Apa itu Air Terjun?
Struktur pembayaran air terjun menghendaki peminjam peringkat tinggi menerima bayaran faedah dan prinsipal, manakala pemiutang peringkat rendah menerima bayaran utama selepas peminjam peringkat tinggi dibayar sepenuhnya. Penghutang biasanya struktur skim ini ke dalam tranche seperti ini untuk memberi keutamaan kepada pinjaman pokok utama kerana mereka juga mungkin yang paling mahal.
Takeaways Utama
- Struktur pembayaran air terjun membenarkan para pemiutang yang lebih tinggi membayar prinsipal dan faedah di hadapan pemiutang yang lebih rendah. Pemiutang yang berpendapatan rendah dibayar bayaran bunga sahaja sehingga peminjam peringkat tinggi dibayar dengan penuh. Pembayaran air terjun boleh distrukturkan untuk membayar satu pinjaman pada satu masa atau membayar semua pinjaman secara sistematik.
Bagaimana Air Terjun Air berfungsi
Bayangkan sebuah air terjun yang mengalir turun ke dalam baldi berturut-turut berturut-turut. Air mewakili wang, dan baldi mewakili pemiutang. Air mengisi baldi pertama terlebih dahulu. Baldi kedua akan mengisi hanya selepas yang pertama penuh. Sebagai aliran air, lebih banyak baldi dipenuhi dengan perintah di mana ia muncul.
Biasanya, saiz baldi (saiz hutang) berkurangan apabila air turun. Ini mungkin kerana membayar hutang besar mengurangkan risiko insolvensi dan membebaskan wang tunai untuk operasi, perbelanjaan modal dan pelaburan.
Sebagai contoh, pelan jenis ini berfungsi paling baik untuk syarikat membayar lebih daripada satu pinjaman. Anggapkan syarikat ini mempunyai tiga pinjaman operasi, masing-masing dengan kadar faedah yang berlainan. Syarikat membuat pembayaran prinsipal dan faedah ke atas pinjaman paling mahal dan hanya membuat bayaran faedah ke atas baki dua. Apabila pinjaman paling mahal dibayar, syarikat boleh membuat semua pembayaran faedah dan pokok pada pinjaman yang lebih mahal dan seterusnya. Proses itu berterusan sehingga semua pinjaman dibayar.
Contoh Pembayaran Air Terjun
Untuk menunjukkan bagaimana skim pembayaran air terjun berfungsi, menganggap sebuah syarikat telah mengambil pinjaman daripada tiga pemiutang, Pemiutang A, Pemiutang B, dan Pemiutang C. Skim ini disusun supaya Pemiutang A adalah pemiutang tertinggi manakala Pemiutang C adalah yang terendah- kreditur bertingkat. Susunan untuk apa yang hutang syarikat masing-masing kreditur adalah seperti berikut:
- Creditor A berhutang sebanyak $ 5 juta dan $ 10 juta di principal.Creditor B berhutang sebanyak $ 3 juta dalam kepentingan dan $ 8 juta di principal.Creditor C berhutang sebanyak $ 1 juta untuk kepentingan dan $ 5 juta dalam prinsipal.
Anggapkan tahun pertama syarikat memperoleh $ 17 juta. Ia kemudian membayar keseluruhan $ 15 juta yang terhutang kepada Creditor A, meninggalkannya dengan $ 2 juta untuk membayar hutang lebih lanjut. Oleh kerana struktur keutamaan masih ada, $ 2 juta ini perlu diaplikasikan kepada Creditor B. Anggap syarikat membayar $ 1 juta kepada Creditor B untuk faedah dan $ 1 juta kepada Creditor B untuk prinsipal. Hasilnya selepas tahun satu adalah seperti berikut:
- Creditor A dibayar sepenuhnya. Kreditor B berhutang sebanyak $ 2 juta dalam faedah dan $ 7 juta di principal.Creditor C berhutang sebanyak $ 1 juta dalam faedah dan $ 5 juta dalam prinsipal.
Sekiranya pada tahun kedua, syarikat memperoleh $ 13 juta, maka ia boleh membayar hutang yang selebihnya kepada Creditor B dan mula membayar Creditor C. Keputusan selepas dua tahun adalah seperti berikut:
- Pemiutang A telah dibayar sepenuhnya. Kredit Pemegang B telah dibayar sepenuhnya. Kreditor C berhutang $ 2 juta dalam prinsipal.
Contoh ini dipermudahkan untuk menunjukkan mekanik skim pembayaran air terjun. Pada hakikatnya, beberapa skim air terjun disusun supaya bayaran faedah minimum dibuat untuk semua tier semasa setiap kitaran pembayaran.
