Euforia pasaran sebagai saham hampir dua kali ganda dalam 10 tahun telah beralih kepada pesimisme di kalangan ramai pelabur di tengah perubahan ekuiti 'pada tahun 2018. Ramai pelabur memerhatikan dengan sewajarnya apabila penurunan pasaran yang berterusan akan datang - dan betapa curamnya. Sekarang, pengurus dana lindung nilai yang terkenal Dan Niles, pengasas AlphaOne Capital Partners, berkata stok boleh jatuh sebanyak 50%. Ramalan itu lebih curam daripada penurunan 30-40% yang dipetik oleh para pelabur dalam beberapa bulan kebelakangan ini, dan akan menghampiri kejatuhan 57% yang dilihat semasa krisis kewangan sedekad yang lalu.
Niles mengatakan bahawa walaupun banyak pasukan positif memacu stok pada 2018, "apabila anda mendapat satu tahun dari sekarang, mereka akan berubah menjadi benar-benar buruk, " menurut CNBC. "Itulah apabila masalah sebenar akan bermula di mana anda mempunyai jenis pembetulan 20 hingga 50 peratus, bukan jenis 10 hingga 20 peratus normal." Pembetulan adalah kejatuhan harga saham lebih daripada 10% manakala penurunan sekurang-kurangnya 20% mewakili pasaran beruang.
Niles berkata bermulanya kemelesetan lewat pada 2019 menjadi semakin berkemungkinan.
Pasar Berpatutan Terakhir
Pasaran beruang terakhir berlari dari Oktober 2007 hingga Mac 2009, mengiris 57% daripada nilai S & P 500 Index (SPX) sepanjang 517 hari kalendar, setiap Yardeni Research Inc. Ia mengambil masa sehingga Mac 2013, lebih dari empat tahun kemudian, untuk indeks ditutup sekali lagi pada puncak sebelumnya, setiap Yahoo Finance.
^ SPX data oleh YCharts
Tailwinds menjadi Headwinds
Niles berhujah bahawa banyak kepala angin pada tahun 2018 akan berubah menjadi ekor yang kuat yang menyeret ekonomi dan stok. "Perkara-perkara yang membuat ekonomi hari ini kuat seperti tuntutan pengangguran yang rendah, harga komoditi yang lebih baik, dan lain-lain, itu akan mula berubah menjadi angin, " katanya. Juga, tailwind menyebabkan keuntungan 50% dalam harga minyak dan rangsangan dalam stok tenaga akan berubah menjadi angin yang menimbulkan kos pengeluaran dan menambah inflasi. Walaupun kadar pengangguran sebanyak 4% adalah "hebat" dengan sendirinya, ini mendorong kenaikan upah yang akan "mengurangkan keuntungan keuntungan, " kata Niles.
Niles berkata kemungkinan kemelesetan semakin meningkat apabila Federal Reserve menaikkan kredit, sementara Bank Pusat Eropah (ECB) menghentikan dasar merangsang pelonggaran kuantitatif (QE).
Peraturan Kadar Faedah
Dengan laporan pendapatan suku pertama sebahagian besarnya, kadar faedah menjadi pemacu harga saham yang semakin penting. Wall Street Journal berkata: "Jika kadar terus meningkat, bilangan stok yang boleh menjana pertumbuhan yang kukuh akan berkurang, yang menjadikan perdagangan sesak yang tidak dapat dielakkan dalam selloffs jahat."
Menurut data yang dikumpul oleh Thomson Reuters I / B / E / S dan dikutip oleh Jurnal, syarikat S & P 500 berada di landasan untuk menyampaikan keuntungan lebih daripada 26% dalam keuntungan pada suku pertama tahun 2018, tahun ke tahun yang terbaik keuntungan sejak 2010. Bagaimanapun, anggaran penganalisis turun kepada 6.7% pertumbuhan bagi suku pertama 2019.
Pemasangan pesimisme
Faktor-faktor ini membantu menaikkan kenaikan pesimisme yang ketara di kalangan pelabur, yang mana risiko menjadi nubuatan yang memuaskan diri yang melemahkan pasaran saham, menurut analisis oleh Boomberg. Penilaian aset kewangan yang tinggi pada sejarah adalah sumber bimbang. Bloomberg memetik penyelidikan menunjukkan bahawa nilai aset kewangan adalah kira-kira 10 kali KDNK, meningkat dengan ketara dari 6 kali pada awal 1990-an. Pelabur semakin bimbang dengan penarikan balik rangsangan monetari oleh bank pusat. Dasar-dasar wang longgar ini memompa harga aset di luar pertumbuhan ekonomi yang akan dibenarkan.
