Apakah Rancangan Belakang?
Pelan belakang adalah strategi anti-pengambilalihan di mana syarikat sasaran menyediakan pemegang saham sedia ada, kecuali syarikat yang cuba mengambil alih, dengan keupayaan untuk menukar sekuriti sedia ada untuk tunai atau sekuriti lain yang dinilai pada harga yang ditentukan oleh syarikat Lembaga Pengarah. Pelan belakang, yang juga dikenali sebagai pelan hak pembelian nota, adalah sejenis pertahanan pil racun. Pertahanan pil racun digunakan oleh syarikat untuk menghalang pengambilalihan bermusuhan oleh syarikat luar.
PEMBATALAN Rencana Akhir
Pelan belakang telah dibangunkan pada 1980-an sebagai pertahanan terhadap tawaran pengambilalihan dua peringkat, di mana syarikat pengambilalihan itu akan membayar harga yang tinggi untuk saham sehingga ia memegang majoriti saham. Syarikat itu kemudian akan menggunakan hak mengundi yang berkaitan dengan saham tersebut untuk memaksa para pemegang saham yang tinggal untuk menerima harga yang lebih rendah untuk menyelesaikan penggabungan itu.
Syarikat-syarikat yang menunaikan tawaran pengambilalihan boleh menggunakan beberapa teknik yang berbeza yang direka untuk membuat pemerolehan begitu mahal dan sukar sehingga syarikat pengambilalihan sama ada menyerah atau dipaksa untuk berunding dengan lembaga syarikat daripada membeli saham dari pemegang saham yang ada. Strategi anti-pengambilalihan ini sering dirujuk sebagai pil racun, dan merangkumi rancangan back-end.
Pelan belakang dibuat apabila sebuah syarikat yang cuba mendapatkan tawaran pengambilalihan memperoleh lebih daripada peratusan tertentu saham tertunggak dari sasaran pengambilalihan. Ia adalah jenis pelan, kerana para pemegang saham berhak untuk menukar saham biasa untuk wang tunai, sekuriti hutang atau stok pilihan, dengan stok pilihan adalah keselamatan yang paling tipikal yang dikeluarkan berkaitan dengan rancangan back-end. Sekiranya syarikat luar memperoleh blok saham yang besar - seperti 20% - pemegang saham yang memegang saham pilihan akan dapat memperoleh hak mengundi super.
Menetapkan Harga Belakang
Harga back-end biasanya ditetapkan di atas harga pasaran, tetapi mesti ditetapkan pada harga yang dianggap telah dibuat dengan niat baik. Dengan memberikan pemegang saham hak untuk memperoleh saham dengan nilai yang lebih tinggi jika syarikat pengambilalihan mencapai kepentingan majoriti, syarikat yang memperolehi tidak dapat memaksa harga saham yang lebih rendah untuk menyelesaikan pengambilalihan. Sekiranya syarikat yang memperoleh harga tersebut menawarkan harga lebih besar daripada harga yang ditentukan dalam pelan belakang, pil racun akan gagal.
