Apakah Syarikat Pembangunan Perniagaan (BDC)?
Sebuah syarikat pembangunan perniagaan (BDC) adalah sebuah organisasi yang melabur dalam syarikat kecil dan sederhana serta syarikat yang bermasalah. BDC membantu firma kecil dan sederhana tumbuh di peringkat awal pembangunan mereka. Dengan perniagaan yang tertekan, BDC membantu syarikat mendapatkan semula kedudukan kewangan yang kukuh.
Ditubuhkan sama dengan dana pelaburan tertutup, banyak BDC biasanya syarikat awam yang sahamnya berdagang di bursa saham utama, seperti Bursa Saham Amerika (AMEX), Nasdaq, dan lain-lain. Sebagai pelaburan, mereka boleh agak berisiko tinggi tetapi juga menawarkan hasil dividen yang tinggi.
Menurut Penasihat Dana Ditutup Tertutup, sehingga Mei 2019, terdapat kira-kira 49 orang awam BDC.
Memahami Perniagaan Pembangunan Perniagaan
Kongres Amerika Syarikat telah mencipta syarikat pembangunan perniagaan pada tahun 1980 untuk memacu pertumbuhan pekerjaan dan membantu munculnya perniagaan AS dalam mengumpul dana. BDC berkait rapat dengan memberi nasihat tentang operasi syarikat portfolio mereka.
Banyak BDCs membuat pelaburan di syarikat swasta dan kadang-kadang di firma awam kecil yang mempunyai jumlah dagangan yang rendah. Mereka menyediakan modal tetap kepada perniagaan ini dengan mengambil kesempatan daripada pelbagai sumber, seperti ekuiti, hutang, dan instrumen kewangan hibrid.
Takeaways Utama
- Sebuah syarikat pembangunan perniagaan (BDC) adalah sejenis dana tertutup yang membuat pelaburan dalam membangun dan syarikat yang bermasalah kewangan. Banyak BDC didagangkan secara terbuka dan terbuka kepada pelabur runcit. BDC menawarkan pelabur hasil dividen yang tinggi dan beberapa potensi peningkatan modal. BDC penggunaan berat leverage dan penyasaran syarikat-syarikat kecil atau bermasalah menjadikan mereka pelaburan yang berisiko tinggi.
Kelayakan sebagai BDC
Untuk memenuhi syarat sebagai BDC, syarikat mesti didaftarkan dengan mematuhi Seksyen 54 Akta Syarikat Pelaburan 1940. Ia mestilah sebuah syarikat domestik yang kelas sekuriti didaftarkan dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC).
BDC mesti melabur sekurang-kurangnya 70% asetnya di firma-firma AS swasta atau awam dengan nilai pasaran kurang dari US $ 250 juta. Syarikat-syarikat ini sering perniagaan muda, mencari pembiayaan, atau firma yang menderita atau muncul dari kesulitan kewangan. Juga, BDC mesti menyediakan bantuan pengurusan kepada syarikat-syarikat dalam portfolionya.
BDC vs Modal Teroka
Jika BDC berbunyi sama dengan dana modal teroka, mereka adalah. Walau bagaimanapun, terdapat beberapa perbezaan utama. Satu berkaitan dengan sifat setiap pelabur yang mencari. Dana modal teroka kebanyakannya tersedia untuk institusi besar dan individu kaya melalui penempatan swasta. Sebaliknya, BDC membenarkan para pelabur yang lebih kecil dan tidak diundang untuk melabur dalamnya, dan dengan lanjutan, dalam syarikat-syarikat pertumbuhan kecil.
Dana modal permodalan menyimpan bilangan pelabur yang terhad dan mesti memenuhi ujian berkaitan aset tertentu untuk mengelakkan diklasifikasikan sebagai syarikat pelaburan terkawal. Saham BDC, sebaliknya, biasanya didagangkan di bursa saham dan sentiasa tersedia sebagai pelaburan untuk orang ramai.
