Semua pelaburan membawa kos - kos sebenar - bukan sekadar kos peluang seorang pelabur memilih untuk melepaskan satu aset yang memihak kepada yang lain. Sebaliknya, kos dan perbandingan ini tidak berbeza dengan pengguna yang dihadapi ketika membeli kereta.
Malangnya, ramai pelabur mengabaikan kos pelaburan kritikal kerana mereka boleh mengelirukan atau dikaburkan dengan cetakan dan jargon yang baik. Tetapi mereka tidak perlu. Langkah pertama adalah memahami jenis-jenis kos yang berbeza.
Jenis-jenis Kos Pelaburan
Pelaburan yang berbeza membawa pelbagai jenis kos. Sebagai contoh, semua dana bersama-salah satu instrumen pelaburan yang paling biasa-bertanggungjawab apa yang dipanggil nisbah perbelanjaan. Ini adalah ukuran dari segi kos untuk menguruskan dana yang dinyatakan sebagai peratusan. Ia berdasarkan jumlah aset yang dilaburkan dalam dana dan dikira setiap tahun. Yuran ini biasanya dibayar daripada aset dana, jadi anda tidak akan dikenakan biaya untuk itu, tetapi ia akan keluar dari pulangan anda. Ini bermakna jika dana bersama mengembalikan 8% dan nisbah perbelanjaan adalah 1.5%, anda benar-benar hanya memperoleh 6.5% saham anda.
Terdapat dua masalah dengan nisbah perbelanjaan yang tinggi. Pertama, sebahagian besar wang anda akan pergi ke pasukan pengurusan dan bukannya kepada anda. Kedua, lebih banyak wang yang dikenakan oleh pasukan pengurusan, semakin sukar bagi dana untuk mencocokkan atau mengalahkan prestasi pasaran.
Ironinya, banyak dana kos tinggi mendakwa mereka bernilai kos tambahan kerana mereka menikmati prestasi yang lebih baik. Tetapi, nisbah perbelanjaan, seperti kebocoran dalam tab mandi, perlahan mengalirkan beberapa aset. Oleh itu, lebih banyak pengurusan wang yang dibelanjakan dalam bentuk yuran, semakin baik dana harus dilakukan untuk mendapatkan kembali apa yang telah dipotong.
Kos pemasaran. Selain itu, dalam beberapa kes, yuran ini membantu membayar kos pemasaran atau pengedaran. Ini bermakna anda membayar pengurus untuk mempromosikan dana kepada pelabur berpotensi lain. Kos tertentu ini dipanggil bayaran 12B-1.
Yuran tahunan dan kustodian. Yuran tahunan seringkali rendah, kira-kira $ 25 hingga $ 90 setahun, tetapi setiap dolar menambah. Yuran kustodian biasanya dikenakan ke akaun persaraan (misalnya, IRA) dan kos perlindungan yang berkaitan dengan memenuhi peraturan pelaporan IRS. Anda boleh mengharapkan untuk membayar mana-mana dari $ 10 hingga $ 50 setahun.
Kos lain. Sesetengah dana bersama termasuk kos lain, seperti yuran pembelian dan penebusan, yang merupakan peratusan jumlah yang anda beli atau menjual.
Berhati-hati dengan beban dan komisen. Beban depan adalah bayaran yang dikenakan apabila anda membeli saham, beban belakang adalah yuran yang ditanggung semasa menjual. Komisen pada dasarnya adalah yuran yang dibayar kepada broker untuk perkhidmatan mereka.
Seperti yang anda dapat lihat, dunia kewangan tidak memudahkan untuk membongkar semua perbelanjaan kompleks dan sering tersembunyi ini. Walau bagaimanapun, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC) telah mengambil langkah untuk menjelaskan kos ini untuk pelabur. Dalam usaha untuk melindungi pelabur runcit, SEC, dalam senarai keutamaan 2018, menunjukkan niatnya untuk "Fokus pada firma yang mempunyai amalan atau model perniagaan yang boleh mewujudkan peningkatan risiko yang pelabur akan membayar yuran, perbelanjaan, atau caj lain yang tidak didapatkan."
