Isi kandungan
- Nilai Buku Vs. Nilai pasaran
- Nilai buku
- Formula Nilai Buku
- Contoh Nilai Buku
- Had Nilai Buku
- Nilai pasaran
- Formula Nilai Pasaran
- Contoh Nilai Pasaran
- Had Nilai Pasaran
- Buku dan Penggunaan Nilai Pasaran
- Membandingkan Nilai Buku dan Pasaran
- Garisan bawah
Nilai Buku Vs. Nilai Pasaran: Tinjauan Keseluruhan
Menghargai syarikat tersenarai adalah satu tugas yang kompleks, dan beberapa langkah yang berbeza digunakan untuk mencapai penilaian yang adil. Walaupun tiada kaedah yang tepat dan masing-masing membentangkan versi yang berbeza dengan keputusan yang berbeza-beza, pelabur menggunakannya dalam kombinasi untuk mendapatkan pemahaman yang baik mengenai bagaimana saham telah dilakukan. Dua langkah kuantitatif yang paling biasa digunakan untuk menilai syarikat ialah nilai pasaran dan nilai buku. Artikel ini membandingkan dua faktor popular, perbezaan mereka, dan bagaimana mereka boleh digunakan dalam menganalisis syarikat.
Nilai buku
Nilai buku secara harfiah bermaksud nilai perniagaan mengikut buku (akaun) yang dicerminkan melalui penyata kewangannya. Secara teoritis, nilai buku mewakili jumlah nilai syarikat bernilai jika semua asetnya dijual dan semua liabiliti dibayar balik. Ini adalah amaun yang boleh dijangkakan oleh pemiutang dan pelabur syarikat jika syarikat itu dibubarkan.
Nilai Buku Ekuiti Per Saham (BVPS)
Formula Nilai Buku
Matematik, nilai buku dikira sebagai perbezaan antara jumlah aset dan jumlah liabiliti syarikat.
Ku Nilai buku syarikat = Jumlah aset-Jumlah liabiliti
Contohnya, jika Syarikat XYZ mempunyai jumlah aset sebanyak $ 100 juta dan jumlah liabiliti sebanyak $ 80 juta, nilai buku syarikat ialah $ 20 juta. Dalam erti kata yang luas, ini bermakna jika syarikat menjual asetnya dan membayar liabilitinya, nilai ekuiti atau nilai bersih perniagaannya ialah $ 20 juta.
Jumlah aset termasuk semua jenis aset, seperti tunai dan pelaburan jangka pendek, jumlah akaun belum terima, inventori, harta bersih, loji dan peralatan (PP & E), pelaburan dan pendahuluan, aset tak ketara seperti muhibah, dan aset ketara. Jumlah liabiliti termasuk perkara seperti obligasi hutang jangka pendek dan jangka panjang, akaun hutang, dan cukai tertunda.
Contoh Nilai Buku
Mengambil kira nilai buku sesebuah syarikat adalah mudah kerana syarikat melaporkan jumlah aset dan jumlah liabiliti dalam kunci kira-kira mereka setiap suku tahun dan tahunan. Di samping itu, nilai buku juga boleh didapati sebagai ekuiti pemegang saham di lembaran imbangan. Sebagai contoh, ketua teknologi Microsoft Corp (MSFT) kunci kira-kira untuk tahun fiskal yang berakhir pada Jun 2018 melaporkan jumlah aset $ 258.85 bilion dan jumlah liabiliti sebanyak $ 176.13 bilion. Ia membawa kepada nilai buku ($ 258.85 bilion - $ 176.13 bilion) $ 82.72 bilion. Ini adalah angka yang sama dilaporkan sebagai ekuiti pemegang saham.
Seseorang mesti ambil perhatian bahawa jika syarikat mempunyai komponen kepentingan minoriti, nilai itu harus dikurangkan lagi untuk sampai ke nilai buku yang betul. Kepentingan minoriti ialah pemilikan kurang daripada 50 peratus ekuiti subsidiari oleh pelabur atau syarikat selain daripada syarikat induk. Sebagai contoh, syarikat runcit runcit Walmart Inc. (WMT) mempunyai jumlah aset $ 204.52 bilion dan jumlah liabiliti sebanyak $ 123.7 bilion untuk tahun fiskal yang berakhir pada Januari 2018, yang memberikan nilai bersihnya $ 80.82 bilion. Di samping itu, syarikat itu telah mengumpulkan kepentingan minoriti sebanyak $ 2.95 bilion, yang apabila dikurangkan memberikan nilai buku bersih atau ekuiti pemegang saham sebagai $ 77.87 bilion untuk Walmart dalam tempoh tertentu.