BDC yang menolak untuk disenaraikan di bursa masih dikehendaki mengikuti peraturan yang sama seperti BDC tersenarai. Peruntukan kurang ketat untuk jumlah pinjaman, urusniaga pihak berkaitan, dan pampasan berdasarkan ekuiti menjadikan BDC suatu bentuk pemasukan yang menarik untuk kapitalis teroka yang sebelum ini tidak bersedia untuk mengambil alih peraturan yang membebankan syarikat pelaburan.
Peningkatan Pelaburan BDC
BDCs menyediakan pelabur dengan pendedahan kepada hutang dan pelaburan ekuiti dalam kebanyakan syarikat swasta-biasanya ditutup untuk pelaburan.
Kerana BDC dikawal oleh syarikat pelaburan (RIC), mereka mesti mengagihkan lebih daripada 90% keuntungan mereka kepada para pemegang saham. Walau bagaimanapun, status RIC itu bermakna mereka tidak membayar cukai pendapatan korporat ke atas keuntungan sebelum mereka mengagihkannya kepada para pemegang saham. Hasilnya adalah hasil dividen di atas purata. Menurut "BDCInvestor.com, " sehingga Mei 2019, sepuluh BDC tertinggi menghasilkan mana-mana dari 10.82% hingga 14.04%.
Pelabur yang menerima dividen akan membayar cukai ke atas mereka pada kadar cukai mereka untuk pendapatan biasa. Juga, pelaburan BDC boleh mempelbagaikan portfolio pelabur dengan sekuriti yang boleh memaparkan pulangan yang berbeza dari stok dan bon. Sudah tentu, hakikat bahawa mereka berdagang di bursa awam memberi mereka cukup banyak kecairan dan ketelusan.
Kebaikan
-
Hasil dividen yang tinggi
-
Keuntungan tidak dikenakan cukai
-
Terbuka kepada pelabur runcit
-
Cecair
Keburukan
-
Berisiko tinggi
-
Sensitif terhadap pancang kadar faedah
-
Pegangan tidak cair / tidak transparan
Kelemahan Pelaburan BDC
Walaupun BDC sendiri cair, banyak pegangannya tidak. Kepemilikan portofolio adalah firma swasta atau syarikat awam yang kecil dan berdagang. Oleh kerana kebanyakan pegangan BDC biasanya dilaburkan dalam sekuriti tidak cair, portfolio BDC mempunyai anggaran subjektif nilai subjektif dan mungkin mengalami kerugian secara tiba-tiba dan cepat.
Kerugian ini boleh diperbesarkan kerana BDC sering menggunakan leverage - iaitu, mereka meminjam wang yang mereka laraskan atau pinjaman kepada syarikat sasaran mereka. Leverage dapat meningkatkan kadar pulangan pelaburan (ROI), tetapi juga dapat menyebabkan masalah aliran tunai jika aset leveraged menurun dalam nilai.
Syarikat sasaran BDC yang dilaburkan biasanya tidak mempunyai rekod trek atau rekod trek yang mengganggu. Selalunya peluang mereka boleh masuk atau gagal dalam pinjaman. Peningkatan kadar faedah-menjadikannya lebih mahal untuk meminjam dana-boleh menghalang margin keuntungan BDC juga.
Singkatnya, BDC melabur secara agresif dalam syarikat-syarikat yang menawarkan kedua-dua pendapatan sekarang dan penghargaan modal kemudiannya; Oleh itu, mereka mendaftar agak tinggi pada skala risiko.
Contoh Dunia sebenar BDC
Sehingga Mei 2019, BDC yang memberikan pendapatan paling tinggi dalam senarai BDC Investor, dengan hasil pasaran dan pendapatan sebanyak 14.04% adalah CM Finance Inc. (CMFN). Beribu pejabat di New York City, CMFN mencari pulangan daripada peningkatan semasa dan modal terutamanya menerusi pinjaman kepada, tetapi juga melalui pelaburan ekuiti dalam, syarikat pasaran pertengahan. Perniagaan pasaran menengah ini mempunyai pendapatan sekurang-kurangnya $ 50 juta. Jumlah aset CMFN sebanyak 2018 bernilai $ 301 juta. CM Finance berdagang dengan Nasdaq dan purata jumlah dagangan sebanyak 60, 000 saham setiap hari. Firma itu mempunyai cap pasaran hampir $ 97 juta.
