Isi kandungan
- Apakah Obligasi Brady?
- Memahami Brady Bonds
- Bagaimana Brady Bonds Work
- Risiko Melabur dalam Bon Brady
- Contoh Brady Bonds
Apakah Obligasi Brady?
Bon Brady adalah bon yang dikeluarkan oleh kerajaan negara-negara membangun. Bon Brady adalah sebahagian daripada sekuriti pasaran yang paling cair. Bon ini dinamakan sempena bekas Setiausaha Perbendaharaan AS, Nicholas Brady, yang menaja usaha untuk merestrukturisasi hutang pasaran yang baru muncul.
Pergerakan harga bon Brady memberikan petunjuk sentimen pasaran yang tepat ke arah negara-negara membangun. Kebanyakan penerbit adalah negara Amerika Latin.
Takeaways Utama
- Bon Brady disusun semula pinjaman bank yang terdiri daripada pasaran yang paling cair untuk hutang gred pelaburan di bawah. Bon bulat pertama kali diumumkan pada tahun 1989 sebagai sebahagian daripada rancangan Brady, yang dinamakan untuk Nicholas Brady, Setiausaha Perbendaharaan AS pada masa itu. diperkenalkan selepas beberapa negara Amerika Latin memungkiri hutang mereka; ia bertujuan untuk menstruktur semula hutang negara-negara membangun. Bon-bon yang diterbitkan oleh kerajaan AS dan agensi pemberi pinjaman termasuk Tabung Kewangan Antarabangsa dan Bank Dunia yang bekerja dengan pemiutang bank komersil untuk menyusun semula dan mengurangkan hutang negara-negara membangun. dengan menukarkan hutang ingkar kepada bon yang mempunyai bon sifar kupon AS sebagai cagaran.
Memahami Brady Bonds
Bon Brady diperkenalkan pada 1989 selepas banyak negara Amerika Latin gagal membayar hutang mereka. Idea di sebalik bon itu adalah untuk membolehkan bank-bank komersial menukar tuduhan mereka ke negara-negara membangun ke dalam instrumen yang boleh didagangkan, membolehkan mereka untuk mendapatkan hutang yang tidak berbuat demikian dari lembaran imbangan mereka dan menggantinya dengan bon yang dikeluarkan oleh pemiutang yang sama.
Memandangkan bank bertukar pinjaman tidak berbentuk untuk bon berprestasi, liabiliti kerajaan penghutang menjadi pembayaran atas bon, dan bukannya pinjaman bank. Ini mengurangkan risiko tumpuan kepada bank-bank ini.
Program ini, yang dikenali sebagai Rancangan Brady, meminta agensi pemberi pinjaman AS dan multilateral, seperti Dana Monetari Antarabangsa (IMF) dan Bank Dunia, untuk bekerjasama dengan pemiutang bank komersial dalam penyusunan semula dan mengurangkan hutang negara-negara membangun yang meneruskan pelarasan struktur dan program ekonomi yang disokong oleh agensi-agensi ini. Proses mewujudkan bon Brady melibatkan penukaran hutang gagal dalam bon dengan bon sifar kupon AS Perbendaharaan sebagai cagaran.
Bon Brady dinamakan untuk Nicholas Brady, bekas Setiausaha Perbendaharaan AS-di bawah Presiden Ronald Reagan dan George HW Bush-yang mengetuai usaha untuk menyusun semula hutang pasaran baru muncul.
Bagaimana Brady Bonds Work
Bon Brady kebanyakannya dalam denominasi dolar AS. Walau bagaimanapun, terdapat masalah kecil dalam mata wang lain, termasuk tanda Jerman, franc Perancis dan Swiss, guilder Belanda, yen Jepun, dolar Kanada, dan pound sterling British. Kematangan jangka panjang bon Brady menjadikan mereka kenderaan yang menarik untuk mendapatkan keuntungan daripada penyebaran.
Di samping itu, pembayaran atas bon tersebut disokong oleh pembelian Perbendaharaan AS, menggalakkan pelaburan dan memberi jaminan kepada pemegang bon mengenai pembayaran faedah dan prinsipal yang tepat pada masanya. Bon Brady dijamin dengan jumlah Bon Perbendaharaan sifar kupon 30 tahun yang sama.
Negara terbitan membeli dari obligasi sifar kupon Perbendaharaan AS dengan kematangan yang bersamaan dengan kematangan ikatan Brady individu. Bon kupon-kupon diadakan di escrow di Federal Reserve sehingga bon matang, di mana titik kupon sifar dijual untuk membuat pembayaran pokok. Sekiranya berlaku kemungkiran, pemegang bon akan menerima cagaran utama pada tarikh matang.
Risiko Melabur dalam Bon Brady
Walaupun bon Brady mempunyai beberapa ciri yang membuat mereka menarik kepada pelabur yang berminat dalam hutang pasaran yang sedang muncul, pada sisi negatifnya, pelabur terdedah kepada risiko kadar faedah, risiko berdaulat, dan risiko kredit. Risiko kadar faedah dihadapi oleh semua pelabur bon. Memandangkan terdapat hubungan songsang antara kadar faedah dan harga bon, pelabur pendapatan tetap terdedah kepada risiko kadar faedah semasa dalam pasaran akan meningkat, menyebabkan kejatuhan nilai bon mereka.
Risiko yang berdaulat adalah lebih tinggi untuk hutang yang dikeluarkan oleh negara dari negara membangun atau negara maju, memandangkan negara-negara ini mempunyai faktor politik, sosial dan ekonomi yang tidak stabil dari segi inflasi, kadar faedah, kadar pertukaran, dan statistik pengangguran.
Oleh kerana sekuriti pasaran baru muncul tidak dinilai nilai pelaburan, bon Brady diklasifikasikan sebagai instrumen hutang spekulatif. Pelabur terdedah kepada risiko negara yang menunaikan ingkar ke atas kewajipan kreditnya - pembayaran faedah dan prinsipal atas bon tersebut.
Memandangkan risiko ini, sekuriti hutang pasaran baru muncul umumnya menawarkan pelabur pulangan berpotensi yang lebih tinggi daripada yang tersedia daripada sekuriti gred pelaburan yang dikeluarkan oleh syarikat AS. Sebagai tambahan kepada hasil yang lebih tinggi pada bon Brady, jangkaan bahawa kelayakan kredit negara penerbit akan meningkat adalah rasional yang digunakan oleh pelabur apabila membeli bon tersebut.
Walaupun menarik perhatian kepada beberapa peserta pasaran yang berminat dalam hutang pasaran baru muncul, bon Brady juga berisiko kerana mereka mendedahkan pelabur kepada risiko kadar faedah, risiko berdaulat, dan risiko kredit.
Contoh Brady Bonds
Mexico adalah negara pertama yang menyusun semula hutangnya di bawah Rancangan Brady. Negara lain tidak lama lagi diikuti termasuk:
- ArgentinaBrazilBulgariaCosta RicaCote d'IvoireThe Dominican RepublicEcuadorJordanNigeriaPanamaPeruThe PhilippinesPolandRussiaUruguayVenezuelaVietnam
Kejayaan bon dalam penstrukturan semula dan mengurangkan hutang negara-negara peserta telah bercampur-campur di seluruh lembaga. Contohnya, pada tahun 1999, Ecuador telah memungkiri obligasi Brady, tetapi Mexico telah melunaskan hutang bon Brady sepenuhnya pada tahun 2003.
