Pulangan kejuruteraan terbalik ke atas ekuiti

Rasio kewangan digunakan secara dalaman oleh ketua pegawai eksekutif (CEO), ketua pegawai kewangan (CFO), akauntan dan pengurus kewangan, serta luaran oleh akauntan dan penganalisis keselamatan. Mereka boleh digunakan untuk mengukur keberkesanan pasukan pengurusan, atau untuk menilai nilai stok syarikat untuk pembelian atau penjualan. Rasio biasanya diterima di banyak disiplin dan menyediakan cara yang efisien untuk menyusun sejumlah besar maklumat ke dalam output yang boleh dibaca dan dianalisa. Walaupun pulangan atas ekuiti (ROE) mempunyai penilaian cemerlang dan kualiti ramalan, pulangan atas aset operasi bersih (RNOA) melengkapi ROE, mengisi jurang dan membantu dalam analisis keupayaan pengurusan untuk menjalankan syarikat. kami akan menerangkan bagaimana mentafsir nombor-nombor ini memberikan penilaian mendalam kejayaan pengurusan dalam mewujudkan keuntungan dan memberikan wawasan ke atas kadar pertumbuhan masa depan yang akan datang. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Keep Your Eyes on The ROE .)

TUTORIAL: Rasio Kewangan

Pulangan atas Ekuiti (ROE)

ROE adalah salah satu nisbah yang paling biasa digunakan dan diiktiraf untuk menganalisis keuntungan perniagaan. Kepada pemegang saham biasa, ia adalah petunjuk bagaimana pengurusan yang berkesan dengan modal pemegang saham selepas mengecualikan pembayaran kepada semua penyumbang modal bersih yang lain.

Untuk memperoleh dan membezakan ROE daripada pulangan jumlah ekuiti:

Ku $\begin{matrix} Pulangan Jumlah Ekuiti = \frac{Pendapatan bersih}{Purata Jumlah Ekuiti} \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {Return on Total Equity} = \ frac { text {Net Income}} { text {Average Equity}} \ \ end {aligned}$ Pulangan Jumlah Ekuiti = Purata Jumlah Pendapatan Ekuiti Bersih

Kemudian untuk membuat ukuran yang tepat bagi ukuran pemegang saham biasa:

Ku $\begin{matrix} ROE = \frac{Pendapatan bersih}{Purata Ekuiti Biasa} \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {ROE} = \ frac { text {Net Income}} { text {Equity Common Equity}} \ \ end {$ ROE = Purata Purata Pendapatan EquityNet

Memandangkan ROE merupakan penunjuk penting prestasi, adalah perlu untuk memecahkan nisbah ke dalam beberapa komponen untuk memberikan penjelasan mengenai ROE firma. Model DuPont, yang dibuat pada tahun 1919 oleh seorang eksekutif di EI du Pont de Nemours & Co., memecah ROE menjadi dua nisbah:

Ku $\begin{matrix} ROE & = \frac{Pendapatan bersih}{Ekuiti Bersama} \\ = \frac{Pendapatan bersih}{Jualan bersih} \times \frac{Jualan bersih}{Ekuiti Bersama} \end{matrix} \ begin {aligned} text {ROE} & = \ frac { text {Net Income}} { text {Equity Common}} \ & = \ frac { text {Net Income}} { }} times \ frac { text {Sales Net}} { text {Equity Common}} \ \ end {aligned}$ ROE = Pendapatan Ekuiti Bersama = Pendapatan Jualan NetNet × Jualan Ekuiti Bersama

Ini mendedahkan bahawa ROE sama dengan margin keuntungan masa perolehan ekuiti. Premis asas model ini menunjukkan bahawa pengurusan mempunyai dua pilihan untuk meningkatkan ROEnya dan dengan demikian meningkatkan nilai kepada para pemegang sahamnya:

Meningkatkan perolehan ekuiti syarikat dan menggunakan ekuiti dengan lebih cekapBaik lebih menguntungkan dan seterusnya meningkatkan margin keuntungan bersih syarikat (Untuk bacaan lanjut, lihat Bottom Line on Margins .)

