DEFINISI Tempoh Pengurusan
Tempoh pengurusan adalah jangka masa yang mana pengurus telah menerajui dana bersama. Rekod prestasi dana jangka panjang, lebih disukai lima hingga 10 tahun, dianggap sebagai penunjuk utama keupayaan pelaburan pengurus dana.
Pecahan Pengurusan Tempoh
Para pelabur dana bersama dianggap terbaik dilayan oleh pengurus pelaburan yang telah membuktikan diri mereka dalam jangka masa yang panjang. Lebih rapat dipadankan dengan tempoh pengurus dengan rekod prestasi dana yang kukuh, lebih baik.
Sebagai contoh, mari bandingkan dua dana yang berlainan: Dana XYZ mempunyai purata tahunan 10 tahun pulangan sebanyak 11 peratus dan telah dijalankan oleh pengurus yang sama pada tempoh tersebut. Dana ABC mempunyai pulangan purata purata tahunan 10 tahun yang sama sebanyak 11 peratus, tetapi ia mempunyai dua pengurus yang berbeza. Tempoh seseorang itu meliputi sembilan tahun pertama dan yang kedua telah bekerja selama satu tahun sahaja. Adakah pengurus kedua hanya sebaik yang pertama?
Mengukur Tempoh Pengurusan
Firma data reksa dana Morningstar menggunakan sistem berikut untuk memberikan markah kedudukan pengurusan untuk dana dengan lebih daripada satu pengurus:
- Untuk dana dengan lebih daripada seorang pengurus, tempoh purata ditunjukkan. Sekiranya hanya ada seorang pengurus dan dia telah berada di dana selama kurang dari enam bulan (dan ada maklumat biografi yang ada), satu pertarungan akan muncul. Jika dana menunjuk pengurus sebagai pasukan pengurusan dan tidak mendedahkan nama pengurus portfolio atau pengurus portfolio bersama kepada Morningstar, tempoh pengurus akan muncul sebagai tanda untuk dana.
Adakah Tempoh Pengurusan Lebih Baik Lebih Baik?
Pakar berpecah kepada apa yang dimaksudkan dengan kepemimpinan pengurusan. Satu kajian dalam jurnal Analis Kewangan 2014 yang bertajuk "Laluan Kerjaya Pengurus Dana Bersama: Peranan Merit, " oleh Gary Porter dan Jack Trifts, meneroka sama ada pengurus berpusat lebih lama menyampaikan alpha, atau outperformance berbanding pasaran keseluruhan.
Kajian mereka meliputi tempoh 1996 hingga 2008. Set data itu mengandungi 2, 846 dana dan 1, 825 pengurus, dan termasuk 195 dana dengan pengurus yang mempunyai sekurang-kurangnya 10 tahun pengalaman (6.9 peratus daripada jumlah keseluruhan). Penyelidikan mereka menghasilkan tiga penemuan utama:
- Perolehan sebahagiannya berkaitan dengan prestasi. Prestasi yang tidak baik membawa kepada penembakan. Dalam mana-mana tahun yang telah ditetapkan, pengurus solo yang paling lama masih hidup tidak mungkin menghasilkan pulangan bulanan yang lebih baik berbanding dengan yang negatif. Walaupun pengurus yang lebih lama mengungguli rakan-rakan mereka, mereka tidak menunjukkan keupayaan untuk menyampaikan alpha, atau outperformance berbanding dengan penanda aras yang diselaraskan oleh risiko mereka.
Penulis membuat kesimpulan: "Kunci untuk kerjaya yang panjang dalam industri dana bersama seolah-olah berkaitan lebih jauh untuk mengelakkan prestasi yang kurang baik daripada mencapai prestasi yang unggul."
