Isi kandungan
- Kejutan Unik
- Kesan Pass-Through
- Menimbang Bukti
- Garisan bawah
Pada pertengahan tahun 2010, ekonomi global menyaksikan dolar AS menguatkan mata wang berbanding mata wang utama lain dan menyaksikan penurunan harga minyak, bersama dengan beberapa peristiwa makroekonomi yang lain. Kebijaksanaan konvensional mencadangkan kesihatan dolar AS mempunyai hubungan songsang dengan harga import dan dalam kes ini, dolar AS yang kuat menurunkan harga import. Bagaimanapun, harga import barangan budi bicara pengguna tidak selalu bergerak selari dengan perubahan dolar AS, kerana firma asing sering memilih untuk mengekalkan harga di pasaran AS.
Sebaliknya, hubungan antara harga import dan dolar AS dicerminkan oleh kecenderungan harga komoditi jatuh ketika dolar menguat. Pasaran komoditi dipetik dalam dolar AS supaya kelihatannya intuitif apabila dolar meningkat, harga komoditi akan berkurang. Ringkasnya, dolar AS yang lebih kukuh akan memberi impak kepada inflasi melalui harga komoditi dan bukan barangan pengguna. Oleh itu, satu faktor penting untuk dipertimbangkan dalam menjangka bagaimana mata wang akan mempengaruhi inflasi ialah tingkah laku harga komoditi.
Takeaways Utama
- Komoditi seperti logam berharga, barang pertanian, dan minyak & gas sering disebut-sebut sebagai pensyarah portfolio yang berfungsi sebagai lindung nilai terhadap inflasi. Walaupun terdapat korelasi negatif antara harga pasaran aset lain dan komoditi, komoditi cenderung untuk bertindak balas untuk perubahan kekuatan relatif dolar di pasaran antarabangsa dan bukannya tekanan inflasi domestik. Harga komoditi juga boleh bertindak balas terhadap faktor risiko tertentu seperti bencana alam dengan cara yang tidak semestinya sesuai dengan inflasi secara amnya.
Kejutan Unik
Harga komoditi dipercayai merupakan petunjuk utama inflasi melalui dua saluran asas. Penunjuk utama sering menunjukkan perubahan ekonomi yang boleh diukur sebelum ekonomi secara keseluruhannya. Satu teori menunjukkan harga komoditi bertindak balas dengan cepat kepada kejutan ekonomi secara umum seperti kenaikan permintaan.
Yang kedua ialah perubahan harga mencerminkan kejutan sistemik, seperti taufan yang dapat menghancurkan bekalan produk pertanian dan kemudian meningkatkan kos pembekalan. Pada masa ia mencapai pengguna, harga keseluruhan akan meningkat, dan inflasi akan dapat dicapai. Kes terkuat untuk harga komoditi sebagai indikator utama inflasi yang dijangka adalah bahawa komoditi bertindak balas dengan cepat terhadap kejutan ekonomi yang meluas.
Kesan Pass-Through
Pada masa lalu, kenaikan harga minyak berada di belakang kenaikan harga barangan dan perkhidmatan yang kukuh. Sebabnya ialah minyak adalah input utama dalam ekonomi dan digunakan dalam aktiviti kritikal seperti pemanasan rumah dan memacu kereta. Sekiranya kos minyak meningkat, maka kos pembuatan plastik, bahan sintetik atau produk kimia juga akan meningkat dan diluluskan kepada pengguna. Hubungan ini terbukti dalam tahun 1970an semasa krisis tenaga.
Menimbang Bukti
Sama ada kejutan unik atau pergerakan harga umum, hubungan inflasi komoditi tidak selalu berlaku. Sebagai contoh, peningkatan permintaan keseluruhan barangan dan perkhidmatan akhir dapat bertepatan dengan peningkatan permintaan terhadap barang-barang pembuatan berbanding dengan produk pertanian. Walaupun ini boleh membawa kepada kenaikan harga secara keseluruhan, harga komoditi pertanian mungkin jatuh.
Jenis kejadian ini menunjukkan bahawa pergerakan inflasi komoditi bergantung pada apa yang mendorong perubahan komoditi. Selain itu, dolar yang lebih kukuh di pasaran global akan meningkatkan harga komoditi berbanding mata wang asing. Harga komoditi yang lebih tinggi dalam mata wang asing akan berfungsi untuk menurunkan permintaan dan komoditi berharga dolar. Dalam senario ini, kenaikan harga komoditi di luar negara boleh menyebabkan deflasi domestik.
Garisan bawah
Hubungan dua hala yang mudah antara harga komoditi dan inflasi telah berkurangan dengan ketara dari masa ke masa. Pada tahun 1970-an, hubungan itu secara statistik dan jelas kukuh. Walau bagaimanapun, dalam tempoh 30 tahun yang lalu, korelasi telah menjadi kurang penting. Yang dikatakan, harga komoditi dilaksanakan dengan baik sebagai penunjuk inflasi apabila faktor-faktor lain yang mempengaruhi inflasi seperti turun naik kerja dan turun naik kadar pertukaran adalah jelas.
Globalisasi telah meningkatkan kesalinghubungan ekonomi, dan ketika harga komoditi meningkat dari dolar yang kuat, ini biasanya menghasilkan deflasi domestik. Walaupun harga komoditi tidak menunjukkan inflasi 100%, mereka boleh menjadi titik permulaan yang baik ketika cuba melindung nilai terhadap inflasi.
