Pemotongan kadar faedah yang diumumkan oleh Rizab Persekutuan pada 31 Julai 2019 mungkin gagal untuk memulihkan ekonomi dan menyokong pasaran saham, memberi amaran kepada Barry Bannister, ketua strategi ekuiti institusi di Stifel Nicolaus & Co., laporan Perniagaan Insider. Dia memerhatikan bahawa Fed telah menaikkan kadar ke tahap yang serupa dengan mereka sebelum tiga krisis pasaran terakhir, dan mungkin terlambat untuk mengurangkan kadar untuk mengelakkan bencana yang akan datang.
"Pemotongan dua kali dan kenaikan neutral sedikit hanya mengembalikan anda ke tahap yang agak ketat yang wujud pada musim panas tahun 1998, 2000, dan 2007, yang akan anda lihat adalah sebelum kesulitan di pasaran, " kata Bannister kepada BI. Ini akan menjadi "kesilapan dasar yang mengerikan" yang menghantar pasaran jatuh jika Fed tidak mengurangkan kadarnya lagi, dan tidak lama lagi, dia menegaskan.
Kepentingan untuk Pelabur
Bannister bimbang bahawa kos pinjaman mungkin sangat dekat dengan apa yang dipanggil kadar faedah neutral di mana ekonomi stabil, tidak berkembang atau tidak. Banyak pemerhati berpengalaman, di antara mereka Pengerusi Fed Jerome Powell dan Bannister, percaya bahawa kadar neutral telah menurun dalam beberapa dekad kebelakangan ini disebabkan oleh penurunan produktiviti buruh dan trend demografi negatif, seperti penduduk yang semakin tua.
Dalam erti kata lain, dari masa ke masa, kadar faedah yang lebih rendah diperlukan untuk mengekalkan harga ekonomi dan harga saham pada harga yang lebih baik. Walaupun tidak ada konsensus mengenai kadar neutral sekarang, Bannister menganggarkan ia kira-kira 2.3%. Pengumuman The Fed pada 31 Julai 2019 menurunkan julat sasarannya untuk penanda aras kadar dana persekutuan oleh 25 mata asas (bp) kepada antara 2.00% dan 2.25%.
Rob Arnott, pengasas firma pengurusan aset Research Associates dan paling terkenal sebagai pemaju strategi pelaburan beta pintar, bersetuju mengenai keperluan untuk mengurangkan kadar lebih pantas. "Jika Fed menunggu, mereka akan berada jauh di belakang lengkung mereka tidak boleh melakukan perkara yang terkutuk, " kata Arnott kepada Barron. "Biro Penyelidikan Ekonomi Negara mengumumkan kemerosotan enam hingga 12 bulan selepas mereka memulakan. Sekiranya anda menunggu enam hingga 12 bulan, anda terlambat, "katanya.
Pandangan yang berbeza adalah bahawa Fed sudah mewujudkan buih aset berbahaya dengan menaikkan kadar faedah ke paras terendah bersejarah sepanjang dekad yang lalu. Pengkritik-pengkritik ini menyaksikan perbalahan yang berbeza pada tahun 1998, ketika Fed memangkas suku bunga untuk menstabilkan pasar setelah Rusia memungkiri hutang berdaulat dan dana perlindungan lindung nilai Jangka Panjang Manajemen Modal (LTCM) runtuh. Kesan utama adalah untuk membesarkan gelembung dotcom yang berakhir dengan kemalangan pasaran, satu lajur dalam nota Barron.
Kembali pada tahun 1998, ekonomi adalah pepejal dan tidak memerlukan rangsangan monetari, keadaan yang juga dipegang hari ini, lajur itu berpendapat. Sesungguhnya KDNK sebenar AS meningkat pada kadar tahunan 2.1% yang kukuh pada S2 2019, walaupun turun dari 3.1% pada S1 2019, satu lagi kolum Barron dilihat. Selain itu, perbelanjaan pengguna, iaitu kira-kira 70% daripada KDNK, berkembang pada kadar tahunan 4.3% yang cepat pada S2 2019, meningkat dengan ketara daripada 0.8% pada S1 2019, tambah ruang.
Melihat ke hadapan
"Kami fikir mereka akan menyalahkan pihak berkuasa dan memotong kedua-dua mereka pada 31 Julai dan September, " kata Bannister kepada BI. "Bagaimanapun, ia mungkin memerlukan kelemahan pasaran dan kelemahan data pada bulan Ogos, serta gangguan perdagangan, menyebabkan Fed meneruskan pemotongan bulan September yang kami anggap perlu, " katanya.
