Apakah yang dimaksudkan dengan Insurans Portfolio Proporsional (CPPI)?
Pelaburan Portfolio Proporsi Berterusan (CPPI) adalah jenis insurans portfolio di mana pelabur menetapkan lantai pada nilai dolar portfolio mereka, kemudian struktur peruntukan aset di sekitar keputusan itu. Kelas dua aset yang digunakan dalam CPPI adalah aset berisiko (biasanya ekuiti atau dana bersama) dan aset konservatif sama ada wang tunai, setara atau bon perbendaharaan. Peratusan yang diperuntukkan kepada masing-masing bergantung kepada nilai "kusyen", yang ditakrifkan sebagai nilai portfolio semasa dengan nilai lantai minus, dan pekali pengganda, di mana bilangan yang lebih tinggi menandakan strategi yang lebih agresif.
Memahami Pelaburan Portfolio Proporsi Berkadar (CPPI)
Insurans Portfolio Proporsional Constant (CPPI) membolehkan pelabur untuk mengekalkan pendedahan kepada potensi peningkatan aset berisiko sambil menyediakan jaminan modal terhadap risiko penurunan harga. Hasil strategi CPPI agak serupa dengan membeli pilihan panggilan, tetapi tidak menggunakan kontrak pilihan. Oleh itu, CPPI kadang-kadang dirujuk sebagai strategi cembung, berbanding dengan "strategi cekung" seperti campuran malar. Institusi kewangan menjual produk CPPI ke atas pelbagai aset berisiko, termasuk ekuiti dan swap ingkar kredit.
Takeaways Utama
- CPPI adalah strategi untuk menggabungkan pendedahan pendedahan pasaran ekuiti dengan pelaburan dalam instrumen kewangan konservatif. Ini dilakukan dengan memperuntukkan peratusan pelaburan khusus ke akaun risiko. Pengganda digunakan untuk menentukan jumlah risiko yang pelabur bersedia untuk melaksanakan. Pelabur boleh mengimbangi pegangan mereka bulanan atau suku tahunan.
Bagaimana Insurans Portfolio Proporsi Selanjar (CPPI) berfungsi
Pelabur akan membuat pelaburan permulaan dalam aset berisiko yang sama dengan nilai: (Multiplier) x (nilai kusyen dalam dolar) dan akan melabur selebihnya dalam aset konservatif. Nilai pengganda didasarkan pada profil risiko pelabur dan diperoleh dengan terlebih dahulu menanyakan apa kerugian maksima satu hari dalam pelaburan berisiko. Pengganda akan menjadi kebalikan dari peratusan itu. Oleh kerana nilai portfolio berubah dari masa ke masa, pelabur akan menyeimbangkan semula mengikut strategi yang sama.
CPPI terdiri daripada dua akaun: akaun risiko dan akaun keselamatan. Seperti yang ditunjukkan oleh nama mereka, kedua-dua akaun memberi maksud khusus dalam strategi pelaburan keseluruhan individu. Akaun risiko ini memanfaatkan pegangan niaga hadapan untuk melindungi dari kelemahan pendedahan ekuiti yang ketara. Dana dipindahkan secara dinamik antara dua akaun berdasarkan persekitaran ekonomi.
Jadual waktu untuk pengimbangan semula adalah untuk pelabur, dengan contoh bulanan atau suku tahunan yang sering disebut. Biasanya, CPPI dilaksanakan dalam tempoh lima tahun. Idealnya, nilai kusyen akan berkembang dari semasa ke semasa, membolehkan lebih banyak wang mengalir ke aset berisiko. Walau bagaimanapun, jika kusyen jatuh, pelabur mungkin perlu menjual sebahagian daripada aset berisiko untuk memastikan sasaran peruntukan aset tetap utuh.
Salah satu masalah dengan melaksanakan strategi CPPI adalah bahawa ia tidak segera "mengecilkan" pegangannya apabila pasaran bergerak ke arah yang bertentangan. Strategi CPPI hypothetical selama tempoh lima tahun pelaburan masa akan menjadi kurang baik dalam S & P 500 selama beberapa tahun selepas krisis kewangan 2008.
Contoh CPPI
Pertimbangkan portfolio hypothetical $ 100, 000, di mana pelabur memutuskan $ 90, 000 adalah lantai mutlak. Sekiranya portfolio jatuh ke nilai $ 90, 000, pelabur akan memindahkan semua aset kepada wang tunai untuk memelihara modal.
Jika seseorang memutuskan bahawa 20 peratus adalah kemungkinan "kemalangan" maksimum, nilai pengganda akan menjadi (1 / 0.20), atau 5. Nilai Multiplier antara 3 dan 6 adalah sangat biasa. Berdasarkan maklumat yang diberikan, pelabur akan memperuntukkan 5 x ($ 100, 000 - $ 90, 000) atau $ 50, 000 kepada aset berisiko, dengan baki yang masuk ke dalam tunai atau aset konservatif.
