Keluk hasil adalah garis graphed yang mewakili hubungan antara kadar faedah jangka pendek dan panjang, khususnya dalam sekuriti kerajaan. Memeriksa keluk hasil berfungsi beberapa tujuan untuk penganalisis pasaran, tetapi kepentingan utamanya adalah sebagai peramal kemelesetan.
Kurva hasil menanam hasil hingga kematangan dan masa hingga matang untuk bil Perbendaharaan, nota dan bon AS, dengan itu menunjukkan pelbagai hasil dari perbendaharaan jangka pendek - Bil Perbendaharaan - untuk perbendaharaan jangka panjang - bon Perbendaharaan 30 tahun. Garis yang dihasilkan biasanya asymptotik - iaitu, ia pada awalnya melengkung ke atas tetapi kemudian meratakan lebih jauh garis meluas. Kadar faedah jangka pendek ditentukan oleh kadar dana persekutuan yang ditetapkan oleh Rizab Persekutuan, tetapi kadar faedah jangka panjang ditentukan oleh pasaran. Melihat mata lebih lanjut mengenai keluk hasil mendedahkan konsensus pasaran semasa tentang arah masa depan mungkin kedua-dua kadar faedah dan ekonomi.
Garis lengkung hasil biasa yang menunjukkan bahawa pelabur dan penganalisis mengharapkan pertumbuhan ekonomi dan inflasi - dan dengan itu meningkatkan kadar faedah - pada masa akan datang. Juga semulajadi untuk Treasurys yang mengambil masa yang lebih lama untuk matang untuk membawa kadar faedah yang lebih tinggi kerana terdapat risiko yang lebih besar yang terlibat dengan memegang aset pelaburan dalam tempoh masa yang panjang. Kadar faedah yang lebih tinggi yang biasanya diperintahkan oleh bon Perbendaharaan mencerminkan apa yang dipanggil premium risiko.
Sekiranya berlaku pemulihan dari keadaan biasa di mana kadar faedah jangka panjang lebih tinggi daripada kadar jangka pendek, jika kadar faedah jangka pendek bergerak ke tahap di mana ia lebih tinggi daripada kadar jangka panjang, maka keluk hasil menjadi turun, atau terbalik. Penganalisis pasaran mempertimbangkan keluk hasil terbalik menjadi indikasi yang sangat kuat mengenai kemelesetan yang akan datang dan kemungkinan deflasi. Pada separuh akhir abad ke-19 dan ke awal abad ke-20, sebelum penciptaan Bank Rizab Persekutuan, adalah wajar bagi lengkung hasil yang terbalik kerana terdapat tempoh deflasi yang kerap dan hampir tidak ada tempoh inflasi jangka masa yang panjang.
Secara umum, lengkung hasil upsloping diambil sebagai menunjukkan kemungkinan bahawa Rizab Persekutuan akan menaikkan kadar faedah dalam usaha untuk mengekang inflasi. Lengkung keluaran menurun dan terbalik lazimnya ditafsirkan sebagai bermaksud bahawa Rizab Persekutuan kemungkinan besar akan mengurangkan pemotongan kadar faedah untuk merangsang ekonomi dan mencegah deflasi. Keluk hasil yang rata, tidak ada upsloping atau downsloping, menunjukkan bahawa konsensus pasaran adalah bahawa Rizab Persekutuan mungkin memotong kadar faedah agak untuk merangsang ekonomi tetapi, kecuali ada lagi tanda-tanda kemungkinan deflasi, ia tidak akan mengurangkan kadar secara agresif.
Ahli ekonomi, penganalisis pasaran dan pelabur dalam bon atau pelaburan pendapatan tetap lain mengawasi keluk hasil dengan rapat kerana perubahan kadar faedah yang ketara, yang mempengaruhi kos pembiayaan dan oleh itu keputusan perbelanjaan perniagaan merentas semua sektor pasaran, merupakan faktor utama dalam memacu pasaran dan ekonomi sebagai keseluruhannya.
