Isi kandungan
- Apa Penyelidikan Kata
- Masalah Dengan Empirisme
- Teori
Walaupun terdapat usaha terbaik dari banyak pakar ekonomi dan pakar pasaran yang terlatih, tidak ada konsensus yang meluas tentang bagaimana, atau walaupun cuaca menjejaskan prestasi pasaran saham.
Ia seolah-olah seperti akal budi bahawa ia mesti mempunyai beberapa kesan, kerana cuaca adalah fenomena yang mana-mana di mana pedagang tidak pernah terasing sepenuhnya. Sebaliknya, tidak ada alasan yang jelas dan logik untuk mengharapkan hujan di Wall Street atau taufan di Mexico harus mengubah sistematik atau optimis peniaga secara sistematik. Akhirnya itu satu soalan yang menarik, tetapi satu ekonomi kewangan tidak benar-benar dilengkapi untuk menjawabnya.
Takeaways Utama
- Apabila pasaran jatuh berikutan peristiwa cuaca seperti badai atau badai salji, sesetengah orang mengatakan menyalahkannya pada cuaca. Kerosakan harta tanah, kecederaan, atau kehilangan jualan disebabkan oleh penutupan perniagaan atau pengguna yang memilih untuk tinggal di rumah seringkali penyebab yang dikenal pasti bahawa pautan cuaca buruk untuk prestasi pasaran yang lemah. Penyelidikan kewangan, bagaimanapun, menghasilkan hasil yang bercampur - dengan beberapa kajian yang memperlihatkan hubungan antara cuaca dan stok, dan yang lain tidak menunjukkan sama sekali.
Apa Penyelidikan Kata
Sebagai perkara praktikal, tidak sukar untuk menguji korelasi antara prestasi pasaran saham dan data corak cuaca. Ahli meteorologi dan klimatologi mengukur segala-galanya dari purata sinaran matahari ke arus laut, dan prestasi pasaran saham adalah perkara rekod awam.
Silap mata cuba memilih data yang sesuai untuk membandingkan. Kajian semula rakan-rakan mempunyai hasil yang berbeza dan bercanggah. Salah satu contoh baru-baru ini dan terkenal ialah "Mood-Induced Mood, Pelabur Institusi, dan Pulangan Saham, " yang keluar dari Case Western Reserve University di Cleveland pada tahun 2014. Ia mendapati bahawa hari-hari yang agak awali meningkat terlalu mahal dalam saham individu dan kemudiannya dipimpin kepada lebih banyak jualan oleh institusi.
"Pulangan Saham dan Kesan Cuaca" diterbitkan dalam Journal of Financial Economics pada tahun 1980. Ia seolah-olah mencari faktor kesan yang sangat besar, 3.72, di bawah apa yang disebut sebagai "hipotesis masa kalendar." Walau bagaimanapun, semakan lanjut mendapati cuaca adalah pemboleh ubah ramalan yang lebih kecil berbanding sama ada hari dagangan hari Isnin atau tidak.
Satu lagi kajian, "Stok dan Cuaca: Latihan dalam Perlombongan Data atau Anomali Pasaran Modal yang lain?" muncul dalam Ekonomi Empirikal pada tahun 1997. Kajian ini cuba meniru kajian 1993 yang menunjukkan bahawa harga saham "dipengaruhi oleh cuaca secara sistematik." Kajian tahun 1997 tidak dapat menolak hipotesis nol, akhirnya mengakui "tidak ada hubungan sistematik seolah-olah wujud."
Masalah Dengan Empirisme
Kaedah saintifik berfungsi dengan hebat dalam fizik atau kimia, di mana ujian bebas dikawal dan pembolehubah diasingkan, tetapi tiada siapa yang boleh menjalankan ujian terkawal pada ekosistem atau ekonomi global. Sistem ini terlalu besar untuk meniru dan terlalu kompleks untuk difahami sepenuhnya. Data mempunyai batasannya, dan yang terbaik yang diharapkan oleh penganalisis pasaran adalah menunjukkan korelasi, bukan penyebabnya.
