Apakah Kadar Lelong?
Kadar lelong adalah kadar faedah yang akan dibayar atas jaminan tertentu seperti yang ditentukan oleh proses lelongan Belanda. Lelongan berlaku pada selang waktu, dan kadar faedah tetap ditetapkan sehingga lelongan berikutnya berlaku. Proses ini membantu menentukan kadar faedah sekuriti Perbendaharaan.
Membatalkan Kadar Lelong
Kadar lelongan juga digunakan dalam sekuriti hutang lain, seperti bon perbandaran. Ini adalah cara yang baik untuk pelabur dan penerbit untuk meramalkan pulangan dan kos masing-masing, sebagai lelongan boleh diadakan sekerap setiap tahun atau bahkan mingguan. Proses lelongan juga membolehkan para pelabur untuk mengurangkan risiko pelaburan kerana turun naik kadar faedah secara umumnya kurang tidak menentu.
Lelongan Belanda adalah tawaran awam yang menawarkan struktur lelongan di mana harga tawaran ditetapkan setelah mengambil semua tawaran untuk menentukan harga tertinggi di mana jumlah penawaran boleh dijual. Dalam lelongan jenis ini, pelabur meletakkan tawaran untuk jumlah yang mereka sanggup membeli dari segi kuantiti dan harga. Tawaran kompetitif yang diletakkan oleh pembida langsung dalam lelongan sekuriti Perbendaharaan, yang menetapkan kadar hasil atau lelongan yang diterima oleh semua peserta lelongan, merupakan contoh proses lelongan Belanda.
Sekuriti kadar lelongan adalah jangka panjang, bon kadar berubah yang dijual melalui lelongan Belanda. Mereka terikat dengan kadar faedah jangka pendek dan boleh didapati sebagai bon yang boleh dikenakan cukai dan dikecualikan cukai. Sekuriti kadar lelongan memberikan faedah kepada penerbit dan pelabur bon. Penerbit boleh mendapatkan pembiayaan kos yang lebih rendah daripada mengumpul dana melalui sindiket bank pihak ketiga dan proses pembiayaan adalah lebih mudah dan lebih mudah bagi pelabur yang berpartisipasi dalam lelongan.
Had kepada Penawaran Kadar Lelongan
Lelongan Belanda gagal apabila terdapat pelabur yang tidak mencukupi untuk membeli sekuriti untuk tawaran. Contohnya, apabila bank dan institusi kewangan lain disokong oleh pasaran untuk sekuriti kadar lelongan pada awal tahun 2008. Ini menunjukkan risiko proses lelongan untuk tawaran sekuriti baru berbanding dengan proses tradisional bergantung kepada ejen pihak ketiga, pelaburan yang paling sering bank-bank, memasarkan penawaran dan harga berdasarkan anggaran permintaan pembeli.
Bank-bank pelaburan berfungsi untuk memastikan prospektif pelabur memahami perniagaan dan landskap persaingan syarikat yang akan awam dalam tawaran awam permulaan atau fundamental dan kualiti kredit penerbit mengingat penawaran pendapatan tetap. Melalui usaha yang wajar ini, para bank dapat mengukur apa yang pelabur sanggup membayar dan menilai sama ada terdapat permintaan yang mencukupi bagi penawaran untuk berjaya. Di dalam lelongan, sementara itu, penerbit tidak mempunyai jaminan bahawa mana-mana pembida akan muncul.