Salah satu cara yang paling biasa untuk meningkatkan kecekapan aset adalah memanfaatkannya. Memecahkan ROE lebih mendedahkan:

Ku $\begin{matrix} ROE & = \frac{Pendapatan bersih}{Ekuiti Bersama} \\ = \frac{Pendapatan bersih}{Jualan} \times \frac{Jualan}{Jumlah aset} \times \frac{Jumlah aset}{Ekuiti Bersama} \end{matrix} \ begin {aligned} text {ROE} & = \ frac { text {Net Income}} { text {Equity Common}} \ & = \ frac { text {Net Income} } times \ frac { text {Sales}} { text {Total Assets}} times \ frac { text {Total Assets}} { text {Equities Common}$ ROE = Pendapatan Ekuiti Bersama = Pendapatan SalesNet × Jumlah AsetSales × Aset Ekuiti Bersepadu Biasa

Kelemahan dalam ROE

Walaupun formula DuPont telah terbukti berguna selama bertahun-tahun, ia adalah cacat dalam ketidakupayaannya untuk memisahkan keputusan mengenai perubahan operasi dan pembiayaan. Sebagai contoh, seorang penganalisis yang mencatatkan penurunan pulangan atas aset (ROA) mungkin menyimpulkan bahawa syarikat mengalami prestasi operasi yang lebih rendah apabila ROE meningkat melalui penggunaan leverage.

Pulangan atas Aset Operasi Bersih (RNOA)

RNOA, sebaliknya, berjaya memisahkan keputusan pembiayaan dan operasi dan mengukur keberkesanannya.

Ku $\begin{matrix} RNOA = \frac{OI}{NOA} \\ di mana: \\ OI = pendapatan operasi, selepas cukai \\ NOA = aset operasi bersih \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {RNOA} = \ frac { text {OI}} { text {NOA}} \ & \ textbf {where:} \ & \ text {OI} = \ pendapatan, selepas cukai} \ & \ text {NOA} = \ text {aset operasi bersih} \ \ end {aligned}$ RNOA = NOAOI di mana: OI = pendapatan operasi, selepas cukaiNOA = aset operasi bersih

Dengan mengasingkan NOA, tiada kesimpulan yang salah boleh diambil dari analisis nisbah, dengan itu memperbaiki bentuk pautan yang hilang model DuPont asal. Mengasingkan komponen juga bermakna perubahan tahap hutang tidak mengubah aset operasi (OA), keuntungan sebelum perbelanjaan faedah, dan RNOA.

Ku $\begin{matrix} ROE = RNOA + (FLEV \times Sebarkan) \\ di mana: \\ FLEV = kesulitan kewangan \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {ROE} = \ text {RNOA} + ( text {FLEV} times \ text {Spread}) \ & \ textbf {where:} \ & \ text {FLEV} text {Leverage kewangan} \ \ end {aligned}$ ROE = RNOA + (FLEV × Spread) di mana: FLEV = leverage kewangan

ATAU

Ku $\begin{matrix} ROE = & Kembali Daripada Aktiviti Pengendalian + \\ Pulangan Daripada Aktiviti Bukan Operasi \end{matrix} \ begin {aligned} text {ROE} = & \ \ text {Kembali dari Aktiviti Operasi} + \\ & \\ text {Kembali Daripada Aktiviti Tidak Beroperasi} \ \ end {aligned}$ ROE = Pulangan Dari Aktiviti Pengendalian + Pulangan Daripada Aktiviti Bukan Operasi

Membandingkan Syarikat

Cara terbaik untuk memahami RNOA dan ROE adalah untuk membandingkan tempoh sejarah di banyak syarikat: Untuk tempoh 34 tahun yang mengira dari 2008, ROE median yang dicapai oleh semua syarikat AS yang didagangkan secara umum adalah 12.2%. ROE ini didorong oleh RNOA seperti digambarkan dalam nilai median berikut:

Pengasingan ROE *	ROE =	RNOA +	(FLEV x Spread)
Quartile Pertama (persentil 25)	6.3%	6.0%	0.05 x 0.5%
Median (persentil ke-50)	12.2%	10.3%	0.40 x 3.3%
Kuartil Ketiga (persentil ke-75	17.6%	15.6%	0.93 x 10.3%