Syarikat dengan banyak inventori dan peralatan, atau instrumen kewangan dan aset cenderung mempunyai nilai buku besar. Sebaliknya, syarikat perjudian, perunding, pereka fesyen, atau firma perdagangan mungkin tidak mempunyai nilai buku kerana mereka bergantung terutamanya kepada modal insan, yang merupakan ukuran nilai ekonomi set kemahiran pekerja.
Apabila nilai buku dibahagikan dengan bilangan saham tertunggak, kami memperoleh nilai buku sesaham (BVPS) yang boleh digunakan untuk membuat perbandingan sesaham. Saham tertunggak merujuk kepada stok syarikat yang kini dipegang oleh semua pemegang sahamnya, termasuk blok saham yang dipegang oleh pelabur institusi dan saham terhad.
Had Nilai Buku
Salah satu isu utama dengan nilai buku adalah angka tersebut dilaporkan setiap suku tahun atau setahun. Hanya selepas pelaporan bahawa pelabur akan mengetahui bagaimana nilai buku syarikat telah berubah sepanjang bulan.
Nilai buku adalah item perakaunan dan tertakluk kepada pelarasan (misalnya, susut nilai) yang mungkin tidak mudah difahami dan dinilai. Sekiranya syarikat telah menyusut nilai asetnya, seseorang mungkin perlu memeriksa beberapa tahun penyata kewangan untuk memahami impaknya. Di samping itu, disebabkan peraturan amalan perakaunan berkaitan susut nilai, syarikat mungkin terpaksa melaporkan nilai yang lebih tinggi dari peralatannya walaupun nilainya mungkin turun.
Nilai buku juga tidak boleh mempertimbangkan kesan realistik tuntutan ke atas asetnya, seperti pinjaman. Penilaian buku mungkin berbeza daripada nilai sebenar jika syarikat itu adalah calon kebangkrutan dan mempunyai beberapa lien terhadap asetnya.
Nilai buku tidak begitu berguna untuk perniagaan yang bergantung kepada modal insan.
Nilai pasaran
Nilai pasaran mewakili nilai syarikat mengikut pasaran saham. Walaupun nilai pasaran adalah istilah generik yang mewakili harga aset yang akan diperoleh di pasaran, ia mewakili permodalan pasaran dalam konteks syarikat. Ia adalah nilai pasaran agregat sebuah syarikat yang diwakili sebagai jumlah dolar. Oleh kerana ia mewakili nilai "pasaran" sebuah syarikat, ia dikira berdasarkan harga pasaran semasa (CMP) sahamnya.
Formula Nilai Pasaran
Nilai pasaran - juga dikenali sebagai cap pasaran - dikira dengan mendarabkan saham tertunggak syarikat dengan harga pasaran semasa.
Ku Pasaran pasaran sebuah syarikat = Harga pasaran semasa (setiap saham) * Jumlah bilangan saham tertunggak
Jika Syarikat XYZ didagangkan pada $ 25 sesaham dan mempunyai 1 juta saham yang belum dijelaskan, maka nilai pasaran syarikat adalah $ 25 juta. Nilai pasaran paling sering bilangan penganalisis, akhbar, dan pelabur merujuk kepada apabila mereka menyatakan nilai syarikat.
Memandangkan harga pasaran saham berubah sepanjang hari, topi pasaran sebuah syarikat juga berubah sewajarnya. Perubahan kepada bilangan saham yang belum dijelaskan adalah jarang berlaku kerana nombor itu hanya berubah apabila sebuah syarikat menjalankan beberapa jenis tindakan korporat, disebabkan perubahan cap pasaran mana yang disebabkan terutamanya oleh perubahan harga sesaham.