Dalam erti kata lain, SEC merancang untuk mengambil matlamat di firma yang terlibat dalam amalan seperti menerima pampasan untuk mengesyorkan sekuriti tertentu, mengabaikan akaun apabila pengurus yang ditugaskan telah meninggalkan firma dan menukar struktur yuran daripada komisen-hanya kepada peratusan aset klien di bawah pengurusan.
Walaupun SEC memainkan peranan penting dalam melindungi pelabur, pertahanan terbaik terhadap yuran yang berlebihan atau tidak wajar melakukan penyelidikan yang teliti dan meminta banyak soalan. Mengambil masa untuk memahami apa yang anda bayar adalah kritikal kerana bayaran, atas jangka panjang, merompak pelabur kekayaan mereka.
Mengapa Yuran Pelaburan Penting
Bayaran hampir selalu kelihatan rendah secara menipu. Seorang pelabur mungkin melihat nisbah perbelanjaan 2% dan menolaknya sebagai tidak penting. Tetapi tidak. Yuran yang dinyatakan sebagai peratusan tidak mendedahkan kepada pelabur dolar yang sebenarnya mereka akan dibelanjakan, dan lebih penting lagi bagaimana dolar itu akan berkembang. Hasilnya boleh menjadi penolakan bias, di mana maklumat tidak relevan digunakan untuk menilai atau menganggarkan sesuatu nilai yang tidak diketahui.
Ringkasnya, semuanya adalah relatif. Ini bermakna jika pendedahan pertama kami melabur melibatkan kos yang berlebihan, kami mungkin melihat semua perbelanjaan berikutnya sebagai rendah walaupun mereka sebenarnya tinggi.
Sama seperti pengkompaunan menyampaikan pulangan yang semakin meningkat kepada pelabur jangka panjang, yuran yang tinggi melakukan sebaliknya; kos statik meningkat secara eksponen dari masa ke masa.
Senario 1
Katakan anda mempunyai akaun pelaburan bernilai $ 80, 000. Anda memegang pelaburan selama 25 tahun, memperoleh 7% setahun dan membayar 0.50% pada yuran tahunan. Pada akhir tempoh 25 tahun, anda akan membuat kira-kira $ 380, 000.
Senario 2
Sekarang, pertimbangkan senario yang sama, tetapi dengan satu perbezaan; anda tidak memberi perhatian kepada kos dan anda menyerahkan 2.0% setahun. Selepas 25 tahun anda tinggal dengan kira-kira $ 260, 000. Itu "kecil" 2.0% menelan kos anda $ 120, 000.
Adakah Pelaburan Mahal Sentiasa Bernilai?
Bayangkan seorang penasihat atau juga rakan memberitahu anda bahawa dana bersama, walaupun mahal, adalah berbaloi. Beliau memberitahu anda bahawa semasa anda membayar lebih, anda juga akan mendapat lebih banyak dalam bentuk pulangan tahunan yang unggul. Tetapi itu tidak semestinya benar.
Kajian menunjukkan bahawa secara purata, dana kos rendah cenderung menghasilkan hasil masa depan yang lebih baik daripada dana yang lebih tinggi. Malah, penyelidik mendapati bahawa dana ekuiti paling murah mengatasi prestasi yang paling mahal dalam tempoh lima, 10, 15, dan 20 tahun.
Temuan ini telah terbukti masa dan masa lagi. Pertimbangkan penyelidikan serupa dari Morningstar, yang mendapati, "Menggunakan nisbah perbelanjaan untuk memilih dana membantu dalam setiap kelas aset dan dalam setiap kuintil dari tahun 2010 hingga 2015. Sebagai contoh, dalam dana ekuiti AS, kuintil paling murah mempunyai kadar kejayaan ganjaran sebanyak 62 %, berbanding dengan 48% untuk kuintil kedua-termurah, 39% untuk kuintil pertengahan, 30% untuk kuintil kedua tertinggi, dan 20% untuk kuintil priciest."
Apa mesejnya? "Yang lebih murah yang sama, peluang anda lebih baik." Temuan ini adalah konsisten merentas pelbagai kelas aset. Iaitu, dana antarabangsa dan dana seimbang semuanya menunjukkan hasil yang sama. Bahkan dana bon boleh dikenakan cukai dan dana bon perbandaran mempamerkan ciri-ciri kos rendah yang dikaitkan dengan prestasi yang lebih baik.
