Bergerak utama
Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) bertemu hari ini dan meninggalkan sasaran kadar faedah utamanya tidak berubah. Seperti biasa, apa yang dikatakan kenyataan FOMC adalah lebih penting daripada keputusan mengenai kadar faedah jangka pendek, yang telah dijual ke pasaran.
FOMC menyatakan bahawa langkah pertumbuhan telah bertambah baik sedikit tetapi inflasi kekal di bawah kadar sasaran Fed sebanyak 2%. Mungkin agak aneh bahawa Fed mahu inflasi, tetapi kebanyakan ahli ekonomi lebih bimbang tentang kesan negatif inflasi yang sangat rendah (disinflasi) atau deflasi.
Bilangan inflasi yang sangat rendah telah menjadi sukar untuk pasaran kerana ia cenderung dikaitkan dengan pertumbuhan yang rendah atau jangkaan untuk pertumbuhan yang lebih perlahan pada masa depan. Biasanya, jika ekonomi berkembang dengan cepat, upah akan meningkat, dan permintaan akan mendorong harga komoditi - tidak ada yang sedang berlaku sekarang.
Ini seolah-olah bertentangan antara inflasi dan pertumbuhan yang rendah telah menjadi masalah rumit bagi ahli ekonomi dan pelabur. Ekonomi semakin berkembang dan pada masa yang sama menghantar isyarat melalui inflasi yang pertumbuhan masa depan mungkin lemah. Inilah salah satu sebab mengapa pelabur menaikkan harga dalam kebarangkalian meningkat untuk penurunan kadar pada akhir tahun ini.
Seperti yang dapat anda lihat dalam carta berikut dari CME Group Inc. (CME), pasaran niaga hadapan adalah harga dalam peluang 35.4% bahawa kadar sasaran akan menjadi 2.00% hingga 2.25% pada bulan Oktober, berbanding paras semasa 2.25% kepada 2.50%. Jika anda jumlah kesemua kebarangkalian dalam carta, anda akan mendapati bahawa pelabur harga dalam kemungkinan 44.2% potongan kadar pada Oktober.
Walaupun sudah lama sejak Fed menurunkan kadar faedah sasaran tanpa kemelesetan, amalan ini lazimnya berlaku pada tahun 1980-an dan 1990-an. Dalam erti kata itu, saya tidak akan mencadangkan bahawa ada sesuatu yang membimbangkan tentang pemotongan kadar, tetapi ia juga bukan sesuatu yang berlaku apabila pertumbuhan mempercepatkan.
S & P 500
Fenomena menarik yang saya katakan sebelum ini dalam isu Penasihat Carta sebelumnya adalah apa yang berlaku kepada S & P 500 sejurus selepas FOMC mengeluarkan kenyataannya. Selama 10 tahun yang lalu, lebih dari 70% masa, apa pun pasaran yang dilakukan dalam 20 hingga 30 minit pertama berikutan laporan (harga naik atau turun) akan dibalikkan pada akhir sesi. Hari ini adalah contoh yang baik dari fenomena ini.
Seperti yang anda dapat lihat dalam carta berikut S & P 500 menggunakan lilin lima minit, reaksi awal kepada FOMC adalah positif, dan harga naik ke arah tertinggi sesi. Kira-kira 25 minit selepas pengumuman itu, S & P 500 membalikkan dan memadamkan keuntungan awal.
Saya tidak pasti saya dapat menerangkan sepenuhnya corak ini, tetapi mengetahui bila terdapat turun naik yang berlebihan pada siang hari dapat membantu pedagang menghindari penyertaan yang berisiko. Kerana prestasi keseluruhan pasaran pada hari-hari FOMC tidak terlalu ramalkan untuk harga di mana dalam seminggu atau sebulan, nampaknya tidak merugikan untuk menunggu turun naik untuk menenangkan sebelum membuat keputusan mengenai menambah atau membuang risiko dari portfolio anda.
:
Kenapa Fed Sedang Ingin Risiko Bubble Market
3 Cara Diikuti untuk Perdagangan Kebangkitan dalam Teknologi
3 Carta yang Menyokong Stok Infrastruktur Tenaga Dipimpin Lebih Tinggi
Petunjuk Risiko - Dolar "headwinds"
Selepas jeda singkat minggu ini, dolar AS bertindak balas terhadap pengumuman Fed dengan memantul sokongan dan menuju ke arah yang lebih tinggi lagi. Langkah dalam dolar mungkin reaksi terhadap komen FOMC mengenai kadar inflasi yang perlahan. Dolar adalah sumber yang menarik untuk hasil dari pelabur antarabangsa kerana pasaran lain merudum, dan inflasi yang rendah menjadikannya lebih menarik bagi para pelabur.
Kekuatan dolar adalah masalah bagi pasaran kerana ia menjadikan impor lebih murah dan eksport lebih mahal dan oleh itu kurang menarik. Ini juga bermakna keuntungan yang diperolehi oleh firma multinasional AS ditukar balik pada kadar pertukaran yang kurang menggalakkan, yang menyeret pendapatan.
Pasukan pengurusan Coca-Cola (KO) menegaskan masalah ini dalam panggilan pendapatannya minggu lepas, tetapi ia tidak mendapat banyak tekanan kerana laporan lain adalah cukup baik untuk meningkatkan stok. Walau bagaimanapun, pengurusan Coca-Cola melaporkan bahawa, walaupun pertumbuhan jualan dan pendapatan yang kukuh, aliran tunai percuma turun 1% disebabkan oleh "aliran wang mata wang".
Ini adalah masalah yang harus terus ditonton oleh para pelabur, kerana kesannya akan menjadi lebih buruk pada suku tahun depan jika dolar tidak mula berundur.
:
Apakah Terma Dolar Sedang dan Dolar Kukuh Berarti?
Dolar Kukuh: Kelebihan dan Kekurangan
Twilio Bearish Bearing Boleh Menyambung Penyatuan Isyarat Hadapan
Bottom Line - Rintangan Masih Isu
Dari perspektif teknikal, S & P 500 (topi besar) dan Russell 2000 (topi kecil) tetap tidak bertentangan pada atau tepat di atas tahap tertinggi sebelumnya. Musim perolehan yang lebih baik daripada yang dijangka membantu menaikkan harga; Walau bagaimanapun, dolar yang kukuh dan prospek yang perlahan untuk inflasi harus terus mewujudkan suasana di mana pelabur menumpuk ke stok dengan trend pertumbuhan yang stabil dan mengelakkan orang lain yang telah berjuang.
