Apakah Tempoh Macaulay?
Tempoh Macaulay bon ikatan kupon adalah sama dengan masa kematangan bon.
Tempoh Macaulay boleh dilihat sebagai mata keseimbangan ekonomi sekumpulan aliran tunai. Cara lain untuk menafsirkan statistik adalah bahawa bilangan purata berwajaran tahun adalah pelabur mesti mengekalkan kedudukan dalam bon sehingga nilai kini aliran tunai bon bersamaan dengan jumlah yang dibayar untuk bon tersebut.
Memahami Tempoh Macaulay
Dalam istilah yang lebih mudah, tempoh Macaulay adalah masa pelabur mengambil masa untuk mendapatkan semula semua wang pelaburannya dalam bon melalui kepentingan berkala dan pembayaran balik utama. Tempoh Macaulay diukur pada tahun-tahun, dan ia mewakili tempoh dana hutang, yang mana bukan sekadar purata wajaran Macaulay Tempoh sekuriti hutang dalam portfolio.
Harga bon, kematangan, kupon, dan hasil kepada kematangan semua faktor ke dalam pengiraan tempoh. Semuanya sama, apabila kematangan meningkat, tempoh bertambah. Apabila kupon bon meningkat, tempohnya berkurang. Apabila kadar faedah meningkat, tempoh berkurangan dan kepekaan bon untuk kenaikan kadar faedah terus menurun. Juga, dana tenggelam di tempat, prabayaran yang dijadualkan sebelum tempoh matang dan peruntukan panggilan menurunkan tempoh bon.
Apakah ikatan kupon sifar? Ringkasnya, ia adalah sejenis keselamatan tetap pendapatan yang tidak membayar faedah ke atas jumlah pokok. Untuk mengimbangi kekurangan pembayaran kupon, bon sifar kupon biasanya berdagang dengan harga diskaun, membolehkan peniaga dan pelabur untung keuntungan pada tarikh matangnya, apabila bon ditebus pada nilai muka.
Ku Tempoh Macaulay = iΣn ti × VPVi di mana: ti = Masa sehingga arus kas ith dari aset itu akan mendapat PVi = Nilai kini aliran tunai ith dari asetV = Nilai kini semua aliran tunai dari aset
Tempoh Macaulay adalah rumit dan mempunyai beberapa variasi, tetapi versi utama dikira dengan menambahkan pembayaran kupon setiap tempoh, didarabkan dengan masa hingga matang, dibahagikan dengan 1, ditambah dengan hasil setiap tempoh yang dibangkitkan hingga ke waktu matang. Nilai terhasil kemudiannya ditambah kepada jumlah tempoh, didarabkan dengan nilai nominal bon, dibahagikan dengan 1, ditambah dengan hasil setiap tempoh yang dibangkitkan kepada jumlah tempoh. Nilai yang terhasil dibahagikan dengan harga bon semasa.
Mengira Tempoh Macauley dalam Excel
Andaikan anda memegang bon kupon sifar dua tahun dengan nilai nominal $ 10, 000, hasil 5%, dan anda ingin mengira tempoh dalam Excel. Dalam lajur A dan B, klik kanan pada lajur, pilih "Lebar Lajur", dan tukar nilai kepada 30 untuk kedua-dua lajur. Selanjutnya, masukkan "Nilai Par" ke dalam sel A2, "Hasil" ke dalam sel A3, "Kadar Kupon" ke dalam sel A4, "Masa untuk Kematangan" ke sel A5, dan "Tempoh Macaulay" ke sel A6.
Masukkan "= 10000" dalam sel B2, "= 0.05" ke dalam sel B3, "= 0" ke dalam sel B4, dan "= 2" ke dalam sel B5. Dalam sel B6, masukkan formula "= (B4 + (B5 * B2) / (1 + B3) ^ 1) / ((B4 + B2) / (1 + B3) ^ 1) Oleh kerana bon sifar kupon hanya mempunyai satu aliran tunai dan tidak membayar sebarang kupon, tempoh Macaulay yang terhasil adalah 2.
