Apakah Bangunan Bangunan?
Bangunan buku adalah proses yang mana seorang penaja jamin cuba untuk menentukan harga di mana tawaran awam awal (IPO) akan ditawarkan. Seorang penaja jamin, biasanya sebuah bank pelaburan, membina sebuah buku dengan mengajak pelabur institusi (pengurus dana et al.) Untuk mengemukakan bida untuk bilangan saham dan harga yang akan mereka bayar untuk mereka.
Memahami Bangunan Buku
Bangunan buku telah melepasi kaedah 'penetapan harga tetap', di mana harga ditetapkan sebelum penyertaan pelabur, untuk menjadi mekanisme de facto di mana harga syarikat IPO mereka. Proses penemuan harga melibatkan penjanaan dan merekodkan permintaan pelabur untuk saham sebelum tiba pada harga terbitan yang akan memenuhi kedua-dua syarikat yang menawarkan IPO dan pasaran. Ia amat disyorkan oleh semua bursa saham utama sebagai cara paling berkesan untuk sekuriti harga.
Proses pembinaan buku terdiri daripada langkah-langkah berikut:
- Syarikat penerbit menyewa bank pelaburan untuk bertindak sebagai penanggung jamin yang ditugaskan untuk menentukan julat harga yang boleh dijual dan membuat prospektus untuk menghantar kepada masyarakat pelabur institusi. Mengundang pelabur, biasanya pembeli skala besar dan pengurus dana, untuk mengemukakan tawaran mengenai bilangan saham yang mereka berminat untuk membeli dan harga yang mereka bersedia bayar. Buku ini 'dibina' dengan menyenaraikan dan menilai permintaan agregat untuk isu daripada tawaran yang dikemukakan. Penaja jamin menganalisis maklumat itu kemudian menggunakan purata wajaran untuk tiba pada harga akhir untuk keselamatan, yang disebut harga 'potong'. Penaja jamin itu harus, demi ketelusan, mempublikasikan butiran semua tawaran yang dikemukakan.Lariskan saham kepada pembida yang diterima.
Walaupun maklumat yang dikumpulkan semasa bangunan buku mencadangkan titik harga tertentu adalah yang terbaik, itu tidak menjamin sebilangan besar pembelian sebenar sebaik sahaja IPO terbuka kepada pembeli. Selanjutnya, ia tidak menjadi syarat IPO ditawarkan pada harga yang dicadangkan semasa analisis.
Takeaways Utama
- Bangunan buku adalah proses yang mana seorang penaja jamin cuba untuk menentukan harga di mana tawaran awam awal (IPO) akan ditawarkan.Proses penemuan harga melibatkan penjanaan dan merekodkan permintaan pelabur untuk saham sebelum tiba pada harga terbitan.Bangunan buku adalah mekanisme de facto di mana syarikat harga IPO mereka dan sangat disyorkan oleh semua bursa saham utama sebagai cara yang paling berkesan untuk harga sekuriti.
Bangunan Buku Dipercepatkan
Pembuatan buku dipercepat sering digunakan apabila syarikat memerlukan pembiayaan segera, dalam hal ini, pembiayaan hutang keluar dari pertanyaan. Ini boleh berlaku apabila firma mencari tawaran untuk memperoleh firma lain. Pada dasarnya, apabila syarikat tidak dapat memperoleh pembiayaan tambahan bagi projek jangka pendek atau pengambilalihan kerana kewajiban hutangnya yang tinggi, ia dapat menggunakan pembentukan buku dipercepat untuk mendapatkan pembiayaan cepat dari pasar ekuiti.
Dengan membina buku yang dipercepat, tempoh tawaran dibuka hanya untuk satu atau dua hari dan dengan sedikit pemasaran tidak. Dalam erti kata lain, masa antara harga dan pengeluaran adalah 48 jam atau kurang. Membina blok yang dipercepatkan sering dilaksanakan semalaman, dengan syarikat penerbit menghubungi beberapa bank pelaburan yang boleh bertindak sebagai penaja jamin pada petang sebelum penempatan yang dimaksudkan. Penerbit memohon tawaran dalam proses jenis lelongan dan mengagihkan kontrak pengunderaitan kepada bank yang melakukan harga back stop tertinggi. Penaja jamin mengemukakan cadangan itu dengan julat harga kepada pelabur institusi. Sebenarnya, penempatan dengan pelabur berlaku semalaman dengan harga keselamatan yang paling sering berlaku dalam tempoh 24 hingga 48 jam.
Risiko Harga IPO
Dengan mana-mana IPO, terdapat risiko saham yang terlalu mahal atau undervalued apabila harga awal ditetapkan. Sekiranya terlalu mahal, ia mungkin tidak menggalakkan minat pelabur jika mereka tidak pasti bahawa harga syarikat sepadan dengan nilai sebenarnya. Reaksi ini di pasaran boleh menyebabkan harga turun lagi, menurunkan nilai saham yang telah dijamin.
Dalam kes di mana stok undervalued, ia dianggap sebagai peluang yang tidak dijawab di pihak syarikat yang mengeluarkan kerana ia dapat menghasilkan lebih banyak dana daripada yang diperolehi sebagai sebahagian daripada IPO.