Data menunjukkan bahawa syarikat pada umumnya dibiayai dengan agak konservatif seperti yang dinyatakan dengan FLEV <1.0 dan mempunyai bahagian ekuiti yang lebih besar dalam struktur modal mereka. Secara purata, syarikat diberi ganjaran positif terhadap wang yang dipinjam pada 3.3% - tetapi ini tidak selalu berlaku, seperti yang dilihat dalam 25% terendah syarikat. Kesimpulan yang paling penting dari output adalah bahawa RNOA purata kira-kira 84% ROE (10.3% / 12.2%). (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Menganalisis Pelaburan dengan Cepat Dengan Ratios. )

Pokoknya

ROE adalah nisbah kewangan yang digunakan secara meluas untuk menilai keupayaan pengurusan untuk menjalankan syarikat. Malangnya, membandingkan nisbah antara dua syarikat atau tahun ke tahun mungkin membawa kepada kesimpulan yang salah berdasarkan semata-mata hasil tersebut. Rumusan DuPont tidak memisahkan prestasi operasi dan bukan operasi dan membolehkan penggunaan leverage untuk memberi gambaran yang salah. (Untuk mengetahui lebih lanjut, lihat Kualiti Tempat Dengan ROIC. )

Mengambil model satu langkah lebih jauh dengan menganalisis RNOA memberikan gambaran prestasi yang lebih jelas dengan memberi tumpuan kepada fungsi operasi. Apabila ROE dipecah menjadi RNOA, FLEV dan Spread, seseorang boleh membuat ramalan yang lebih tepat mengenai kadar pertumbuhan masa depan jangka panjang dengan menggunakan output formula.

Bandingkan Akaun Pelaburan × Tawaran yang terdapat dalam jadual ini adalah dari perkongsian yang mana Investopedia menerima pampasan. Nama Penyedia Deskripsi

artikel berkaitan

Alat untuk Analisis Fundamental

Decoding DuPont Analysis

Rasio Kewangan

Pulangan atas Ekuiti (ROE) vs Return on Assets (ROA)

Analisis kewangan

Bagaimana ROA dan ROE Memberi Gambaran Gambar Kesihatan Korporat

Kewangan korporat

Penggunaan Optimum Leverage Kewangan dalam Struktur Modal Korporat

Alat untuk Analisis Fundamental

Perbezaan Antara Pulangan Ekuiti dan Pulangan Modal

Rasio Kewangan

Cara Menghitung Pulangan Aset (ROA) Dengan Contoh

Pautan Rakan Kongsi

Terma Berkaitan

Bagaimana Menggunakan Analisis DuPont untuk Menilai ROE Syarikat Analisa DuPont adalah rangka kerja untuk menganalisis prestasi asas yang dipopularkan oleh DuPont Corporation. Analisis DuPont adalah teknik yang berguna untuk menguraikan pemacu pulangan ekuiti (ROE) yang berlainan. lebih banyak Rasio Turnover Aset Rasio perolehan aset mengukur nilai jualan atau hasil syarikat yang dihasilkan berbanding dengan nilai asetnya. lebih banyak Pemahaman Pulangan ke atas Pulangan Modal Pelaburan ke atas modal yang dilaburkan (ROIC) adalah satu cara untuk menilai kecekapan syarikat dalam mengagihkan modal di bawah kawalannya kepada pelaburan yang menguntungkan. lagi Bagaimana Pulangan Kerja Ekuiti Pulangan ekuiti (ROE) adalah ukuran prestasi kewangan yang dikira dengan membahagikan pendapatan bersih oleh ekuiti pemegang saham. Oleh kerana ekuiti pemegang saham adalah sama dengan aset syarikat yang menolak hutangnya, ROE boleh dianggap sebagai pengembalian aset bersih. lebih banyak Pendapatan Operasi Sebelum Susut Nilai dan Pelunasan (OIBDA) Pendapatan Operasi Sebelum Susut Nilai dan Pelunasan adalah ukuran prestasi untuk menunjukkan keuntungan dalam aktiviti perniagaan. lebih banyak Margin Keuntungan Margin keuntungan mengukur sejauh mana syarikat atau aktiviti perniagaan membuat wang. Ia mewakili berapa peratusan jualan telah bertukar menjadi keuntungan. lebih lagi

Isi kandungan: