Apakah Pembezaan Asas?
Pembezaan asas adalah perbezaan di antara harga spot komoditi yang dilindung nilai dan harga niaga hadapan kontrak yang digunakan. Sebagai contoh, perbezaan di antara harga tempat gas semula jadi Henry Hub dan harga niaga hadapan sepadan untuk kontrak gas semula jadi di lokasi tertentu ialah perbezaan asas. Paip Henry Hub, yang terletak di Erath, Louisiana, berfungsi sebagai lokasi penghantaran rasmi untuk kontrak niaga hadapan New York Mercantile Exchange (NYMEX).
Pembezaan Asas Diberi
Pembezaan asas adalah faktor yang perlu dipertimbangkan para peniaga ketika melindungi nilai pendedahan harga komoditi mereka. Dalam amalan, lindung nilai sering rumit disebabkan oleh faktor-faktor seperti aset yang harganya harganya tidak boleh sama dengan aset asas kontrak niaga hadapan. Atau hedger mungkin tidak pasti tentang tarikh yang tepat apabila komoditi itu akan dibeli atau dijual. Ini bermakna lindung nilai mungkin memerlukan kontrak niaga hadapan ditutup sebelum tamat, dan kerugian atau keuntungan akan dikelaskan berdasarkan perbezaan harga.
Sekiranya komoditi itu dilindung nilai dan aset yang mendasari kontrak niaga hadapan adalah sama, asas itu mestilah sifar pada tamat kontrak kontrak niaga hadapan. Sebelum tamat tempoh, perbezaan asas mungkin positif atau negatif. Sebagai peraturan umum, apabila harga spot meningkat lebih daripada harga niaga hadapan, pembezaan asas meningkat. Ini dipanggil pengukuhan asas. Sebaliknya, apabila harga niaga hadapan meningkat lebih daripada harga spot, perbezaan dasar mengecut. Ini dipanggil melemahkan asas. Kesilapan ini berdasarkan tingkah laku harga perbezaan boleh secara tidak sengaja melemahkan atau mengukuhkan kedudukan hedger itu.
Faktor lain yang mempengaruhi pembezaan asas ialah pilihan aset asas kontrak niaga hadapan dan bulan penghantaran. Secara amnya perlu dilakukan analisis yang teliti untuk menentukan kontrak niaga hadapan yang ada mempunyai harga yang paling dekat dengan harga komoditi yang dilindung nilai. Menggunakan aset asas yang berbeza atau menukar bulan penghantaran kadang-kadang dapat mengurangkan perbezaan harga bagi komoditi yang dilindung nilai. Ini mengurangkan ketidakpastian harga untuk parti menggunakan lindung nilai. Walau bagaimanapun, sebagai peraturan umum, pembezaan asas bertambah kerana perbezaan masa antara harga tempat semasa dan tamat tempoh lindung nilai meningkat.
