Teori portfolio moden (MPT) menekankan bahawa pelabur boleh mempelbagaikan risiko kerugian pelaburan dengan mengurangkan korelasi antara pulangan daripada sekuriti terpilih dalam portfolio mereka. Matlamatnya ialah untuk mengoptimumkan jangkaan pulangan terhadap tahap risiko tertentu. Menurut teori teori moden, pelabur perlu mengukur pekali korelasi antara pulangan aset yang berlainan dan memilih aset secara strategik yang kemungkinan besar akan kehilangan nilai pada masa yang sama.
Kajian Korelasi dalam Teori Portfolio Moden
MPT mencari korelasi antara pulangan yang diharapkan dan kemeruapan yang diharapkan dari pelaburan yang berbeza. Hubungan perhubungan ganjaran yang diharapkan ini berjudul "sempadan yang cekap" oleh ahli ekonomi sekolah Chicago, Harry Markowitz. Frontier yang efisien adalah korelasi yang optimum antara risiko dan pulangan dalam MPT.
Korelasi diukur pada skala -1.0 hingga +1.0. Sekiranya kedua-dua aset mempunyai korelasi pulangan yang diharapkan dari 1.0, itu bermakna bahawa ia adalah betul-betul berkait rapat. Apabila satu keuntungan 5%, keuntungan lain 5%; apabila seseorang jatuh 10%, begitu pula yang lain. Korelasi yang sangat negatif (-1.0) menunjukkan bahawa keuntungan satu aset secara seimbang dipadankan dengan kerugian aset yang lain. Hubungan sifar tidak mempunyai hubungan ramalan. MPT menekankan bahawa para pelabur perlu mencari kumpulan aset yang tidak dikecilkan (berhampiran sifar) secara konsisten untuk membatasi risiko.
Kritikan Portfolio Moden Moden Penggunaan Korelasi
Salah satu kritikan utama MPT awal Markowitz adalah andaian bahawa korelasi antara aset tetap dan boleh diramal. Hubungan sistematik antara aset yang berlainan tidak tetap berterusan di dunia nyata, yang bermaksud bahawa MPT menjadi kurang dan tidak berguna semasa masa ketidakpastian - sama ada pelabur memerlukan perlindungan yang paling daripada turun naik.
Orang lain menegaskan bahawa pemboleh ubah yang digunakan untuk mengukur pekali korelasi adalah sendiri rosak dan tahap risiko sebenar sesuatu aset boleh dikatakan salah. Nilai-nilai yang dijangkakan adalah benar-benar ungkapan matematik tentang kovarians tersirat pulangan masa depan dan bukan ukuran sebenar pengembalian sebenar.