Contoh Nilai Pasaran
Meneruskan contoh-contoh yang disebutkan di atas, saham yang tertunggak untuk Microsoft pada 29 Jun, 2018 (akhir tahun fiskal Microsoft) adalah 7.794 bilion, dan stok ditutup pada harga $ 98.61 sesaham. Pasaran pasaran yang dihasilkan adalah (7.794 bilion * $ 98.61) $ 768.56 bilion. Nilai pasaran ini lebih daripada sembilan kali nilai buku syarikat ($ 82.72 bilion) dikira dalam bahagian sebelumnya.
Begitu juga, Walmart mempunyai 3.01 bilion saham terkumpul dan harga penutupan $ 106.6 sesaham pada 31 Januari 2018 (akhir tahun fiskal Walmart). Nilai pasaran firma adalah (3.01 bilion * $ 106.6) $ 320.866 bilion, yang lebih daripada empat kali nilai buku Walmart ($ 77.87 bilion) dikira dalam bahagian sebelumnya.
Adalah agak biasa untuk melihat nilai buku dan nilai pasaran berbeza dengan ketara. Perbezaannya disumbangkan oleh beberapa faktor, termasuk model operasi syarikat, sektor perindustrian, sifat aset dan liabiliti syarikat, dan sifat khusus syarikat.
Had Nilai Pasaran
Walaupun cap pasaran mewakili persepsi pasaran terhadap penilaian syarikat, ia tidak semestinya mewakili gambaran sebenar. Adalah biasa untuk melihat walaupun topi mega dan stok besar bergerak 3 hingga 5 peratus ke atas atau ke bawah semasa sesi sehari. Stok sering mendapat overbought atau oversold, dan semata-mata bergantung pada penilaian topi pasaran mungkin bukan cara terbaik untuk menilai potensi realistik stok.
Nilai Buku dan Penggunaan Nilai Pasaran
Kebanyakan syarikat tersenarai awam memenuhi keperluan modal mereka melalui gabungan hutang dan ekuiti. Hutang dibangkitkan dengan mengambil pinjaman daripada bank dan institusi kewangan lain atau bon korporat yang membayar faedah yang mengambang. Modal ekuiti dibangkitkan dengan menyenaraikan saham di bursa saham melalui tawaran awam permulaan (IPO) atau melalui langkah-langkah lain, seperti isu susulan, isu hak, dan jualan saham tambahan. Modal hutang memerlukan pembayaran faedah, dan juga pembayaran balik pinjaman kepada pemiutang; Walau bagaimanapun, modal ekuiti tidak mempunyai kewajipan sedemikian untuk syarikat itu sebagai pelabur ekuiti bertujuan untuk pendapatan dividen atau keuntungan modal yang muncul daripada turun naik harga saham.
Pemiutang yang menyediakan modal yang diperlukan untuk perniagaan ini berminat dengan nilai aset syarikat kerana mereka lebih prihatin terhadap pembayaran balik. Nilai buku digunakan oleh pemiutang untuk menentukan berapa banyak modal untuk memberi pinjaman kepada syarikat sejak aset biasanya digunakan sebagai cagaran atau menentukan keupayaan syarikat untuk membayar balik pinjaman dalam masa yang ditetapkan.
Sebaliknya, para pelabur dan peniaga lebih berminat untuk membeli atau menjual stok tepat pada masanya pada harga yang berpatutan. Nilai pasaran, apabila digunakan berbanding dengan langkah-langkah lain, termasuk nilai buku, memberi gambaran yang adil sama ada stok itu dinilai dengan nilai, terlebih nilai atau undervalued.
Membandingkan Nilai Buku dan Pasaran
Kebanyakan pelabur dan peniaga menggunakan kedua-dua nilai; terdapat tiga senario yang berbeza semasa membandingkan nilai buku dan nilai pasaran.
