Apakah Perintah Blok?
Pesanan blok ditempatkan untuk jualan atau pembelian sebilangan besar sekuriti. Pesanan blok kadangkala digunakan untuk penjualan atau pembelian lebih daripada 10, 000 saham stok yang sama atau sekuriti pendapatan tetap bernilai $ 200, 000 (atau lebih).
Satu susunan blok juga dikenali sebagai perdagangan blok.
Takeaways Utama
- Pesanan blok digunakan untuk membeli atau menjual sejumlah besar sekuriti, biasanya 10, 000 saham atau lebih atau $ 200, 000 (atau lebih) sekuriti pendapatan tetap. Dagangan blok sebenar boleh menjadi lebih besar. Pesanan kunci sering dipecahkan oleh perantara untuk mengurangkan kesan pasaran, atau urusniaga tersebut dipadankan melalui kolam gelap atau perantara. Untuk tempahan kecil, perintah aiseberg atau penyelesaian routing lain digunakan untuk memanfaatkan kecairan semasa. Pesanan blok digunakan terutamanya oleh pelabur institusi, walaupun alat perdagangan blok tersedia untuk pedagang runcit melalui beberapa broker.
Memahami Perintah Blok
Biasanya, pesanan 10, 000 saham (tidak termasuk stok penny) atau sekuriti pendapatan tetap bernilai $ 200, 000, atau lebih, akan menjadi satu perintah blok. Dagangan ini sering diletakkan oleh pelabur institusi yang mengurus portfolio besar. Apabila seorang peniaga atau pelabur ingin memunggah sekuritinya dengan cepat, mereka sering akan menjualnya dengan diskaun, dengan tepat menamakan "diskaun menyekat." Pesanan blok juga boleh digunakan untuk membeli keselamatan, yang biasanya akan memegang harga atau menolaknya kerana peningkatan permintaan untuk keselamatan dari perintah itu.
Pesanan blok dimasukkan melalui sistem khas, atau diserahkan kepada perantara, dan saham diberikan harga purata sesaham, yang merupakan harga tertimbang dari semua eksekusi yang diperlukan untuk mengisi pesanan. Pihak yang membeli atau menjual mempunyai kawalan ke atas cara mereka memasukkan pesanan atau bagaimana mereka mengarahkan perantara untuk mengendalikan pesanan. Walaupun, kerana pesanan yang besar dapat memberi kesan yang signifikan terhadap harga keselamatan, pengguna pesanan blok mungkin tidak selalu mendapatkan jumlah saham yang mereka inginkan dan / atau harga yang mereka inginkan.
Pesanan blok juga sering dilaksanakan di luar bursa, tetapi masih harus dilaporkan kepada bursa. Sebagai contoh, satu dana lindung nilai mungkin perlu menjual 100, 000 saham keselamatan, manakala pihak lain sanggup membeli 100, 000. Pihak-pihak boleh menyiarkan minat mereka di kolam gelap atau dengan perantara. Jika kolam atau perantara gelap mendapati perlawanan, perdagangan berlaku pada harga tertentu atau sepadan, atau kadang-kadang pada harga pertengahan titik antara tawaran dan bertanya. Sekiranya urus niaga berlaku di luar bursa, maka urus niaga tersebut mesti dilaporkan kepada bursa pada waktu yang tepat.
Sekiranya seorang perantara digunakan, kadang-kadang dirujuk sebagai sebuah rumah pangsa, perantara boleh mencari seseorang untuk mengambil bahagian yang lain dari urus niaga, atau mereka boleh memotong pesanan itu ke bahagian yang lebih kecil dan kemudian menghantarnya kepada beberapa broker atau rangkaian komunikasi elektronik (ECNs) untuk menyembunyikan saiz pesanan dan pencetusnya. Mereka boleh menghantar pesanan yang lebih kecil pada masa yang berlainan dan pada harga yang berbeza untuk mengurangkan kesan pasaran pesanan.
Pesanan blok jarang diperlukan oleh peniaga runcit, dan kebanyakannya digunakan oleh peniaga institusi. Walaupun demikian, sesetengah rumah pembrokeran menawarkan keupayaan perdagangan blok kepada peniaga runcit menerusi pesanan ais atau penyelesaian routing yang mengisi pesanan dari masa ke masa dalam julat harga tertentu apabila kecairan tersedia.
Contoh Perintah Blok Institusi dalam Pasaran Saham
Anggapkan bahawa dana lindung nilai perlu menjual dua juta saham Netflix Inc. (NFLX). Pada masa jualan, jumlah purata harian ialah kira-kira lima juta saham. Oleh itu, cuba menjual saham pada satu masa akan mencetuskan selloff yang penting kerana kira-kira 40% daripada jumlah purata harian akan ditolak dengan serta-merta. Oleh itu, hanya dengan menggunakan pesanan menjual pasaran, atau juga pesanan ais atau had tidak mungkin berfungsi.
Dana lindung nilai memilih untuk memanggil rumah seketika dan membiarkan mereka menjalankan transaksi. The blockhouse, yang menyedari pembeli dan penjual lain dalam stok, mungkin tahu tentang pembeli yang akan berminat membeli saham itu. Dalam kes ini, perantara boleh menemui harga yang dipersetujui antara kedua-dua mereka dan mereka membuat perdagangan di luar bursa. Ini mengakibatkan tiada kesan pasaran, dan kedua-dua pihak berakhir dengan urus niaga yang mereka mahukan.
Jika perantara tidak dapat mencari pembeli atau menjual untuk urus niaga pertukaran asing, mereka boleh mencuba kolam gelap. Oleh kerana kolam gelap tidak mendedahkan berapa banyak saham yang teratur, mereka boleh menyiarkan sejumlah besar saham yang bebas untuk berurusniaga dengan pesanan yang bertentangan yang disiarkan di kolam gelap. Ini boleh digunakan secara eksklusif atau digabungkan dengan memecah pesanan lebih jauh dan menyiarkannya di ECN lain, dan dengan broker yang berbeza, dari masa ke masa dan pada harga yang berbeza untuk menyembunyikan saiz pesanan dan orang atau institusi yang menjualnya.
Anggapkan stok diperdagangkan sekitar $ 310 apabila pesanan blok ditempatkan untuk menjual dua juta saham. Perantara memecah pesanan dan mampu menjual saham pada harga purata $ 309. Kerana perintah itu dipecahkan dan dilaksanakan dari masa ke masa, di tempat-tempat yang berbeza, ia lebih kurang kesan pasaran daripada menjual semua saham sekaligus. Sekiranya terdapat permintaan yang kukuh untuk stok, perantara mungkin dapat menjual saham pada harga yang lebih tinggi dan lebih tinggi, mendapatkan harga purata $ 311 atau $ 315, contohnya.
