbeza untuk mendaftarkan penawaran. Proses ini biasanya merangkumi kajian merit oleh agen negara yang menentukan sama ada penawaran itu seimbang dan adil bagi pembeli.
Walaupun undang-undang langit biru berbeza mengikut negeri, semuanya bertujuan untuk melindungi individu dari penipuan atau terlalu banyak pelaburan spekulatif.
Peruntukan undang-undang juga mewujudkan liabiliti untuk sebarang pernyataan penipuan atau kegagalan untuk mendedahkan maklumat, yang membolehkan tindakan undang-undang dan tindakan undang-undang lain dibawa ke atas penerbit.
Niat undang-undang sedemikian adalah untuk menghalang penjual daripada mengambil kesempatan daripada pelabur yang kurang pengalaman atau pengetahuan dan untuk memastikan bahawa pelabur dibentangkan tawaran untuk isu-isu baru yang telah disahkan oleh pentadbir negeri mereka untuk keadilan dan persamaan.
Terdapat pengecualian di bawah undang-undang negeri berkenaan dengan jenis persembahan yang mesti didaftarkan. Pengecualian ini termasuk sekuriti yang disenaraikan di bursa saham kebangsaan,
sebahagian daripada usaha oleh pengawal selia persekutuan untuk menyelaraskan proses pengawasan di mana mungkin. Tawaran yang terkandung di bawah Peraturan 506 Peraturan D Akta Sekuriti 1933, sebagai contoh, layak sebagai "sekuriti dilindungi" dan dikecualikan.
Sejarah Blue Sky Laws
Istilah "hukum langit biru" dikatakan berasal dari awal tahun 1900-an, mendapat penggunaan yang meluas ketika hakim Mahkamah Agung Kansas mengisytiharkan keinginannya untuk melindungi pelabur dari usaha spekulasi yang "tidak lebih asas daripada langit biru". '"
Dalam tahun-tahun yang membawa kepada kemalangan pasaran saham 1929, usaha spekulatif sedemikian berleluasa. Banyak syarikat yang mengeluarkan stok atau harta pusingan yang digalakkan atau tawaran pelaburan lain, membuat janji-janji yang tinggi dan tidak berasas keuntungan yang lebih besar akan datang. Tidak ada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC), dan pengawasan pengawalseliaan yang sedikit terhadap industri pelaburan dan kewangan. Sekuriti telah dijual tanpa bukti material yang kuat untuk menyokong dakwaan ini atau, dalam beberapa kes, butirannya tersembunyi untuk menarik lebih banyak pelabur. Aktiviti sedemikian menyumbang kepada spekulasi hiper 20-an yang melambungkan pasaran saham sebelum keruntuhannya tidak dapat dielakkan.
Walaupun undang-undang langit biru wujud pada masa itu-Kansas membuat undang-undang yang terawal, pada tahun 1911-mereka cenderung lemah dan dikuatkuasakan, dan yang tidak bertanggungjawab dengan mudah boleh mengelakkan mereka dengan menjalankan perniagaan dari negara. Selepas kemalangan pasaran saham dan permulaan Kemelesetan Besar, Kongres telah menggubal beberapa Akta Sekuriti untuk mengawal selia pasaran saham dan industri kewangan di peringkat persekutuan dan menubuhkan SEC.
Pada tahun 1956 Akta Sekuriti Seragam telah diluluskan, undang-undang model menyediakan rangka kerja yang membimbing negara dalam pembuatan undang-undang sekuriti mereka sendiri. Ia membentuk asas untuk 40 daripada 50 undang-undang negeri hari ini, dan ia sendiri sering dijuluki Undang-undang Blue Sky. Perundangan berikutnya, seperti Akta Peningkatan Pasaran Sekuriti Kebangsaan 1996, mengutamakan undang-undang langit biru di mana mereka menggandakan undang-undang persekutuan.