- Nilai buku lebih besar daripada nilai pasaran: Jika syarikat berdagang dengan nilai pasaran yang lebih rendah daripada nilai buku, ia biasanya menunjukkan bahawa pasaran telah kehilangan keyakinan sesaat di syarikat. Ini mungkin disebabkan oleh masalah dengan perniagaan, kehilangan tuntutan berkaitan perniagaan yang penting, atau peluang anomali kewangan. Dengan kata lain, pasaran tidak percaya bahawa syarikat itu bernilai nilai pada buku-buku atau bahawa terdapat cukup aset untuk menjana keuntungan masa depan dan aliran tunai. Nilai pelabur sering ingin mencari syarikat dalam kategori ini dengan harapan persepsi pasaran ternyata tidak tepat pada masa akan datang. Dalam senario ini, pasaran memberi peluang kepada pelabur untuk membeli sebuah syarikat kurang daripada nilai bersihnya yang dinyatakan, yang bermaksud harga saham lebih rendah daripada nilai buku syarikat. Walau bagaimanapun, tidak ada jaminan bahawa harga akan naik pada masa akan datang. Nilai pasaran lebih besar daripada nilai buku: Apabila nilai pasaran melebihi nilai buku, pasaran saham memberikan nilai yang lebih tinggi kepada syarikat kerana potensi dan pendapatannya. Ia menunjukkan bahawa pelabur percaya syarikat itu mempunyai prospek masa depan yang sangat baik untuk pertumbuhan, pengembangan, dan peningkatan keuntungan yang akhirnya akan meningkatkan nilai buku syarikat itu. Mereka juga mungkin percaya nilai syarikat lebih tinggi dari apa yang ditunjukkan oleh perhitungan nilai buku semasa. Secara konsisten, syarikat yang menguntungkan biasanya mempunyai nilai pasaran yang lebih besar daripada nilai buku, dan kebanyakan syarikat di indeks teratas memenuhi kriteria ini, seperti yang dilihat dari contoh-contoh Microsoft dan Walmart yang disebutkan di atas. Pelabur pertumbuhan mungkin menjanjikan syarikat-syarikat seperti itu. Walau bagaimanapun, ia juga boleh menunjukkan harga saham yang terlebih nilai atau overbought pada harga yang tinggi. Nilai buku sama dengan nilai pasaran: Pasaran tidak melihat alasan yang kuat untuk mempercayai aset syarikat lebih baik atau lebih buruk daripada apa yang dinyatakan pada kunci kira-kira.
Nisbah popular yang digunakan untuk membandingkan nilai pasaran dan buku adalah nisbah harga-untuk-buku (P / B), yang dikira sebagai harga sesaham yang dibahagikan dengan nilai buku sesaham. Contohnya, syarikat mempunyai P / B 1, yang bermaksud bahawa nilai buku dan nilai pasaran adalah sama. Keesokan harinya, penurunan harga pasaran dan nisbah P / B menjadi kurang dari 1, yang bermaksud nilai pasaran adalah kurang daripada nilai buku (undervalued). Pada hari berikutnya harga pasaran mengecil lebih tinggi dan mencipta nisbah P / B lebih besar dari 1, yang bermaksud nilai pasaran sekarang melebihi nilai buku (overvalued). Memandangkan harga berubah setiap saat, ada kemungkinan untuk mengesan dan melihat stok yang bergerak dari nisbah P / B kurang daripada satu hingga lebih dari satu dan masa dagangan untuk memaksimumkan keuntungan.
Takeaways Utama
Nilai buku bernilai perniagaan menurut rekod atau akaun syarikat.
Nilai buku mewakili nilai semua aset jika dibubarkan.
Nilai pasaran adalah nilai perniagaan yang ditonjolkan oleh pasaran saham.
Nama lain untuk nilai pasaran adalah topi pasaran.
Garisan bawah
Kedua-dua nilai buku dan nilai pasaran menawarkan pandangan yang bermakna kepada penilaian syarikat, dan membandingkan kedua-duanya boleh membantu para pelabur menentukan sama ada saham terlebih nilai atau undervalued diberikan aset, liabiliti, dan keupayaannya untuk menjana pendapatan. Seperti mana-mana metrik kewangan, utiliti sebenar datang daripada mengiktiraf kelebihan dan batasan nilai buku dan nilai pasaran. Seorang pelabur mesti menentukan apabila nilai buku atau nilai pasaran harus digunakan dan apabila ia perlu didiskaun atau tidak diendahkan memihak kepada parameter bermakna lain apabila menganalisis syarikat.
