Apakah yang dimaksudkan dengan Indeks Tabung Amanah Semata?
Penawaran amanah sintetik indeks yang luas (BISTRO) adalah nama proprietari yang digunakan oleh JP Morgan untuk mewujudkan obligasi hutang cagaran (CDO) daripada derivatif kredit. BISTRO diperkenalkan pada tahun 1997 dan merupakan pendahuluan produk hutang bercagar sintetik yang semakin popular. Produk hutang ini dikreditkan dengan menyumbang kepada krisis kewangan 2007-2008.
Persefahaman Indeks Taburan Indeks Amanah Sintetik (BISTRO)
Satu tawaran amanah sintetik indeks yang luas (BISTRO) dianggap sebagai instrumen kewangan utama pada masa pelancarannya. BISTRO dipercayai merupakan salah satu instrumen kewajiban hutang cetak sintetik pertama (CDO) yang pernah dibuat. Oleh itu ia membantu mengubah industri perbankan moden. Industri kewangan telah menggunakan swap mata wang sintetik, yang merupakan perjanjian untuk menukar obligasi hutang dan aliran tunai masa hadapan dalam mata wang yang berbeza dan swap bon dan kadar faedah sejak awal 1980-an. BISTRO mewakili evolusi idea ini.
Daripada menukar mata wang atau pendapatan bon, JP Morgan mencadangkan pertukaran risiko lalai. Swap akan sintetik, atau disiasat secara buatan. Bank akan menyusun beberapa hutang hutang dan bon yang berbeza, kemudian membolehkan pelabur melabur dalam kumpulan swap kredit lalai. Struktur membenarkan bank untuk beralih risiko kepada pelabur sementara juga menjana pendapatan daripada menjual risiko itu.
Penawaran amanah sintetik indeks permulaan yang luas muncul pada bulan Disember 1997 dan merujuk portfolio asas 307 pinjaman komersial, serta bon korporat dan perbandaran. Rizab Persekutuan AS membenarkan JP Morgan mendapatkan modal pengawalseliaan untuk tawaran BISTROnya. BISTRO sangat popular dengan pelabur, dan empat lagi penawaran amanah sintetik indeks yang lebih luas diikuti selama 12 bulan akan datang.
Pada mulanya dicipta sebagai cara untuk JP Morgan untuk melindung nilai risiko kreditnya BISTRO akhirnya membuka pasaran baru yang besar dalam industri kewangan. Berikutan pengenalan BISTRO, institusi kewangan lain menawarkan produk yang serupa dan membangun struktur peniru.
Akibat BISTRO
BISTRO telah dikreditkan dengan mengarahkan pada masa kewajiban hutang bercagar sintetik CDO, yang menggunakan derivatif kredit untuk memindahkan risiko kredit dalam portfolio. Pasaran untuk CDO sintetik meningkat dengan ketara, meningkat dari $ 10 bilion pada tahun 2000 menjadi $ 105 bilion pada tahun 2007. Beberapa institusi kewangan mula membuat CDO sintetik yang termasuk aset hartanah, seperti hipotik subprima, dalam kumpulan rujukan asas mereka. Berikutan krisis kewangan 2007-2008, pakar berpendapat bahawa dengan membenarkan bank beralih risiko, CDO sintetik menyumbang kepada kemalangan.