Model kausal dalam ekonomi atau sains alam sekitar adalah berdasarkan regresi. Pemodel perlu mengenal pasti faktor mana yang kelihatan relevan atau tidak relevan, dan mereka perlu mempunyai data yang boleh dipercayai dan setanding dengan semua faktor yang relevan. Mereka juga perlu menimbang pembolehubah yang berkaitan dan menambahkan kawalan untuk kemungkinan rasuah atau bias. Ramai model ini canggih dan cantik secara matematik, tetapi mereka tidak boleh mengira dengan tepat setiap potensi.
Teori
Satu teori munasabah mengenai cuaca dan Wall Street menunjukkan bahawa cuaca yang teruk menjejaskan proses perniagaan, rantaian bekalan dan pergerakan pengguna, antara faktor lain. Sebenarnya, media kewangan sering menyalahkan pertumbuhan suku ketiga pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) atau prestasi pasaran saham terhadap masalah cuaca. Walaupun idea yang popular, bukan semua orang bersetuju.
Satu skeptik adalah Gemma Godfrey, ketua strategi pelaburan di Brooks Macdonald, yang mengatakan bahawa "pasaran terlindung" daripada masalah cuaca. "Pasaran telah menilai harga ini sehingga terdapat sedikit reaksi penurunan dalam pasaran… dan kurang mendapat ruang apabila cuaca hangat." Banyak yang bersetuju dengannya, dengan alasan bahawa ahli meteorologi cukup baik sekarang bahawa pasaran dapat menjangkakan turun naik dengan baik terlebih dahulu.
Satu teori alternatif, satu cabang kewangan tingkah laku, menyatakan bahawa cuaca jelas memberi kesan kepada mood, dan mood jelas mempengaruhi kelakuan pelabur. Pautan ini kelihatan seperti hujah yang baik untuk pulangan stok yang dipengaruhi cuaca, tetapi mungkin tidak begitu kukuh kerana penyokongnya menjadikannya lebih baik.
Sebagai contoh, ia tidak mencukupi untuk menunjukkan cuaca menjejaskan mood; ia mestilah ditunjukkan bahawa cuaca menjejaskan mood dengan cara yang mengubah keputusan mengenai transaksi sekuriti (atau, secara alternatif, mengubah tabiat penjimatan dan belanja yang cukup di mana jumlah sekuriti sangat berbeza). Walaupun beberapa kajian di kawasan ini, ahli ekonomi tidak mempunyai jawapannya.
Satu kajian sedemikian yang dijalankan antara 2009 dan 2011 di Pasar Saham Borsa Istanbul di Turki, mendapati bahawa tingkah laku pelabur tidak terjejas oleh hari-hari yang cerah, hari-hari yang mendung atau jangka waktu cahaya matahari, tetapi ia mungkin terjejas oleh "tahap keadaan mendung dan suhu."
Kajian UC Berkeley yang berbeza, yang diterbitkan dalam Tinjauan Ekonomi Siswazah pada tahun 2011, menyimpulkan bahawa "cahaya matahari memberi kesan kepada mood dan suasana hati dapat membentuk tingkah laku" dan mendapati "hubungan yang signifikan" antara harga cahaya matahari dan harga saham sepanjang abad ke-setengah sebelumnya.
Satu kajian mendapati tiada kesan dari hari cerah di Turki, tetapi kajian yang bersaing berpendapat bahawa sinar matahari mempengaruhi prestasi Wall Street. Secara teorinya mungkin sinar matahari memberi kesan kepada peniaga Turki yang berbeza daripada New York, tetapi kesimpulan yang jauh lebih masuk akal ialah ekonomi regresi berasaskan model tidak benar-benar bersedia untuk mengendalikan hubungan kausal yang rumit.