Bayaran Broker Datang dalam Semua Bentuk dan Saiz
Yuran Penyelenggaraan Akaun
Ini biasanya yuran tahunan atau bulanan yang dikenakan untuk penggunaan firma pembrokeran dan alat penyelidikannya. Bayaran ini kadang-kadang bertingkat. Mereka yang ingin menggunakan data yang lebih mantap dan alat analisis membayar lebih.
Beban Jualan
Seperti yang dinyatakan di atas, beberapa dana bersama termasuk beban atau komisen yang dibayar kepada broker yang menjual dana kepada anda. Berhati-hati dengan caj ini untuk dua sebab. Pertama, banyak dana bersama hari ini tidak ada beban dan oleh itu alternatif yang lebih murah. Kedua, sesetengah broker akan menolak dana dengan beban yang lebih besar kepada pendapatan pad.
Yuran Penasihat
Ini juga kadang-kadang disebut sebagai yuran pengurusan untuk kepakaran broker membawa ke meja dalam bentuk strategi kekayaan. Kos ini adalah peratusan daripada jumlah aset yang dimiliki pelabur di bawah pengurusan broker.
Nisbah Perbelanjaan
Seperti yang telah dibincangkan sebelumnya, ini adalah yuran yang dikenakan oleh mereka yang menguruskan dana bersama.
Suruhanjaya
Ini biasa dan mereka menambah cepat. Seperti yang dinyatakan di atas, bayaran komisen adalah kos untuk melaksanakan sebarang perdagangan beli atau jual. Bayaran ini pergi terus ke broker. Kos ini biasanya berkisar antara $ 1 hingga $ 5 setiap perdagangan dan, dalam beberapa kes, akan diketepikan jika pelabur mencapai minimum akaun. Kadang-kadang bayaran ini dikira sebagai peratusan nilai perdagangan.
Ingat bahawa broker perkhidmatan penuh yang menyediakan perkhidmatan dan produk yang kompleks seperti perancangan harta tanah, nasihat cukai, dan anuiti, akan sering mengenakan yuran yang lebih tinggi. Sebagai peraturan praktikal, yuran ini biasanya 1-2% daripada nilai aset yang diuruskan.
Beban yuran yang mahal menjadi lebih besar dalam tempoh yang lebih lama. Oleh itu, pelabur muda baru mula menghadapi risiko yang lebih besar kerana jumlah dolar yang hilang kepada kos akan bertambah pesat selama beberapa dekad. Atas sebab ini, sangat penting untuk memberi perhatian kepada kos dalam akaun yang akan anda tahan untuk jangka masa yang lama.
Pengurusan Aktif vs Pasif
Pengurusan pasif menerangkan pelaburan seperti dana bersama yang direka untuk meniru indeks pasaran seperti S & P 500 atau Russell 2000. Pengurus dana ini hanya menukar pegangan jika dana yang dinilai itu berubah. Pengurusan pasif bertujuan untuk memadankan pulangan pasaran.
Sebaliknya, strategi pengurusan yang aktif adalah pendekatan yang lebih banyak, dengan pengurus dana membuat usaha yang konsisten untuk mengungguli pasaran. Tidak senang dengan hanya memadankan pulangan S & P 500, mereka mahu membuat langkah strategik yang berusaha mengeksploitasi nilai peluang yang tidak diiktiraf di pasaran.
Kos yang berbeza
Dana aktif dan pasif membawa kos yang berbeza. Yuran purata bagi dana yang diuruskan secara aktif pada tahun 2018 adalah 0.76%, sedangkan dana bersama pasif purata 0.15%. Walaupun penurunan berterusan sejak tahun 2016, penting untuk dicatat bahawa apabila jumlah aset dalam dana yang diuruskan secara aktif berkurang, dana ini, secara umum, meningkatkan nisbah perbelanjaan.
