Apakah Perjanjian Penajajaminan?
Perjanjian penajaan jamin adalah kontrak antara sekumpulan bank pelaburan yang membentuk kumpulan atau kumpulan penaja jamin dan syarikat penerbitan sekuriti baru.
Tujuan perjanjian pengunderaitan adalah untuk memastikan semua pemain memahami tanggungjawab mereka dalam proses itu, sehingga meminimumkan potensi konflik. Perjanjian penajaan jamin juga dipanggil kontrak penajaan jamin.
Takeaways Utama
- Perjanjian pengunderaitan berlaku di antara sindiket bank pelaburan yang membentuk kumpulan pengunderaitan dan syarikat penerbitan suatu terbitan sekuriti baru. Perjanjian itu memastikan semua orang yang terlibat memahami tanggungjawab mereka dalam proses. Kontrak ini menggariskan komitmen kumpulan penajaan untuk membeli sekuriti baru terbitan, harga yang disepakati, harga jualan semula permulaan, dan tarikh penyelesaian.
Memahami Perjanjian Pengunderaitan
Perjanjian pengunderaitan boleh dianggap sebagai kontrak antara sebuah syarikat yang mengeluarkan terbitan sekuriti baru, dan kumpulan pengunderaitan yang bersetuju untuk membeli dan menjual semula isu untuk keuntungan.
Seperti yang dinyatakan di atas, kontrak biasanya antara syarikat yang mengeluarkan bank keselamatan dan pelaburan baru yang membentuk sindiket. Suatu sindiket adalah kumpulan sementara profesional kewangan yang dibentuk untuk mengendalikan transaksi kewangan yang besar yang sukar untuk dikendalikan secara individu.
Perjanjian pengunderaitan mengandungi butiran transaksi, termasuk komitmen kumpulan pengunderaitan untuk membeli terbitan sekuriti baru, harga yang disepakati, harga jualan semula awal, dan tarikh penyelesaian.
Terdapat beberapa jenis perjanjian penajaan jamin: perjanjian komitmen tegas, perjanjian usaha terbaik, perjanjian mini maxi, kesepakatan semua atau tiada, dan perjanjian siap sedia.
Jenis Perjanjian Pengunderaitan
Dalam pengunderaitan komitmen yang tegas, penanggung jamin menjamin untuk membeli semua sekuriti yang ditawarkan untuk dijual oleh penerbit tanpa mengira sama ada mereka boleh menjualnya kepada pelabur. Ini adalah perjanjian yang paling diingini kerana ia menjamin semua wang penerbit dengan segera. Semakin banyak permintaan penawaran, semakin besar kemungkinannya akan dilakukan berdasarkan komitmen yang tegas. Dalam komitmen yang tegas, penanggung jamin tersebut meletakkan risiko sendiri jika ia tidak dapat menjual sekuriti kepada pelabur.
Pengunderaitan tawaran sekuriti atas dasar komitmen kukuh mendedahkan penaja jamin kepada risiko yang besar. Oleh itu, pengunderaitan sering menuntut termasuk memasukkan fasal pasaran dalam perjanjian pengunderaitan. Fasal ini membebaskan penanggung jamin daripada kewajipannya untuk membeli semua sekuriti sekiranya terdapat perkembangan yang menjejaskan kualiti sekuriti. Keadaan pasaran yang buruk, bagaimanapun, bukan keadaan yang layak. Salah satu contoh apabila klausa pasaran boleh digunakan adalah jika penerbit adalah syarikat bioteknologi dan FDA hanya menafikan kelulusan dadah baru syarikat itu.
Dalam perjanjian pengunderaitan yang terbaik, para penanggung jamin melakukan yang terbaik untuk menjual semua sekuriti yang ditawarkan oleh penerbit, tetapi penanggung jamin tidak diwajibkan untuk membeli sekuriti untuk akaunnya sendiri. Semakin rendah permintaan untuk sesuatu isu, semakin besar kemungkinannya akan dilakukan dengan usaha terbaik. Mana-mana saham atau bon dalam usaha menaja jamin yang terbaik yang belum dijual akan dikembalikan kepada penerbit.
Perjanjian penajaan jamin terbaik digunakan terutamanya dalam penjualan sekuriti berisiko tinggi.
Perjanjian mini-maxi adalah jenis pengunderaitan yang terbaik yang tidak berkuatkuasa sehingga sekuriti minimum dijual. Sebaik sahaja minimum dipenuhi, penaja jamin boleh kemudian menjual sekuriti sehingga jumlah maksimum yang dinyatakan di bawah syarat-syarat penawaran. Semua dana yang dikutip dari pelabur diadakan di escrow sehingga pengunderaitan selesai. Jika sekuriti minimum yang ditentukan oleh tawaran tidak dapat dicapai, penawaran dibatalkan dan dana pelabur dikembalikan kepada mereka.
Dengan semua atau tidak ada pengunderaitan, penerbit menentukan ia mesti menerima hasil daripada penjualan semua sekuriti. Dana pelabur diadakan di escrow sehingga semua sekuriti dijual. Jika semua sekuriti dijual, hasilnya dikeluarkan kepada penerbit. Sekiranya semua sekuriti tidak dijual, isu itu dibatalkan dan dana pelabur dikembalikan kepada mereka.
Perjanjian penajaan jamin sedia ada digunakan bersamaan dengan tawaran hak pendahuluan. Semua jamin penandatanganan tetap dilakukan berdasarkan komitmen kukuh. Penaja jamin sedia ada bersetuju untuk membeli sebarang saham yang tidak dibeli oleh para pemegang saham semasa. Penaja jamin sedia ada akan menjual semula sekuriti kepada orang ramai.
