Ketidakseimbangan pendapatan adalah tanggapan bahawa kebanyakan kekayaan negara dipegang oleh peratusan kecil orang dalam kelas atas pendapatan. Walaupun ketidaksamaan tidak dapat dielakkan pada tahap tertentu, bank-bank pusat dan kerajaan di seluruh dunia telah berjuang menaikkannya sejak sepuluh tahun yang lalu. Sebagai tindak balas kepada Kemelesetan Besar, dasar monetari yang tidak konvensional - iaitu pelonggaran kuantitatif (QE) - mendorong harga aset kepada rekod tertinggi, yang memulakan perdebatan ketidaksamaan yang tidak berkesudahan.
Pelonggaran kuantitatif
Pelonggaran kuantitatif berbeza dari dasar perbankan pusat tradisional. Pada masa lalu, Federal Reserve ditugaskan untuk membeli atau menjual bon kerajaan. Membeli bon menyuntik wang ke dalam ekonomi, dan menjual bon mengambil wang dari ekonomi. Dengan cara ini, Fed dapat mengawal bekalan wang. Lebih banyak wang yang disuntik ke dalam ekonomi, semakin rendah kos wang (kadar faedah). Oleh itu, kadar faedah yang rendah harus membawa kepada pertumbuhan ekonomi.
Daripada mengepam wang ke dalam ekonomi melalui pembelian bon kerajaan, QE adalah pembelian sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) dan nota Perbendaharaan. Sebagai tindak balas kepada krisis kewangan, Rizab Persekutuan menjalankan tiga pusingan QE, yang menyaksikan lembaran imbangan Fed membengkak kepada $ 4.5 trilion. Wang ini disalurkan ke dalam ekonomi menerusi pasaran modal, yang mengakibatkan hutang korporat yang lebih tinggi, yang digunakan untuk pengambilalihan dan pembelian balik saham, yang kedua-duanya membantu mendorong harga saham lebih tinggi.
QE: Kegagalan atau Kejayaan?
Rangkuman adalah bahawa QE berjaya. Pada tahun 2008, sistem kewangan berada di ambang kejatuhan. Tanpa cara untuk membiayai, suntikan wang oleh Fed membuka pecahan lengkap sistem perbankan. Sifat sistemik krisis perbankan menyaksikan program serupa yang dijalankan oleh Bank of England, Bank Pusat Eropah (ECB), dan Bank of Japan (BOJ).
Pengkritik program QE tidak semestinya tidak setuju dengan akujanji, tetapi lebih banyak saiz dan panjangnya. Dengan hampir $ 5 trilion dalam aset dan tempoh faedah yang rendah selama sedekad, pasaran ekuiti AS melonjak ke tahap tertinggi sepanjang masa. Bagaimanapun, ekonomi tidak sepadan dengan keseronokan; pertumbuhan kekal di bawah 3%, inflasi di bawah 2%, dan upah tidak berubah. Walaupun kekayaan keseluruhan meningkat, ia tidak memberi faedah kepada kelas menengah rendah.
Tindakan pantas oleh bank pusat menarik ekonomi Amerika Syarikat keluar dari lubang lebih cepat dari yang diharapkan. Bagaimanapun, ia tidak menghasilkan akibat yang tidak diingini.
Ketidakseimbangan pendapatan
Ada yang percaya bahawa Rizab Persekutuan menyumbang kepada masalah ketidaksamaan pendapatan dengan QE, dengan mengatakan ia meluaskan jurang pendapatan. Apabila pasaran saham meningkat, upah tidak berubah, dan dengan wang murah di atas meja, satu-satunya orang yang boleh mengambil kesempatan adalah orang kaya.
Dengan kata lain, QE: dasar monetari untuk golongan kaya.