Seperti yang dijelaskan oleh kajian ICI Research, "Semasa penurunan pasaran saham dari Oktober 2007 hingga Mac 2009, aset dana bersama dana ekuiti domestik secara aktif menurun dengan ketara, menyebabkan nisbah perbelanjaan mereka meningkat pada tahun 2009." Penemuan ini menggariskan satu kebenaran penting: Perbelanjaan Perbelanjaan sering tidak terikat kepada prestasi. Sebaliknya, mereka terikat kepada jumlah nilai aset di bawah pengurusan. Sekiranya aset berkurang-biasanya disebabkan oleh prestasi yang lemah-pengurus hanya akan menaikkan harga mereka.
Sesetengah pelabur akan berhujah bahawa "anda mendapat apa yang anda bayar." Dalam erti kata lain, sementara dana aktif mungkin mengenakan bayaran lebih banyak, pulangan yang lebih tinggi adalah bernilai perbelanjaan kerana pelabur akan mendapat bayaran balik dan kemudian beberapa. Malah, penyokong-penyokong ini untuk pengurusan aktif kadang-kadang mempunyai prestasi tahunan untuk menyokong tuntutan tersebut. Walau bagaimanapun, terdapat masalah dengan penegasan ini: kecenderungan survivorship.
Bias Survivorship
Bias kelangsungan hidup adalah kesan lincah yang terjadi apabila dana bersama bergabung dengan dana lain atau mengalami pembubaran. Kenapa perkara ini? Kerana "dana bergabung dan dibubarkan cenderung tidak berprestasi rendah, skuad ini menghasilkan hasil purata untuk dana yang masih hidup, menyebabkan mereka kelihatan lebih baik berbanding dengan penanda aras, " menurut penyelidikan di Vanguard.
Sudah tentu, terdapat beberapa dana yang diuruskan secara aktif yang mengatasi prestasi tanpa bantuan bias surviv. Persoalannya di sini adakah mereka mengalahkan secara berkala? Jawapannya adalah tidak. Badan kajian yang sama dari Vanguard menunjukkan bahawa "majoriti pengurus gagal secara konsisten mengatasi."
Para penyelidik memandang dua tempoh berturut-turut, berturut-turut, tidak bertindih selama lima tahun. Dana ini disenaraikan dalam lima kuintil berdasarkan kedudukan pulangan berlebihan mereka. Pada akhirnya, mereka menentukan bahawa walaupun sesetengah pengurus melakukan secara konsisten mengatasi penanda aras mereka, "pengurus aktif yang sangat jarang."
Lebih-lebih lagi, hampir mustahil seorang pelabur mengenal pasti penghibur yang konsisten ini sebelum menjadi pemain yang konsisten. Dalam usaha untuk berbuat demikian, ramai akan melihat keputusan sebelumnya untuk petunjuk mengenai prestasi masa hadapan. Walau bagaimanapun, prinsip pelaburan yang kritikal adalah pulangan yang lalu tidak menjadi peramal keuntungan masa depan.
Prestasi yang kurang baik
Alasan utama untuk prestasi yang kurang baik dalam kebanyakan dana yang diuruskan secara aktif adalah praktikal tiada siapa yang dapat secara konsisten memilih saham yang berprestasi baik dalam jangka masa panjang. Satu kajian, sebagai contoh, mendapati bahawa "kurang dari 1% penduduk pedagang hari dapat diramalkan dan dapat memperoleh penghasilan abnormal yang positif dari net yuran."
Pengurus aktif tidak lebih baik. Malah, angka 1% ini adalah konsisten dengan penyelidikan lain yang mengkaji prestasi 2, 076 dana bersama dari tahun 1976 hingga 2006. Hasil kajian menunjukkan bahawa kurang daripada 1% pulangan yang dicapai lebih tinggi daripada pasaran setelah menyumbang kos.
Selain itu, cabaran mengalahkan pasaran semakin meningkat. Kajian multi-universiti memutuskan bahawa sebelum tahun 1990, 14.4% dana bersama ekuiti mengagumkan mengatasi penanda aras mereka, tetapi pada tahun 2006 angka ini menurun kepada 0.6% min. Pertimbangkan angka ini apabila bertanya sama ada penyelesaian pengurusan yang aktif adalah langkah yang betul.
