Apakah Kovenan Bond?
Perjanjian bon adalah terma perjanjian yang sah di antara penerbit bon dan pemegang bon. Perjanjian-perjanjian bon dirancang untuk melindungi kepentingan kedua belah pihak. Perjanjian negatif atau ketat melarang penerbit daripada menjalankan aktiviti tertentu; perjanjian positif atau afirmatif memerlukan penerbit memenuhi keperluan khusus.
Perjanjian Janji Dijelaskan
Semua perjanjian bon adalah sebahagian daripada dokumentasi undang-undang bon dan merupakan sebahagian daripada bon korporat dan bon kerajaan. Indenture bon adalah bahagian yang mengandungi perjanjian, baik positif dan negatif, dan boleh dikuatkuasakan sepanjang hayat bon hingga matang. Pembatalan bon yang mungkin mungkin termasuk sekatan ke atas kemampuan penerbit untuk mengambil hutang tambahan, keperluan penerbit yang menyediakan penyata kewangan yang telah diaudit kepada pemegang bon dan batasan ke atas kemampuan penerbit untuk membuat pelaburan modal baru.
Apabila penerbit melanggar perjanjian bon, ia dianggap sebagai lalai teknikal. Penalti biasa kerana melanggar perjanjian bon adalah penurunan penarafan bon, yang boleh membuatnya kurang menarik bagi pelabur dan meningkatkan kos pinjaman penerbit. Sebagai contoh, Moody's, salah satu daripada agensi penarafan kredit utama di Amerika Syarikat, menilai kualiti perjanjian bon pada skala 1 hingga 5, dengan lima menjadi yang terburuk. Ini bermakna bahawa bon dengan penarafan perjanjian lima adalah petunjuk bahawa perjanjian telah dilanggar secara konsisten. Pada bulan Mei 2016, Moody's melaporkan bahawa keseluruhan kualiti perjanjian di pasaran menurun kepada 4.56 daripada 3.8 pada bulan sebelumnya. Penurunan ini disebabkan oleh tingginya jumlah bon sampah yang dikeluarkan, yang mempunyai perjanjian tegas yang lebih mudah untuk ditolak.
Contoh Kovenan Bon
Pada 23 Jun 2016, Hennepin County, Minnesota, mengeluarkan bon untuk membantu membiayai sebahagian daripada pusat khusus pesakit luar di pusat perubatan daerah. Fitch Ratings memberi penarafan AAA, kerana bon itu disokong oleh kepercayaan penuh, kredit, dan kuasa cukai tanpa had. Di samping itu, agensi penarafan memberi Bon Obligasi cukai Hennepin County Daerah yang berwenang daerah (HCRRA) penarafan AAA atas sebab yang sama, termasuk fakta yang dapat membayar hutang tersebut menggunakan cukai ad valorem atas semua harta yang dikenakan cukai.
Debentur ikatan HCRRA berisi perjanjian yang menyatakan bahwa Hennepin County dapat menafikan pajak untuk membiayai layanan hutang pada 105% setiap tahun. Debentur itu juga menyatakan bahawa kadar cukai maksimum menyediakan liputan perkhidmatan hutang 21.5x MADS yang kuat.
