Apakah Pilihan Penggandaan?
Pilihan berganda adalah peruntukan dalam dana tenggelam yang memberikan penerbit bon hak untuk menebus dua kali jumlah hutang apabila membeli semula bon yang boleh disebut. Opsyen berganda membenarkan penerbit untuk menamatkan bon tambahan pada harga panggilan dana tenggelam.
PEMBATALAN Pilihan Berganda
Pilihan dua kali ganda adalah peruntukan yang termasuk dalam beberapa indenture bon, atau perjanjian undang-undang. Ia berkaitan dengan peruntukan dana sinking indenture. Peruntukan dana tenggelam adalah suatu penetapan yang termasuk dalam indenture bon yang banyak yang mengharuskan penerbit bon untuk menyisihkan sebagian dana setiap tahun ke dalam dana atau rekening untuk membayar pemegang obligasi pada saat jatuh tempo.
Dana tenggelam boleh menambah keselamatan kepada terbitan bon korporat. Ini kerana penerbit bon kurang berkemungkinan untuk membayar balik baki prinsipal yang masih pada masa matang, kerana amaun pembayaran balik terakhir akan jauh lebih rendah. Bon dengan dana tenggelam biasanya memberikan perlindungan ke bawah serta risiko lalai yang lebih rendah. Atas sebab ini, mereka sering menawarkan hasil yang lebih rendah daripada bon tanpa dana tenggelam.
Pilihan berganda memberi penerbit bon hak untuk menggandakan peruntukan dana sinking. Dalam erti kata lain, penerbit boleh membeli semula sebanyak dua kali lebih banyak bon seperti yang dinyatakan dalam penyediaan dana tenggelam. Bon untuk belian balik biasanya dipilih oleh loteri, dan belian biasanya akan terjadi pada nilai nominal bon.
Pilihan berganda biasanya akan dilaksanakan oleh penerbit bon kerana kadar faedah semasa bergerak lebih rendah daripada hasil bon. Dalam keadaan ini, penerbit bon mungkin bermotivasi untuk membeli semula lebih banyak hutang melalui pilihan dana yang tenggelam dan membiayai semula pada kadar yang baru dan lebih rendah. Atas sebab ini, melaksanakan pilihan menggandakan mengurangkan pulangan yang akan diterima pelabur.
Contoh Pilihan Penggandaan
Pilihan berganda berfungsi seperti berikut. Bayangkan sebuah syarikat mengeluarkan bon bernilai $ 1 juta yang ditetapkan untuk mencapai kematangan dalam 20 tahun. Bon yang dikeluarkan mempunyai peruntukan dana tenggelam, yang menghendaki syarikat itu mengetepikan $ 50, 000 ke dalam dana tenggelam setiap tahun selama 20 tahun. Peruntukan dana sinking juga memerlukan penerbit bon untuk menggunakan dana tersebut untuk mengundurkan sebagian hutang setiap tahun dengan membeli kembali obligasi di pasar terbuka. Jika terbitan bon juga mempunyai pilihan berganda, penerbit bon boleh memilih untuk menebus sehingga terbitan bon bernilai $ 100, 000 setahun.