Cara untuk Kurangkan Kos Pelaburan
Tahu Kapan Beli dan Pegang
Semakin banyak anda menggerakkan wang di sekitar, semakin banyak biaya yang diperoleh. Seperti yang dibincangkan di atas, terdapat yuran dan caj yang berkaitan dengan pembelian dan penjualan. Seperti baldi air yang dihantar dari satu orang ke satu sama lain, setiap tangan berturut-turut menyebabkan tumpahan sedikit.
Selain itu, strategi membeli dan terus menghasilkan pulangan yang lebih baik daripada yang didasarkan pada kerapian perdagangan. Menurut Financial Times, "Lebih daripada 10 tahun, 83% daripada dana aktif di Amerika Syarikat gagal menandingi tanda aras yang mereka pilih; 40% tersandung begitu teruk sehingga mereka ditamatkan sebelum tempoh 10 tahun selesai."
Pertimbangkan Implikasi Cukai
Ini adalah aspek yang paling tidak diiktiraf dalam kos pelaburan. Ia juga yang paling rumit. Malah pelabur yang berpengalaman mendapati ia bermanfaat untuk mendapatkan bantuan daripada seorang profesional apabila ia berkaitan dengan cukai. Penjimatan yang dihasilkan sering lebih daripada mengimbangi yuran profesional. Sebagai contoh, ramai pelabur tidak menyedari bahawa kerugian yang direalisasikan terhadap pelaburan - iaitu, wang yang hilang setelah menjual stok kurang daripada kos, boleh digunakan untuk mengimbangi keuntungan kena cukai. Ini dipanggil penebangan cukai.
Biasanya, pelabur akan membayar sama ada cukai keuntungan modal jangka panjang (sekuriti yang dipegang lebih dari satu tahun) atau cukai keuntungan modal jangka pendek (sekuriti yang dipegang untuk kurang daripada satu tahun). Sekiranya keuntungan modal jangka panjang pelabur akan membayar sama ada 0%, 15%, atau 20% bergantung pada tahap pendapatan mereka dan status pemfailan mereka (tunggal, berkahwin memfailkan secara bersama, difailkan secara berkahwin secara berasingan).
Keuntungan modal jangka pendek dikenakan cukai sebagai pendapatan biasa. Kadar ini berkisar antara 10% hingga 37% sekali lagi, bergantung kepada tahap pendapatan dan status pemfailan anda. Anda boleh mengetahui sama ada peratusan cukai keuntungan modal jangka panjang dan jangka pendek yang akan anda bayar dengan melawat FactCheck.org.
Akaun Cukai Tertunda atau Cukai yang Dikecualikan
Para pelabur mungkin terkejut melihat jumlah yang mereka hadapi dengan akaun cukai yang dikurangkan cukai atau dikecualikan cukai. Akaun yang ditangguhkan cukai, yang melindungi pelaburan daripada cukai selagi aset tetap tidak disentuh, termasuk 401 (k) dan IRA tradisional. Pilihan akaun ini adalah cara terbaik untuk menjimatkan cukai yang berat.
Walau bagaimanapun, ada tangkapan. Seperti yang dinyatakan sebelum ini, anda akan kehilangan kelebihan cukai (dan terkena dengan kos penalti) jika anda mengeluarkan wang awal - sebelum umur 59½. Pelabur muda harus mempertimbangkan akaun Roth IRA. Dengan syarat anda telah memiliki Roth selama lima tahun, kedua-dua pendapatan dan pengeluaran yang dibuat selepas 59½ adalah bebas cukai. Ini adalah cara terbaik untuk menyelamatkan jangka panjang jika anda tahu anda tidak perlu menyentuh wang itu.
Garisan bawah
Buat kerja sekolah kamu. Kita hidup pada masa-masa akses yang tidak pernah berlaku kepada maklumat. Walaupun sesetengah pelaburan mungkin mengaburkan kos mereka dalam cetakan halus, sesiapa sahaja boleh sampai ke peringkat bawah dengan kekayaan maklumat yang ada dalam talian. Tidak ada alasan untuk melabur dalam aset tanpa mengetahui kos penuh dan membuat pilihan yang sesuai untuk anda.
