Apakah Nilai Teoretis (Of A Right)?
Nilai teoretikal (kanan) adalah nilai hak langganan. Dalam tempoh masa apabila tawaran hak baru diumumkan sehingga tiga hari sebelum hak langganan tamat tempoh (dikenali sebagai tempoh hak merangkap), nilai hak adalah khusus dan boleh dikira dengan mudah. Untuk mengira nilai hak semasa tetingkap di mana ia berkesan, dan pelabur mesti diberitahu harga langganan dan jumlah hak yang diperlukan untuk membeli satu saham saham. Dengan maklumat itu, nilai hak boleh dikira menggunakan formula berikut:
(Harga Saham - Harga langganan hak sesaham) / (Bilangan hak yang diperlukan untuk membeli satu saham + 1)
Takeaways Utama
- Nilai teori hak boleh dikira semasa tempoh hak merangkap. Pelabur dengan hak langganan diberitahu harga yang mereka boleh beli saham - biasanya pada harga diskaun kepada harga pasaran semasa.Ini pelabur sama diberitahu berapa banyak hak perlu membeli satu saham saham. Dari maklumat ini, harga teori boleh dikira.
Memahami Nilai Teoritis (Of A Right)
Nilai teori nilai hak dan nilai hak secara amnya sama atau sangat serupa. Ia juga dikenali sebagai nilai intrinsik hak. Kerana nilai syer saham yang mempunyai hak yang melekat pada mereka dalam tempoh merangkap hak mungkin berbeza daripada saham biasa tanpa hak tersebut, pelabur ingin mengetahui nilai teori ini.
Contoh Dunia Sebenar Nilai Nilai Teoritis
Sebagai contoh, harga semasa saham adalah $ 40, harga pelaksanaan (atau harga langganan) adalah $ 35 dan empat hak diperlukan untuk membeli saham. Nilai teori hak adalah:
($ 40 - $ 35) / (4 + 1) = $ 1.
Tempoh masa kira-kira tiga hari sebelum tamat tempoh dirujuk sebagai pelaksanaan tempoh hak. Ini adalah hari-hari terakhir untuk melaksanakan hak, tetapi tempoh yang terlalu lama untuk membeli saham baru dengan hak, kerana perdagangan akan menyelesaikan sebelum tarikh rekod, hari haknya tamat. Nilai teori semasa pelaksanaan tempoh hak - apabila hak perdagangan secara bebas dari stok - berbeza daripada nilai semasa tempoh hak merangkap.
Pengiraan nilai semasa pelaksanaan tempoh hak adalah:
(Harga saham - Harga langganan hak) / Bilangan hak yang diperlukan untuk membeli saham.
Meneruskan dari contoh di atas, harga saham semasa tempoh ex-hak adalah $ 38, nilai teoretikal hak semasa tempoh hak perlaksanaan akan ($ 38 - $ 35) / 4 = $ 0.75.
Nilai hak dikira menggunakan parameter yang sama yang digunakan untuk pilihan harga, termasuk harga langganan hak, kadar faedah semasa, masa tamat tempoh, dan harga saham saham asas, dengan mengambil kira tahap ketidaktentuannya. Perbezaan utama adalah hak-hak yang mempunyai nilai masa yang jauh lebih sedikit berbanding kebanyakan pilihan kerana jangka hayat mereka yang agak pendek.
Harga Teoritis Tiada Dibayar
Sekiranya pelabur memilih untuk menjual haknya secara langsung di pasaran, atau jika mereka memilih untuk melepaskan hak yang betul, yang mungkin mengakibatkan caj pentadbiran yang minimum, mereka akan menerima harga teori yang tidak dibayar dengan betul. Nilai ini dikira dengan menentukan perbezaan di antara harga langganan pelabur yang dibayar dan harga bekas harga teori.
Memandangkan contoh yang digunakan di atas, pengiraan untuk harga berbayar teoretik nampak seperti ini: $ 40 - $ 38 = $ 2. Oleh itu, amaun yang diterima oleh pelabur untuk hak adalah dua kali nilai hak semasa tempoh hak merangkap dan bahkan lebih besar daripada nilai hak semasa tempoh ex-hak.
